Почему рынок ICO растет так быстро

РБКБизнес

Тема номера / Криптономика / Карта бизнеса

Цифровая лавина

Почему рынок ICO растет так быстро

Текст Валерий Игуменов, Полина Русяева

Рынок первичного размещения токенов (Initial Coin Offering, ICO) — новый и сравнительно небольшой. В 2016 году в мире было проведено ICO на сумму $103 млн, если не учитывать взломанное хакерами и отмененное ICO проекта The DAO. В том же году мировой рынок венчурных инвестиций составил $127 млрд. Между тем, по данным портала CoinDesk, за первое полугодие 2017 года в мире было проведено ICO на сумму $1,13 млрд, из них $797 млн — во втором квартале. Итоги второго полугодия обещают быть еще более впечатляющими.

Первое ICO состоялось чуть больше четырех лет назад. В январе 2012 года разработчик программного обеспечения из Сиэтла по имени Дж.Р. Уиллет опубликовал «белую книгу» (white paper) — документ, в котором предложил создать программируемый «денежный слой», надстройку поверх цепочки блоков биткоина. Предложенный им протокол Mastercoin должен был позволить любому создавать свою криптовалюту, используя биткоин как основу. Для финансирования разработки в июле 2013-го фонд Mastercoin провел ICO: желающие помочь проекту перечислили ему 5000 биткоинов на $500 тыс. по тогдашнему курсу, получив взамен цифровые токены UpToken. Идея была в том, что токены — не акции, а своего рода цифровые долговые расписки — будут дорожать по мере развития протокола.

В 2014 и 2015 годах количество ICO можно было посчитать на пальцах, но в августе 2014-го состоялось уже довольно крупное размещение: блокчейн Ethereum, творение канадца российского происхождения Виталика Бутерина, привлек 31 591 биткоин. По курсу на август 2014-го они стоили $18,4 млн, сейчас тот же объем стоил бы $140 млн. Сегодня подавляющее большинство ICO проводится на базе Ethereum — относительная простота написания смарт-контрактов (протокол, который на основе математических алгоритмов самостоятельно проводит сделки и контролирует их выполнение) способствовала популярности платформы и облегчила привлечение финансирования.

В 2016 году количество ICO измерялось десятками, а прорыв случился весной 2017-го, вслед за резким ростом курсов основных криптовалют. Журнал РБК проанализировал 100 крупнейших по объему привлеченного финансирования ICO: картина получилась странная, но интересная.

100 крупнейших ICO собрали $2,7 млрд

Распределение по секторам, $ млн

★ — количество компаний сектора в топ-100

* Пересчет криптовалют на доллары США сделан порталом Token Data

Источник: Token Data, Smith + Crown

In Blockchain We Trust

Главный вывод — судя по цифрам, самым привлекательным фактором для инвесторов является блокчейн как таковой. Два крупнейших ICO — это проекты новых блокчейнов: Tezos и EOS — краудсейл последнего уже собрал $200 млн и наверняка станет крупнейшим в истории, так как будет продолжаться до июня 2018 года. А проект Aeternity провел два раунда ICO на общую сумму в $31 млн, оба попали в список 100 крупнейших. Все эти блокчейны претендуют на звание «убийцы Ethereum» и хотят бросить вызов гегемонии платформы Виталика Бутерина. Вообще на инфраструктурные проекты — новые блокчейны, создание и преобразование токенов, взаимодействие между различными блокчейнами, блокчейнами и внешним миром (оракулы) и т.д. — пришлась почти треть всех средств, привлеченных 100 крупнейшими ICO. На втором месте по объему привлеченных средств и на первом по количеству проектов — финансы: криптовалютные карты, кошельки, биржи, платежные системы и т. п.

При этом работающего продукта или сервиса нет у большинства проектов — по нашим подсчетам, у 84 из 100. Очевидно, для инвесторов это не является негативным фактором в отличие от наличия блокчейна в проекте (если бизнес-модель не связана с блокчейном, рассчитывать на крупное ICO не стоит — с огромной долей вероятности, оно не вызовет большого интереса у криптоинвесторов). Ряд проектов уже просрочил или перенес на более поздний срок обозначенную в «белых книгах» дату релиза продукта или сервиса. Эта дата часто указана расплывчато либо вообще отсутствует.

Неопределенности способствует сам статус «белой книги» в отличие от проспекта эмиссии, который выпускается перед IPO (Initial Public Offering, первичное размещение акций), white paper не является юридически обязывающим документом: это изложенная вольным стилем декларация о намерениях или презентация. Выходящие на ICO компании при этом пытаются заранее отказаться от любой ответственности, связанной с проведением краудсейла. Вот, например, выдержка из «белой книги» проекта EOS, который трудно заподозрить в злонамеренном мошенничестве (по крайней мере на общем фоне): «Токены EOS не имеют никаких прав, целей, функциональных возможностей или функций, явных или подразумеваемых, включая без ограничений любые применения, цели, атрибуты, функциональные возможности или функции на платформе EOS. Компания не гарантирует и никоим образом не обещает покупателю, что токены EOS имеют какие-либо права, цели, назначение, атрибуты, функциональные возможности или функции» (перевод с английского. — РБК).

Как съязвил колумнист The New York Times Кевин Руз, продажа токенов на ICO напоминает ситуацию, в которой ваш друг решил построить казино и в обмен на инвестиции выдал вам фишки заведения, которое еще не построено, не имеет лицензии и т.д. А сами фишки вам продал в интернете незнакомец с фейковым именем, который даже не умеет строить казино и которого вы не сможете засудить, если он украдет ваши деньги и купит на них Porsche.

Работающие продукты и сервисы в топ-100

Источник: white papers, дорожные карты и сообщения компаний.

  • 49% всех денег, привлеченных топ-100 крупнейших ICO, собрала первая десятка проектов
  • 19 проектов из 100 основаны русскоязычными людьми (включая проекты из США, Канады и Австралии)
  • $53 млн собрала компания MobileGo, крупнейший проект с русскоязычными основателями
  • $103 млн составил объем мирового рынка ICO в 2016 году (другая оценка — $150 млн)

Источник: white papers проектов, Token Data.

Бизнес на доверии

С точки зрения действующих законов все ICO сейчас находятся в серой зоне, а сама криптовалюта не имеет юридического статуса. Некоторые страны вроде Китая и Южной Кореи уже запретили проведение ICO в рамках своих юрисдикций — как надеется рынок, до выработки законов и правил. Как эта новая индустрия, масштаб которой уже измеряется в миллиардах долларов, умудряется расти в условиях беззакония и тотальной подозрительности?

Главный и зачастую пока единственный капитал блокчейн-проектов — доверие. Крупнейшие ICO, объем которых измеряется в сотнях миллионов долларов, проводились известными и авторитетными в этой среде людьми: инвесторы уверены, что для этих людей развитие экосистемы стоит несоизмеримо выше, чем возможность совершить мошенничество. Уровень доверия к блокчейн-энтузиастам вроде Виталика Бутерина, Бернара Лиетара (Bancor) или Янислава Малахова (Aeternity) очень высок — зачастую даже их одобрительное слово резко повышает шансы нового проекта на успешное ICO. Повышает доверие к проекту и наличие в списке его инвесторов уважаемых венчурных фондов вроде Sequoia Capital и Andreessen Horowitz или таких новых криптофондов, как Polychain Capital, Blockchain Capital или Crypto Fund AG.

Если у проекта нет сильной идеи, авторитетных в блокчейн-среде основателей и крупных инвесторов, успех его ICO, возможно, объясняется хайпом, который начался весной этого года и может так же быстро сойти на нет. Кроме того, 2018 год обещает стать настоящим испытанием для огромного количества проектов, проведших ICO, — в этом году они обещали предъявить готовые блокчейн-продукты и сервисы. Если этого не случится (а шансы на массовый срыв сроков достаточно велики), юная индустрия ICO может резко схлопнуться. Лучшие проекты, скорее всего, выживут, но судьба вторичного рынка токенов тысяч других проектов будет незавидной. На начало октября на специализированных биржах торговалось более 1100 различных криптовалют (включая токены), а общая капитализация этого рынка составляла $150,2 млрд.

Десятка крупнейших ICO

** После ICO The DAO было взломано, хакеры украли эфиры на сумму около $60 млн. В результате был проведен «хардфорк» блокчейна Ethereum, токены возвращены владельцам, а недовольные отделились в новый блокчейн — Ethereum Classic.

Источник: Token Data, на 30.09.2017 г.

При подготовке статьи использовались материалы CoinDesk, KPMG, Token Data, Smith+Crown, Coinmarket.

Хочешь стать одним из более 100 000 пользователей, кто регулярно использует kiozk для получения новых знаний?
Не упусти главного с нашим telegram-каналом: https://kiozk.ru/s/voyrl

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Путешествия как искусство Путешествия как искусство

Планирование путешествия — не менее захватывающее занятие, чем сама поездка

CHIP
Самоубийство семьи бургомистра Самоубийство семьи бургомистра

«Кризис закончен. Орудия затихли. Кто знал, как нам стоит поступить?»

Дилетант
Вылететь в трубу Вылететь в трубу

Илон Маск и его инженеры-иммигранты создают будущее наземного транспорта

Playboy
«Речная королева Алтая»: как Евдокия Мельникова управляла судоходным делом в XIX веке «Речная королева Алтая»: как Евдокия Мельникова управляла судоходным делом в XIX веке

Как Евдокия Мельникова стала ориентиром для многих судовладельцев XIX века

Forbes
Почему машина заводится и глохнет и что с этим делать Почему машина заводится и глохнет и что с этим делать

Что делать, если машина глохнет: причины, диагностика, куда смотреть

РБК
Любовь к животным и санкции Любовь к животным и санкции

Почему рынок кормов — перспективное направление для инвестиций

Агроинвестор
Активный сезон Активный сезон

Самые классные и полезные летние развлечения

Лиза
Компьютерное зрение: когда роботы перестали тыкать пальцем в небо? Компьютерное зрение: когда роботы перестали тыкать пальцем в небо?

Зачем нужно компьютерное зрение и какие задачи оно решает в разных сферах

Наука и техника
Шоураннеры «Фишера»: Человек любит смотреть в кино на что-то ужасное Шоураннеры «Фишера»: Человек любит смотреть в кино на что-то ужасное

Создатели «Фишера» — о том, как луна-парк стал главным референсом мира сериала

Ведомости
HDD и SSD накопители — в чем разница и стоит ли переплачивать? HDD и SSD накопители — в чем разница и стоит ли переплачивать?

HDD и SSD: надежный винтаж против скорости света и цены космоса

ТехИнсайдер
Утерянный 5000 лет назад: ученые воскресили древнейший в мире синтетический краситель. Зачем он нужен? Утерянный 5000 лет назад: ученые воскресили древнейший в мире синтетический краситель. Зачем он нужен?

Откуда взялся яркий, насыщенный синий цвет в Древнем Египте

Inc.
Лучшие игры в жанре постапокалипсис Лучшие игры в жанре постапокалипсис

Подборка видеоигр, в которых конец света стал поводом для великих историй

Maxim
Любовь, сбивающая с ног: 10 культовых фильмов про свадьбы Любовь, сбивающая с ног: 10 культовых фильмов про свадьбы

Фильмы о свадьбе, которые заставят вас смеяться и плакать

Правила жизни
JALAGONIA: «Мой первый альбом написан от души, вы это почувствуете» JALAGONIA: «Мой первый альбом написан от души, вы это почувствуете»

JALAGONIA за 21 год уже прошла большой творческий путь

ЖАРА Magazine
На аллеях Аполлона На аллеях Аполлона

Остафьево: образ места, где всё буквально дышит поэзией

Знание – сила
Есть на что строить Есть на что строить

Зачем создавать отдельный механизм финансирования — инфраструктурные облигации?

Монокль
Самый секретный агент Самый секретный агент

Из чего сделан мир Джеймса Бонда Яна Флеминга

Weekend
Жаркое лето в Сибири Жаркое лето в Сибири

Природный отдых у города: почему стоит поехать в Новосибирск летом

Отдых в России
Топ-9 летних ягод Топ-9 летних ягод

Какие летние ягоды помогут укрепить иммунитет и избежать проблем со здоровьем

Лиза
Борьба за госбезопасность во всём мире Борьба за госбезопасность во всём мире

Юрий Андропов вошел в историю как реформатор, хотя и потенциальный

Дилетант
Палеонтологи СПбГУ проследили эволюцию мозга крокодилов Палеонтологи СПбГУ проследили эволюцию мозга крокодилов

Ученые создали 3D-модель мозга древних параллигаторов

Знание – сила
Борьба с прогулами Борьба с прогулами

Антикоррупционные инициативы Андропова советские граждане встретили на «ура»

Дилетант
Долгий путь от «учебки» к Победе Долгий путь от «учебки» к Победе

В минометной роте любили песни: о поэтах на фронте Отечественной войны

Знание – сила
Екатерина Глухарева: «Банки видят уязвимости бизнеса и помогают их исправлять» Екатерина Глухарева: «Банки видят уязвимости бизнеса и помогают их исправлять»

Директор по рискам «Точка банк» — о видах атак мошенников на малый бизнес

Ведомости
Волнительный момент Волнительный момент

Как хронический стресс сказывается на коже?

Лиза
Недолгий триумф «арийской физики» Недолгий триумф «арийской физики»

В какой тупик может завести себя наука, если станет служанкой нацизма

Знание – сила
Нефтяная кубышка: за и против Нефтяная кубышка: за и против

Нужен ли России стратегический запас нефти?

Монокль
Попасть в настоящее кино Попасть в настоящее кино

Новый кинопарк «Москино» — центр съемок и место притяжения туристов

Отдых в России
Битва континентов Битва континентов

История Межконтинентального кубка: скандальные матчи и конкуренция с ФИФА

Ведомости
Новый состав группы SEREBRO: «С Фадеевым мы чувствуем себя в безопасности» Новый состав группы SEREBRO: «С Фадеевым мы чувствуем себя в безопасности»

Группа SEREBRO об амбициях и музыкальных экспериментах

ЖАРА Magazine
Открыть в приложении