Что будет с акциями крупнейшей компании страны по итогам рекордного года

РБКБизнес

На голубом газу

Что будет с акциями крупнейшей компании страны по итогам рекордного года

Автор: Людмила Подобедова

На падающем рынке 2020 года «Газпром» возглавил рейтинг РБК среди 500 крупнейших российских компаний. В 2021 году на фоне аномального роста мировых цен на газ компания ожидает рекордных финансовых показателей.

«Газпром» вышел на первое место в рейтинге РБК 500. По итогам 2020 года чистая выручка компании по МСФО составила 6,32 трлн руб., сократившись на 17,5% к уровню 2019 года.

На втором месте оказалась «Роснефть» (5,37 трлн руб.), которая возглавляла рейтинг годом ранее. Ее выручка сократилась сильнее — сразу на 31%. Замыкает тройку лидеров ЛУКОЙЛ с выручкой 5,19 трлн руб. (минус 29,9% к уровню 2019 года).

Как «Газпром» стал лидером по выручке

Основным критерием ранжирования в рейтинге служит выручка, очищенная от НДС, акцизов и экспортных пошлин. По итогам 2020 года этот показатель у «Газпрома» сократился меньше, чем у других компаний, в том числе у прошлогоднего лидера — «Роснефти». Это и позволило газовой компании оказаться на первой строчке.

Однако в 2020 году у «Газпрома» было рекордное падение чистой прибыли — она рухнула на 89%, или почти в девять раз, с 1,2 трлн до 135,3 млрд руб. Основные причины — убытки от курсовых разниц (605 млрд руб.), а также падение цен на газ и нефть из-за пандемии.

В мае 2020 года экспортная цена на газ компании («Газпром» продает его по долгосрочным контрактам и на споте) опускалась ниже $100 за 1 тыс. куб. м, а на европейских хабах цена снижалась до $26,4 за 1 тыс. куб. м. Пик падения цен на газ пришелся на второй квартал 2020 года, когда средняя цена составила всего $60 за 1 тыс. куб. м, говорит консультант Vygon Consulting Иван Тимонин. Но к четвертому кварталу 2020 года, в отопительный сезон, она уже выросла почти втрое — до $177 за 1 тыс. куб. м, добавляет он.

Цены на нефть Brent в 2020 году упали с $66,1 до $19,6 за баррель, после того как прекратило действие соглашение о сокращении добычи ОПЕК+. 21 апреля на Нью-Йоркской бирже из-за кризиса перепроизводства нефти в мире и недостатка емкостей для ее хранения майский фьючерс нефти сорта WTI впервые в истории продавался за отрицательную стоимость — минус $38.

Несмотря на падение цен на газ и нефть и резкое сокращение прибыли, «Газпром» в 2020 году впервые заплатил дивиденды в размере 50% от чистой прибыли. Они составили 297,1 млрд руб. — по 12,55 руб. на акцию. «Газпрому» помогли низкая себестоимость, развитая газотранспортная система и долгосрочные контракты, считает стратег «Арикапитала» Сергей Суверов.

Почему растут цены на газ в Европе в 2021 году

В 2021 году цены на газ в Европе, на основном рынке сбыта «Газпрома», бьют рекорды. 6 октября была достигнута максимальная цена за всю историю торгов — ноябрьский фьючерс на самом ликвидном европейском хабе Title Transfer Facility (TTF) в Нидерландах торговался по €161,5 за 1 МВт·ч, что соответствует $1969,2 за 1 тыс. куб. м.

В тот же день цена начала падать, снизившись более чем на $600, до $1315 за 1 тыс. куб. м, после заявления президента Владимира Путина о том, что Россия готова принять меры для «стабилизации глобального энергетического рынка», а «Газпром» может в 2021 году обновить рекорд поставок в Европу. Но с тех пор газ продолжает торговаться по более чем $1 тыс. за 1 тыс. куб. м, и в Европе предсказывают новый скачок цен. «Цены могут пойти вверх, если зима будет очень суровой», — заявил глава немецкой Wintershall Dea Марио Мерена в ходе телеконференции с инвесторами.

В росте цен на газ неоднократно обвиняли Россию. Так, в сентябре группа из 14 евродепутатов из Литвы и Польши отправила в Еврокомиссию письмо с требованием инициировать расследование против «Газпрома» о нарушении антимонопольного законодательства из-за высоких цен на газ. А представитель Госдепартамента по энергетической безопасности Амос Хохштейн 25 октября сказал, что Россия близка к применению поставок энергоносителей в Европу в качестве оружия. «Если у России действительно есть газ для поставок, а она предпочитает его не использовать до тех пор, пока Европа не выполнит условий, совершенно с этим не связанных, то сложно аргументировать, что это не так», — сказал он. Он считает, цитирует Хохштейна «РИА Новости», что Россия «может и должна» повысить поставки газа сверх объемов контрактов.

Но представители «Газпрома» и российские власти это отрицали. «Рост цен на газ в Европе стал следствием дефицита электроэнергии, а не наоборот. И не нужно, что называется, перекладывать с больной головы на здоровую, как у нас говорят и как пытаются делать некоторые наши партнеры», — сказал Владимир Путин, выступая на пленарном заседании форума «Российская энергетическая неделя».

Тогда же президент заявил, что Россия готова наращивать поставки газа в другие страны, причем в таких объемах, в которых запросят ее партнеры. «Если нас просят увеличить [поставки газа] еще, мы готовы увеличить еще. Мы увеличиваем настолько, насколько нас просят наши партнеры. Нет ни одного отказа. Ни одного», — подчеркнул глава государства.

20 октября Bloomberg со ссылкой на источники, близкие к Кремлю и «Газпрому», сообщил, что Россия повысит поставки газа в Европу, если Германия и Евросоюз выдадут разрешение на начало использования нового газопровода «Северный поток-2» (его оператор — стопроцентная «дочка» «Газпрома» Nord Stream 2 AG).

Как это улучшит финансовые показатели «Газпрома»

19 октября совет директоров «Газпрома» утвердил увеличение инвестпрограммы компании на 2021 год на 31%, до 1,185 трлн руб. Но при корректировке бюджета компания сохраняет консервативный подход — доходная часть сформирована исходя из прогноза средней цены поставок газа в 2021 году по долгосрочным контрактам в Европу в размере $269,6 за 1 тыс. куб. м.

По сравнению с изначальным планом объем поступлений от продажи газа увеличился почти на 30%, что позволит «Газпрому» по итогам 2021 года выйти на исторически рекордный уровень по выручке, заявил тогда заместитель председателя правления «Газпрома» Фамил Садыгов. По его словам, компания закладывает в бюджет почти двукратное увеличение EBITDA в 2021 году. Но с учетом динамики цен на газ в Европе в четвертом квартале можно ожидать, что EBITDA превысит $45 млрд, добавил он. В 2020 году EBITDA компании составила $20,4 млрд. То есть этот показатель может вырасти в 2,2 раза.

Полученные дополнительные доходы в 2021 году распределяются по трем направлениям — увеличение дивидендов и инвестиционной программы, а также сокращение долга, сказал Садыгов. Общий долг «Газпрома» на конец 2021 года снизится на $3 млрд по сравнению с изначальным прогнозом и составит $71,6 млрд. «Мы рассчитываем, что результаты работы группы «Газпром» во второй половине 2021 года обеспечат дальнейшее снижение уровня долговой нагрузки. Таким образом, с учетом выполнения всех обязательств по итогам 2021 года мы ожидаем, что показатель чистый долг / EBITDA (с учетом банковских депозитов) опустится к уровню 1,2», — добавил топ-менеджер «Газпрома».

Каковы прогнозы аналитиков по котировкам «Газпрома»

Акции «Газпрома» на Московской бирже за 2020 год потеряли 17,77% в стоимости. Но с начала 2021 года по 27 октября они выросли на 71%, с 212,7 до 363,9 руб. за штуку. Согласно консенсус-прогнозу Refinitiv на основе опроса 13 аналитиков, бумаги могут вырасти еще на 12%, до 407 руб. У инвестиционного банка «Синара» целевая цена на акции «Газпрома» на 12 месяцев — 450 руб., а у Райффайзенбанка — 535 руб.

Высокие цены на газ сохранятся как минимум до весны 2022 года, до окончания отопительного сезона, говорит старший аналитик инвестиционного банка «Синара» Кирилл Бахтин. А предправления НОВАТЭКа Леонид Михельсон считает, что цены уже не вернутся на уровень 2019 года ($300–400 за 1 тыс. куб. м). «Зима, наверное, будет тяжелая. Цены на газ могут снизиться со второго квартала [2022 года]. Но к тем ценам, которые были в 2019 году, наверное, мы уже не вернемся», — заявил он, выступая на XIV Евразийском экономическом форуме в Вероне.

Все это благоприятно скажется на стоимости акций «Газпрома» и дивидендах. Райффайзенбанк уже пересмотрел свой прогноз по компании. Теперь дивидендная доходность по акциям «Газпрома» в 2021 году ожидается на уровне более 12%, а в 2022 году — 15%. «Мы подтверждаем нашу рекомендацию по покупке акций и повышаем наши целевые цены на локальные акции «Газпрома» (с 390 до 535 руб.) и ADR (с $10,6 до $15)», — сказал РБК аналитик Райффайзенбанка Андрей Полищук.

Отметим несколько основных причин роста цен на газ в Европе.

Cпрос на энергоресурсы в Евросоюзе достиг максимума за 25 лет, заявил первый зампред Еврокомиссии Франс Тиммерманс. При этом запасы в европейских подземных хранилищах газа (ПХГ) оказались на десятилетнем минимуме — 75 против 94% в прошлом году. Одними из причин такого низкого уровня запасов стали холодная зима в прошлом году и жаркое лето 2021 года, увеличившие энергопотребление.

На уровень цен влияют и падение добычи газа в самой Европе (на 11 млрд куб. м за первое полугодие 2021 года), и отправка части сжиженного природного газа (СПГ), предназначавшегося для европейских стран, в Азию, говорил руководитель управления структурирования контрактов и ценообразования «Газпром экспорта» Сергей Комлев на Петербургском международном газовом форуме. По его словам, таким образом, Европа недополучила 14 млрд куб. м газа в виде СПГ.

По данным EY, за январь—август 2021 года доля СПГ в объеме потребления в ЕС снизилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года с 26 до 20%.

Из-за аварии на заводе по подготовке конденсата в Новом Уренгое в начале августа «Газпром» сокращал прокачку газа по газопроводу Ямал — Европа, который идет через территорию Белоруссии и Польши, что подогревало спрос и волнения на рынке.

«Газпром» отказался бронировать дополнительные мощности по транзиту газа через Украину начиная с августа. Компания также выкупила лишь треть от предложенной транзитной мощности газопровода Ямал — Европа на октябрь.

Фото: пресс-служба; Andrey Rudakov / Bloomberg via Getty Images

Хочешь стать одним из более 100 000 пользователей, кто регулярно использует kiozk для получения новых знаний?
Не упусти главного с нашим telegram-каналом: https://kiozk.ru/s/voyrl

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

DANYA #6 DANYA #6

Как 18-летний сирота из Оренбурга стал кумиром зумеров

Forbes
Вечная молодость: 7 легендарных внедорожников, которые выпускались более 20 лет Вечная молодость: 7 легендарных внедорожников, которые выпускались более 20 лет

Автотитаны, которые десятилетиями остаются на конвейере

4x4 Club
Дорогое наследство Дорогое наследство

Почему держать на своем счету американские бумаги — худшее из возможных решений

Forbes
Нехимические зависимости: что это такое, как их распознать и победить Нехимические зависимости: что это такое, как их распознать и победить

Вы просыпаетесь и сразу тянетесь к телефону?

Maxim
Гуру из соцсетей Гуру из соцсетей

Инвесторы могут выкинуть на помойку свои знания об экономической теории

Forbes
Дмитрий Ливанов: Не всегда частный вуз плохой, а государственный – хороший Дмитрий Ливанов: Не всегда частный вуз плохой, а государственный – хороший

Ректор МФТИ – о новых запросах работодателей к инженерам и IT-специалистам

Ведомости
Рейтинг брендов Рейтинг брендов

Новые марки, которые стали заметны на рынке за год

Forbes
Жизнь без гаджетов Жизнь без гаджетов

Как прекратить сидеть в телефоне: 9 шагов к цифровой свободе

Лиза
Распилить все поровну Распилить все поровну

Мадагаскар – одна из беднейших стран в мире

Вокруг света
Крупным планом: что происходит с отечественным кинорынком Крупным планом: что происходит с отечественным кинорынком

Какое кино сейчас интересно зрителям в России?

Inc.
Самурай в кино Самурай в кино

Как финансист Олег Туманов создал первый в России онлайн-кинотеатр Ivi

Forbes
От «коробочек» — к нелинейной архитектуре От «коробочек» — к нелинейной архитектуре

Как может выглядеть архитектура XXI века?

Монокль
Ингредиент, который необходим для приготовления бургеров, чтобы сократить количество калорий и жиров Ингредиент, который необходим для приготовления бургеров, чтобы сократить количество калорий и жиров

Диетолог рассказал, как бургеры можно приготовить с пользой для организма

ТехИнсайдер
Ученые выяснили, что большинство травоядных животных ест не только траву Ученые выяснили, что большинство травоядных животных ест не только траву

Традиционная классификация травоядных не отражает реальную картину их рационов

ТехИнсайдер
5 фактов из истории пива, которые вы скорее всего не знали 5 фактов из истории пива, которые вы скорее всего не знали

Что пили российские императоры и кто придумал пиво со вкусом борща?

Maxim
Может, чайку? Может, чайку?

Русское чаепитие: легенды, правила и советы, которые пригодятся и сегодня

Лиза
Разница принципиальна: чем цукини отличаются от кабачков Разница принципиальна: чем цукини отличаются от кабачков

Какие различия цукини и кабачков играют ключевую роль в кулинарии

ТехИнсайдер
Гараж на минималках. Как машино-места стали объектом желания инвесторов Гараж на минималках. Как машино-места стали объектом желания инвесторов

Стоит ли менять привычные активы на квадратные метры бетона для машин?

Inc.
Разработаны методы генного редактирование смертельно опасных заболеваний мозга Разработаны методы генного редактирование смертельно опасных заболеваний мозга

Ученые успешно применили технологии генного редактирования для коррекции мутаций

ТехИнсайдер
10 продуктов, которые не стоит готовить в аэрогриле 10 продуктов, которые не стоит готовить в аэрогриле

Все еще есть несколько видов продуктов, с которыми не справляются аэрогрили

ТехИнсайдер
Потому что гладиолус Потому что гладиолус

Что мы знаем о Первом сентября и советской школе

Лиза
Хватит на всё Хватит на всё

Как экономить в большой семье: советы по управлению домашним бюджетом

Лиза
Стивен Кинг очень любил детей Стивен Кинг очень любил детей

Новый сериал «Институт» и другие экранизации шедевров Короля ужасов

Weekend
Генно-модифицированные островковые клетки прижились у пациента без иммуносупрессии Генно-модифицированные островковые клетки прижились у пациента без иммуносупрессии

Успех эксперимента по пересадке генно-модифицированных аллогенных бета-клеток

N+1
Самцы тарантулов, чтобы спастись от самок при спаривании, отрастили очень длинные пальпы Самцы тарантулов, чтобы спастись от самок при спаривании, отрастили очень длинные пальпы

Как эволюция помогла тарантулам спасаться от самок при спаривании

ТехИнсайдер
Заповедные нравы Заповедные нравы

«В глуши»: сериал на тему «человеческая дикость на фоне дикой природы»

Weekend
Все это время вы не понимали свою кошку: 5 популярных мифов, в которые вы до сих пор верите Все это время вы не понимали свою кошку: 5 популярных мифов, в которые вы до сих пор верите

Хорошо ли вы знаете свою кошку?

ТехИнсайдер
«Когда-нибудь, возможно»: как потеря близкого человека меняет отношения в семье «Когда-нибудь, возможно»: как потеря близкого человека меняет отношения в семье

Отрывок из книги «Когда-нибудь, возможно» — как говорить о потере близкого

Forbes
Из мужского гардероба — в одежду для Барби: как розовый стал женским цветом Из мужского гардероба — в одежду для Барби: как розовый стал женским цветом

Как розовый стал воплощением гендерных стереотипов

Forbes
Хоббиномика: походы как способ перезагрузиться, вспомнить детство и победить страхи Хоббиномика: походы как способ перезагрузиться, вспомнить детство и победить страхи

Поход: сколько стоит ночевка в лесу и как избежать бытового дискомфорта в пути?

Forbes
Открыть в приложении