Новый кодекс ЦБ поможет институциональным инвесторам активнее влиять на компании

ВедомостиБизнес

В ответе за тех, в кого вложили

Банк России призвал институциональных инвесторов к ответственности и более активному участию в жизни эмитента, разработав для них специальный кодекс. Но это сработает лишь при встречном движении – со стороны как эмитентов, так и государства

Екатерина Литова
чт. 17.07.2025

Недружественные иностранцы до 2022 г. составляли основной пул институциональных инвесторов, вкладывавших капитал в российские публичные компании. Когда эту часть нерезидентов от рынка отрезали, вопрос взращивания институционалов внутри страны встал остро. Роль инвестора-институционала состоит не только во вложении средств, а в проактивном участии в корпоративной жизни эмитента для повышения его акционерной стоимости. Российские институционалы, признает Банк России, в этом вопросе пассивны. В этой связи ЦБ разработал кодекс ответственного инвестирования для банков, страховщиков, управляющих компаний, НПФ и др.

Пассивные инвесторы

Ответственное инвестирование, помимо того что оно должно соблюдать баланс между надежностью и доходностью, также подразумевает проактивный подход к взаимодействию с обществами, говорится в информационном письме ЦБ. Это значит активное участие в деятельности эмитентов для содействия их устойчивому развитию и повышению инвестиционной привлекательности в долгосрочной перспективе.

Среди российских институционалов сейчас преобладает пассивная позиция в части корпоративного управления, пишет ЦБ. Их участие часто ограничивается голосованием при принятии решений общим собранием акционеров, а также взаимодействием по конкретным вопросам при возникновении существенных корпоративных событий. Инвесторы, как правило, не выдвигают кандидатов в органы управления, не предлагают вопросы для внесения в повестку дня годового заседания общего собрания. Отмечаются также случаи полного отказа от участия в управлении эмитента в случае незначительной доли владения институционалов в его уставном капитале.

В практике крупнейших зарубежных управляющих компаний (УК) участие в жизни эмитента является базовым условием, без которого невозможно надлежащее выполнение фидуциарных обязанностей перед клиентами, пишет ЦБ. УК заявляют о стремлении к конструктивному диалогу и долгосрочному взаимодействию с эмитентами, в ценные бумаги которых инвестируют их клиенты, а также к участию в корпоративном управлении вне зависимости от доли владения.

Именно институциональные инвесторы обычно способны настаивать на повышении качества корпоративного управления, тогда как розничные являются бенефициарами их усилий, говорит президент НАУФОР Алексей Тимофеев. Ранее дисциплинирующую эмитентов роль играли нерезиденты, потом их заместили российские розничные инвесторы. К сожалению, говорит Тимофеев, российские институционалы не обладают значительным влиянием – НПФ инвестируют в акции очень мало, а индустрия открытых паевых инвестфондов, инвестирующая в акции много, сама по себе мала.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

ИИ выходит на работу ИИ выходит на работу

Знание ИИ — новый стандарт на рынке труда

Ведомости
Как составлять промты для нейросети — «учим» ИИ работать по правилам Как составлять промты для нейросети — «учим» ИИ работать по правилам

Как объяснить ИИ, как действовать правильно, а не пускать все на самотек

CHIP
Японский десант на Великих озерах Японский десант на Великих озерах

Большое поглощение в мировой металлургии все-таки состоится

Монокль
Защищать нельзя загорать Защищать нельзя загорать

Загорать или нет? Вот в чём вопрос

Здоровье
Их разыскивает… Их разыскивает…

Кто, по мнению несогласных с официальной версией, мог убить Кеннеди?

Дилетант
Кузница достойных жен: как жили воспитанницы Смольного института благородных девиц Кузница достойных жен: как жили воспитанницы Смольного института благородных девиц

Чему учились «смолянки» и как жили в стенах института

Forbes
О пользе «бумажной волокиты» О пользе «бумажной волокиты»

На каком языке говорили евреи, вернувшиеся из вавилонского пленения?

Знание – сила
Базальты с обратной стороны Луны возникли из истощенной мантии Базальты с обратной стороны Луны возникли из истощенной мантии

Источником базальтов, добытых станцией «Чанъэ-6», была мантия из слоев Луны

N+1
Свой парень: Харрисон Форд, единый во многих лицах Свой парень: Харрисон Форд, единый во многих лицах

Герои, на которых хочется быть похожим: вспоминаем главные роли Харрисона Форда

Правила жизни
Самые красивые заповедники России Самые красивые заповедники России

Российские заповедники, отличающиеся необычайной красотой

ТехИнсайдер
Ольга Варцева: «Далеко не каждая книга выдерживает перечитывание» Ольга Варцева: «Далеко не каждая книга выдерживает перечитывание»

«Прежде чем идти к психологу, почитайте чью-нибудь автобиографию»

Ведомости
Чистая психология: как осанка влияет на нашу самооценку Чистая психология: как осанка влияет на нашу самооценку

Как прямая спина и расправленные плечи влияют на психическое состояние?

ТехИнсайдер
Страховка с биткойном Страховка с биткойном

Как работают инвестиционные полисы с привязкой к биткойну

Ведомости
In & out In & out

Создатель бренда «Прошуттерия»: мастер-класс по неймингу и корпоративам

Собака.ru
Селективное развитие Селективное развитие

Как развиваются научные исследования в селекции и генетике для развития АПК

Ведомости
Не все идеи Генри Форда были гениальными: история о том, как предприниматель хотел построить город на Амазонке Не все идеи Генри Форда были гениальными: история о том, как предприниматель хотел построить город на Амазонке

Как Генри Форд решил построить целый город в Амазонии и добывать там каучук

ТехИнсайдер
Великий миф о поливитаминах: как таблетки могут нанести вред вашей иммунной системе Великий миф о поливитаминах: как таблетки могут нанести вред вашей иммунной системе

Ошибочное мнение о витаминах, повышающих иммунитет

ТехИнсайдер
На орбите планеты VENERA На орбите планеты VENERA

У артистки Дарьи Яниной новый этап — проект под именем Venera

OK!
Детский плач в возрасте пяти месяцев связали с наследственностью Детский плач в возрасте пяти месяцев связали с наследственностью

Генетические факторы отвечают за 70 процентов плача

N+1
Роботы против дефицита Роботы против дефицита

Роботизация помогает бизнесу, но требует новых специалистов

Ведомости
Инвестиции для ленивых Инвестиции для ленивых

Как развиваются индексные фонды в России и мире

Деньги
Денис Рожков: «Все гладко складывается только в плохом кино» Денис Рожков: «Все гладко складывается только в плохом кино»

Все гладко складывается только в плохом кино

Коллекция. Караван историй
Соучастники космоса Соучастники космоса

Как и зачем запускают совместные космические миссии? Рассказывает Натан Эйсмонт

Монокль
Партнер по религиозным соображениям Партнер по религиозным соображениям

Как Россия создает базу для привлечения исламского капитала

Эксперт
Конфликт как процесс изменения социальных ролей и нарушения личных границ Конфликт как процесс изменения социальных ролей и нарушения личных границ

Что такое конфликт и из чего он состоит?

Forbes
Никаких шлепок и свадебных платьев: какой дресс-код советуют соблюдать музеи и театры Никаких шлепок и свадебных платьев: какой дресс-код советуют соблюдать музеи и театры

Какие рекомендации по выбору одежды мировые театры и музеи дают посетителям

Forbes
Михаил Дегтярев: Фонд – это инструмент нашего президента Михаил Дегтярев: Фонд – это инструмент нашего президента

О создании Российского спортивного фонда и трудностях, которые он решит

Ведомости
Доска объявлений: много ли теннисисты зарабатывают на спонсорских нашивках Доска объявлений: много ли теннисисты зарабатывают на спонсорских нашивках

Почему теннисисты не могут выглядеть, как облепленные логотипами гонщики

Forbes
Бесспорный авторитет Бесспорный авторитет

Федор Мартенс — юрист и дипломат на службе мира

Санкт-Петербургский университет
Ностальгия на волне Ностальгия на волне

Почему звезды 90-х и 2000-х снова популярны в России?

Ведомости
Открыть в приложении