Новый РБК 100: Как ведет себя российский рынок при двузначных ставках
РБК выпускает новый ренкинг РБК 100, отражающий спрос россиян на акции отечественных компаний. Разбираемся, как рынок ведет себя в условиях жесткой политики Центробанка, как реагирует на редомициляцию, деприватизацию и бум выходов на биржу новых эмитентов
РБК представляет уже ставший традиционным ренкинг топ-100 российских компаний. Третий год подряд торгуемые на российских биржах компании ранжируются в зависимости от объемов торгов их долевыми бумагами за 12 месяцев, закончившихся в конце сентября 2024 года.
Напомним, ренкинг на основе данных биржевых торгов пришел на смену многолетнему рейтингу РБК 500, выпуск которого приостановлен в связи с ограниченным количеством информации, которую с 2022 года раскрывают российские компании.
В нынешнем ренкинге РБК 100 мы вместе с экспертами рассказываем, как складывалась ситуация на российском рынке акций в период двузначных ставок и как отразились на котировках и объемах торгов процессы редомициляции и деприватизации, а также начавшийся бум IPO.
Как изменилась ситуация за год
За 12 месяцев, закончившихся в сентябре 2024 года, российский рынок акций показал падение. Индекс Мосбиржи (включает 50 наиболее ликвидных акций) потерял 8,8%, в начале сентября 2024-го просадка и вовсе достигала 19,8%, свидетельствуют данные площадки. Акции компаний — участников ренкинга из числа торговавшихся как на конец сентября 2023-го, так и на конец сентября 2024-го в среднем за 12 месяцев подешевели на 17,5%.
Падение котировок российского рынка обусловлено рядом факторов — укреплением рубля (на 5%), продажей акций, поступивших из-за рубежа, жесткой денежно-кредитной политикой (ДКП) Банка России (в несколько раундов повысил ставку с 7,5 до 19%), снижением долларовых цен на нефть и новыми санкциями, перечисляют аналитики «Финама».
Наибольшее снижение котировок наблюдалось в бумагах химической отрасли. Индекс химии и нефтехимии потерял 25,7%. «Цены на удобрения в целом перестали снижаться, а фосфорные даже сумели немного прибавить к майским уровням, но дивидендная доходность крупнейших игроков все еще не дотягивает по доходности до облигаций», — комментирует динамику аналитик «БКС Мир инвестиций» Даниил Болотских. На втором месте по снижению за год (минус 22,9%) — индекс строительных компаний Мосбиржи (включает акции застройщиков «Самолет», ГК ПИК, ЛСР и «Эталон»). Для строительного сектора ситуация стала болезненной из-за завершения с 1 июля 2024 года массовой программы льготной ипотеки, обращает внимание Болотских.
Из конкретных имен ренкинга больше всего подешевели бумаги QIWI — на 70,86% (в феврале у КИВИ банка отозвали лицензию, в марте силовики начали его проверку). Аналитики «Финама» также обращают внимание на котировки «Совкомфлота», который с пиков января 2024 года потерял 33% к 1 октября 2024 года. Это связано с усилением санкций в отношении компании и слабой отчетностью за первое полугодие 2024-го, объясняют эксперты.
Разворота на рынке акций стоит ожидать после смягчения ДКП Банка России, считает Болотских. «По опыту зарубежных стран мы знаем, что в условиях жесткой ДКП с ключевой ставкой выше 10% рынок акций начинал свой рост за девять месяцев до первого снижения ключевой. Самый существенный рост происходил за четыре-пять месяцев до первого снижения. Таким образом, при наших ожиданиях первого снижения ключевой во втором квартале 2025 года мы ожидаем роста рынка акций вплоть до 3000 пунктов уже в этом году», — прогнозирует эксперт. В «Финаме» ожидают рост индекса до 3100–3150 пунктов, «если не будет серьезного ослабления мировой экономики и снижения цен на сырье, а геополитические риски не выйдут на новую высоту». На закрытии торгов 30 сентября индекс Мосбиржи был равен 2857,56 пункта.
Что касается объемов торгов, то они показали значительный рост. За 12 месяцев, закончившихся в сентябре 2024 года, суммарный объем биржевых торгов акциями топ-100 самых торгуемых компаний достиг 24,47 трлн руб., что на 43% больше, чем в ренкинге прошлого года (17,1 трлн руб.); средний рост объема торгов участников ренкинга составил 40,9%. «Рост может быть связан с общим восстановлением фондового рынка после шоков 2022 года, в результате которых объемы сильно снижались. Еще одним фактором служит закрытие зарубежных рынков капитала, в результате которого больше ликвидности осталось внутри России, а также сложности с покупкой валюты из-за санкций: акции сырьевых компаний воспринимаются как прокси доллара, а акции в целом — как антиинфляционный актив в долгосрочном плане», — перечисляют возможные причины роста объемов аналитики «Финама».