Мировой долг достиг исторического рекорда

ДеньгиБизнес

Эра растущих ставок

Мировой долг достиг исторического рекорда в $305 трлн, или 348% глобального ВВП

Win Mcnamee / Getty Images

2 ноября 2022 года Комитет по открытым рынкам ФРС США повысил целевой диапазон ставки по федеральным фондам на 75 базисных пунктов, до уровня в 4%, и заявил о продолжении процесса значительного сокращения размера баланса ФРС, который играет важную роль в проведении денежно-кредитной политики.

«Мы ожидаем,— сказал на пресс-конференции председатель ФРС Джером Пауэлл по итогам заседания комитета,— что продолжающееся повышение целевого диапазона ставки по федеральным фондам будет уместным для достижения позиции денежно-кредитной политики, которая является достаточно ограничительной, чтобы со временем вернуть инфляцию к 2%». На следующий день, 3 ноября 2022 года, Банк Англии произвел аналогичное действие, повысив процентную ставку до 3% с 2,25%, что стало самым большим повышением ставки с 1989 года, и отметил в заявлении, что рецессия в экономике продлится восемь кварталов подряд.

«В конечном итоге глобальная империя в значительной степени зависит от того, что доллар имеет хождение как резервная мировая валюта, а Вашингтон имеет право печатать эти доллары. Мы даем кредиты таким странам, как Эквадор, прекрасно зная, что они никогда не выплатят их. Фактически мы и не хотим, чтобы они их выплачивали, потому что неспособность возвратить долг дает нам в руки рычаги давления, наш „фунт живой плоти“»
Джон Перкинс, «Исповедь экономического убийцы», 2004 год

Инфляционная спираль

В текущем году в развитых странах — США, Великобритании и ЕС — инфляция уже достигла двузначных значений или приближается к таким уровням. В Турции она превысила 85%, в Аргентине приблизилась к 100%. Мировая инфляция находится на самом высоком за последние десятилетия уровне и продолжает трендовое повышение, что, в свою очередь, заставляет центральные банки многих стран постоянно поднимать процентные ставки вслед за ростом инфляции и ужесточать денежно-кредитную политику.

А ведь еще год назад мировая экономика вышла на рекордные уровни беспрецедентного по масштабам кредитования, которое стало основным ее фактором с начала посткризисного восстановления и подъема, а потом и постковидного оживления. По данным глобальной ассоциации финансовой индустрии — Института международных финансов (IIF), мировой долг достиг в первом полугодии 2022 года исторического рекорда в $305 трлн, или 348% глобального ВВП.

Низкие процентные ставки и расширенное денежное предложение поддерживали совокупный спрос, поглощавший откровенное перепроизводство товаров и услуг, дешевое сырье и энергоносители. Недорогие трудовые ресурсы развивающихся стран и глобальные логистические цепочки формировали безмятежную картину мировой экономики, скрывавшую накапливающиеся дисбалансы. История мирового кризиса 2007–2008 годов никого ничему не научила. Все последующие годы доля производительных инвестиций сокращалась, а дешевые деньги в основном направлялись в пузыри активов, на непроизводительные инвестиции или на потребление. «Искусственно дешевые деньги также поощряли рискованное поведение. Инвесторы использовали кредитное плечо, чтобы получить более высокую прибыль, в то же время финансируя долгосрочные активы за счет краткосрочных займов»,— пишет британский журнал The Economist.

О крайне низкой эффективности использования дешевых заемных средств свидетельствуют данные, которые приводит IIF: за последнее десятилетие глобальный долг увеличился на $90 трлн, тогда как мировой ВВП вырос всего на $20 трлн. И теперь вместо фактора кредитной поддержки мировая экономика получает проблему с рефинансированием и обслуживанием долгов.

Когда государственная политика постоянно и безуспешно пытается инициировать экономический рост, стимулируя спрос и потребление за счет все более высокой долговой нагрузки и сокращения частных сбережений, запускается не только инфляционная спираль, но и так называемая спираль денежной смерти.

«По мере того как центральные банки будут ужесточать политику для сдерживания инфляционного давления, более высокая стоимость заимствований усугубит долговую уязвимость»,— говорится в одном из отчетов IIF. Эксперты предупреждают, что это приведет к более серьезному экономическому спаду, чем просто рецессия. «Чем выше окончательная ставка, тем больше вероятность того, что все затраты по займам продолжат расти, что действительно предполагает увеличивающийся риск довольно серьезного спада»,— написал Джеймс Найтли, главный международный экономист ING.

Для развивающихся стран последствия роста процентных ставок валют заимствования окажутся наиболее разрушительными. Многие страны, как развивающиеся, так и развитые, вступают в цикл ужесточения денежно-кредитной политики с высоким уровнем общего долга, номинированного в долларах. Федеральная резервная система США — эмиссионный центр мировой валюты (доллара) — как раз и возглавляет общемировой процесс повышения ставок центральными банками в ответ на инфляцию. ФРС придется реагировать ужесточением монетарной политики на каждый сигнал о росте инфляции и каждое неблагоприятное развитие событий во внешнем мире.

«Доллар — наша валюта, но ваша проблема»

Профессор экономики Гарвардского университета и ведущий экономист США Кеннет Рогофф написал в статье «Легкие деньги, трудный выбор», опубликованной в ноябрьском номере журнала The Economist: «Многие экономисты считают, что настоящей причиной инфляционного кризиса был Федеральный резерв, который не повышал процентные ставки до марта 2022 года, когда инфляция резко возросла. Эта задержка была огромной ошибкой. И корень ошибки кроется не только в ФРС и ее персонале, но и в широком консенсусе среди экономистов, которые твердо придерживаются мнения, что в большинстве случаев гораздо лучше иметь слишком много макроэкономических показателей для использования стимулов — высокий дефицит, очень низкие процентные ставки,— чем слишком мало».

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Во глубину сибирских руд Во глубину сибирских руд

По следам декабристов на каторгу в Сибирь

Вокруг света
Мария Порошина Мария Порошина

«Людмила Ставская взяла меня за руку, а я чувствовала себя как слепой котенок»

Караван историй
Непокорный хан Кучум Непокорный хан Кучум

Как победитель Ермака предпочел почетному плену смерть в изгнании

Вокруг света
От жуткого хоррора до ироничной пародии: как кино переосмысливает классические сказки на новый лад От жуткого хоррора до ироничной пародии: как кино переосмысливает классические сказки на новый лад

Оригинальные проекты, переосмысливающие классические сказки в неожиданном ключе

Правила жизни
Цветок тройного назначения Цветок тройного назначения

Календула — неприхотливый однолетник с массой достоинств

Наука и жизнь
Новое исследование: мат улучшает спортивные результаты Новое исследование: мат улучшает спортивные результаты

Как «матюки» во время физических нагрузок помогают превзойти свои возможности

Maxim
Большая ракета Илона Маска Большая ракета Илона Маска

Сверхтяжелая ракета Big Falcon Rocket готовится вытеснить все прошлые разработки

Популярная механика
Культурный виноград появился на Сардинии больше трех тысяч лет назад Культурный виноград появился на Сардинии больше трех тысяч лет назад

Самый ранний культурный виноград выращивали на Сардинии

N+1
5 полезных устройств для тех, кто затеял ремонт 5 полезных устройств для тех, кто затеял ремонт

Подборка полезной и надежной техники для ремонта

CHIP
В ритме сердца: что такое HRV и так ли он важен В ритме сердца: что такое HRV и так ли он важен

Разбираем все, что нужно знать о вариабельности сердечного ритма

РБК
Право на смелость Право на смелость

Певица Люся Чеботина и психолог Анетта Орлова — о любви к себе и сепарации

Psychologies
Денис Филиппов: Больших проблем на рынке жилья я бы не прогнозировал Денис Филиппов: Больших проблем на рынке жилья я бы не прогнозировал

Гендиректор фонда Дом.РФ — какие арендные проекты поддерживает государство

Ведомости
Новые методы помогут искать воду в лунных кратерах и глубоко под поверхностью Новые методы помогут искать воду в лунных кратерах и глубоко под поверхностью

Ученые пытаются определить, где и сколько льда находится на Луне

ТехИнсайдер
Куда приводят мечты инженеров Куда приводят мечты инженеров

Маршрут выходного дня по Калужской области

Weekend
«Я, наверное, вас удивлю…» «Я, наверное, вас удивлю…»

Ирина Безрукова — о возрасте, красоте и женской силе

OK!
Исследование показало, сколько раз нужно заниматься сексом, чтобы снизить риск депрессии Исследование показало, сколько раз нужно заниматься сексом, чтобы снизить риск депрессии

Секс один-два раза в неделю может принести наибольшую психологическую пользу

Inc.
В тени новой биологии, или Вверх по лестнице, ведущей вниз В тени новой биологии, или Вверх по лестнице, ведущей вниз

Сравнительная анатомия – старая наука, интеллектуальный опыт которой очень богат

Знание – сила
Тянем-потянем: как франчайзеры помогают партнерам в трудные времена Тянем-потянем: как франчайзеры помогают партнерам в трудные времена

Большинство из франчайзеров помогут партнеру с антикризисным управлением

Forbes
Из отдыха знаменитых Из отдыха знаменитых

Как отдыхали и творили известные дачники?

Лиза
Техпарад Техпарад

Выстрел «Авророй», космос на 3D-принтере и тактильные виртуальные переживания

ТехИнсайдер
Тихоходкам набили татуировки электронным пучком Тихоходкам набили татуировки электронным пучком

Китайские материаловеды нанесли татуировки живым тихоходкам

N+1
Дискуссия о формате: почему российской рознице нужны единые стандарты регулирования Дискуссия о формате: почему российской рознице нужны единые стандарты регулирования

Государство хочет установить правила регулирования работы маркетплейсов

Forbes
Почему беспроводные наушники быстро разряжаются Почему беспроводные наушники быстро разряжаются

Причины, по которым беспроводные наушники быстро разряжаются

CHIP
Четыре скрытых сценария: почему мы так легко теряем с трудом заработанные деньги Четыре скрытых сценария: почему мы так легко теряем с трудом заработанные деньги

Какие сценарии чаще всего приводят к денежным потерям?

Forbes
Российское бьюти-чудо: как меняется отечественная индустрия косметики Российское бьюти-чудо: как меняется отечественная индустрия косметики

Как российская косметика становится полноценным трендсеттером

РБК
Терапия CRISPR/Cas помогла снизить «плохой» холестерин при семейной гиперхолестеринемии Терапия CRISPR/Cas помогла снизить «плохой» холестерин при семейной гиперхолестеринемии

Как помогла терапия CRISPR/Cas при семейной гиперхолестеринемии

N+1
Кругосветка за 72 дня и критика тюремной системы: о чем писали первые журналистки Кругосветка за 72 дня и критика тюремной системы: о чем писали первые журналистки

Шесть женщин, изменивших журналистику

Forbes
Джозефу Пулицеру — 177 лет: кем был создатель главной журналистской премии Джозефу Пулицеру — 177 лет: кем был создатель главной журналистской премии

История создателя «Оскара» в журналистике — журналиста Джозефа Пулицера

Правила жизни
Есть, чтобы жить Есть, чтобы жить

Люди в три раза меньше болели бы раком, если бы только правильно питались

Лиза
Проникает ли лак для ногтей в ногтевую пластину: объяснение химика-косметолога Проникает ли лак для ногтей в ногтевую пластину: объяснение химика-косметолога

Действительно ли лаки способны проникнуть в структуру ногтя и нанести ему ущерб?

VOICE
Открыть в приложении