Любимые существа венчурных инвесторов

РБК

Тема номера — Инвестиции

Стадо «единорогов»

Любимые существа венчурных инвесторов

Грядущее IPO Snapchat может стать крупнейшим после размещения акций Alibaba в 2014 году. Сейчас эта компания, развивающая сервис мгновенных сообщений, входит в список компаний, которые инвесторы считают наиболее перспективными с точки зрения их потенциала. Журнал РБК изучил, где обитают «единороги» и как менялся их список в последние годы

Текст: Полина Русяева

«Единорогами» принято называть непубличные технологические компании, стоимость которых инвесторы оценивают выше $1 млрд. Формулировку в 2013 году предложила Эйлин Ли, основатель венчурного фонда Cowboy Ventures. Подобно мифическим существам, стартап «на миллиард» — большая редкость, настоящее чудо для инвесторов — найти такие проекты на ранних стадиях, объясняла Ли.

Но спустя три года называть компании с оценкой более $1 млрд «редкостью» сложно: их количество приближается к 200 по всему миру, и ежегодно «популяция» увеличивается минимум на 50 штук. Общая оценка «поголовья» достигает почти $600 млрд, подсчитал журнал РБК на основе списков «единорогов», которые составляют аналитическая компания CB Insights, издания Wall Street Journal и Fortune. Эта сумма сопоставима с рыночной капитализацией мировых IT-гигантов: например, стоимость Apple 2 декабря 2016 года достигала примерно $580 млрд, Alphabet (материнская компания Google) — около $520 млрд.

С каждым годом растет и скорость превращения компаний в «единорогов». Например, более чем 20 проектам, созданным в 2010 году, потребовалось четыре-шесть лет, чтобы достичь планки $1 млрд. Для сравнения: у 12 компаний, созданных в 2014 году, получилось преодолеть миллиард менее чем за два года.

Захватившая венчурный рынок волна «единорожья» вылилась в то, что список миллиардных компаний «мельчает». По состоянию на конец ноября 2016 года лишь 25 проектов смогли получить инвестиционную оценку свыше $5 млрд, а преодолеть $10 млрд удалось лишь 15 компаниям — на них приходится более 60% общей оценки «поголовья». Более 10% общей стоимости «единорогов» создает онлайн-сервис вызова такси Uber.

Почти в одно время с зарождением популяции «единорогов» западные эксперты и сами же венчурные инвесторы заговорили о «надувающемся пузыре» — о том, что стоимость многих проектов не обоснована. При этом владельцы компаний из списка дорогостоящих предпочитают держать в тайне финансовые и операционные показатели бизнеса. Аналитики CB Insights по итогам 2015 года указывали, что почти 60 «единорогов» остановились в росте или их инвестиционная стоимость «сдулась». Например, в текущем списке миллиардных компаний лишь 20 проектов, которые присоединились к нему в 2011–2013 годы и смогли удержаться.

Как следствие, инвесторы в 2016 году стали немного сдержаннее и осторожнее в своих вложениях. Если в 2015 году поле «единорогов» пополнилось почти 80 проектами, то за 11 месяцев 2016-го — менее чем 40 компаниями, подсчитал журнал РБК (дата присоединения к списку миллиардных компаний — данные CB Insights). При этом крупнейшие «единороги» из первой десятки смогли за последний год поднять очередной раунд, что опять же свидетельствует о более консервативном подходе инвесторов. Изучение портфелей 15 самых активных фондов показало: они вложили минимум в двух «единорогов» из топ-15.

С другой стороны, венчурные специалисты начали пристальнее смотреть на Восток. Расчеты журнала РБК показали: если три года назад список «единорогов» состоял преимущественно из американских компаний, то в нынешнем топе лишь треть позиций — проекты из США, примерно столько же — из Китая. Кстати, азиатские компании в отличие от американских быстрее достигают оценки в $1 млрд при меньшем объеме инвестиций. Например, показатель valuation-to-funding (соотношение оценки проекта к вложенным в нее деньгам) у самого крупного «единорога» Uber — 5,3 к 1, а у второй по стоимости компании — китайского производителя устройств Xiaomi — 31,8 к 1, подсчитал WSJ.

Хочешь стать одним из более 100 000 пользователей, кто регулярно использует kiozk для получения новых знаний?
Не упусти главного с нашим telegram-каналом: https://kiozk.ru/s/voyrl

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

«Дорожная карта будущего» «Дорожная карта будущего»

Как страны будут разрабатывать устойчивое авиационное топливо

РБК
Цветовые ошибки: как один оттенок способен испортить весь интерьер Цветовые ошибки: как один оттенок способен испортить весь интерьер

Какие ошибки в выборе цвета стен способны испортить весь интерьер?

VOICE
Код будущего Код будущего

Летающий комбайн, маршрутный электролёт и другие технологии будущего

ТехИнсайдер
Крупным планом: что происходит с отечественным кинорынком Крупным планом: что происходит с отечественным кинорынком

Какое кино сейчас интересно зрителям в России?

Inc.
Пушки или масло Пушки или масло

Как технологии двойного назначения помогли послевоенной конверсии

Эксперт
Академик Петр Чумаков: вирусы позволяют увидеть раковые клетки и сформировать иммунный ответ Академик Петр Чумаков: вирусы позволяют увидеть раковые клетки и сформировать иммунный ответ

Вирусы дают надежду в лечении самых злокачественных видов рака

Наука
Нехимические зависимости: что это такое, как их распознать и победить Нехимические зависимости: что это такое, как их распознать и победить

Вы просыпаетесь и сразу тянетесь к телефону?

Maxim
От «коробочек» — к нелинейной архитектуре От «коробочек» — к нелинейной архитектуре

Как может выглядеть архитектура XXI века?

Монокль
Биология эльфов Биология эльфов

Чем эльфам пришлось бы «пожертвовать» в обмен на вечную жизнь?

Вокруг света
Ксения Хаирова Ксения Хаирова

О Валентине Талызиной, актрисе поистине уникальной

Караван историй
Гений, садовник и киноман: 10 эпизодов из биографии Кодзимы Гений, садовник и киноман: 10 эпизодов из биографии Кодзимы

Что вы знаете о Хидео Кодзиме?

Правила жизни
Как запустить посудомоечную машину первый раз — инструкция и советы Как запустить посудомоечную машину первый раз — инструкция и советы

Как правильно запускать посудомоечную машину первый раз?

CHIP
Одежда и надежды Одежда и надежды

Красивые книги о моде

Weekend
Позитивные вибрации: плюсы и минусы дизельной модификации пикапа JAC T9 Позитивные вибрации: плюсы и минусы дизельной модификации пикапа JAC T9

JAC T9: настоящие внедорожники еще выпускают

ТехИнсайдер
Чьим голосом вы говорите с собой? Чьим голосом вы говорите с собой?

Тест: как часто вы точно понимаете, чего на самом деле хотите

Psychologies
Низкомолекулярный оральный агонист ГПП-1 помог снизить массу тела Низкомолекулярный оральный агонист ГПП-1 помог снизить массу тела

ГПП-1 помог снизить массу тела при ожирении без сахарного диабета

N+1
Белеет робот одинокий Белеет робот одинокий

Какими будут МРТК, основой которых должны стать безэкипажные катера

Ведомости
Комфорт под ногами Комфорт под ногами

Как не ошибиться с выбором напольного покрытия

Лиза
Вопрос психологу: почему после ярких событий мы чувствуем пустоту и как выбраться из «серотониновой ямы» Вопрос психологу: почему после ярких событий мы чувствуем пустоту и как выбраться из «серотониновой ямы»

Почему после праздника становится грустно и как вернуться в ресурс?

Правила жизни
Какой самый длинный музыкальный концерт в истории Какой самый длинный музыкальный концерт в истории

Группа с самыми длинными концертами и самые «долгие» артисты

Maxim
Крепкий иммунитет к переменам: почему мы сопротивляемся новому и как это изменить Крепкий иммунитет к переменам: почему мы сопротивляемся новому и как это изменить

Как работает психологический механизм под названием «иммунитет к переменам»

Forbes
Правда ли, что собаки больше подходят экстравертам? Все не так очевидно Правда ли, что собаки больше подходят экстравертам? Все не так очевидно

Откуда пошел стереотип, что экстравертам нужны собаки и так ли это?

ТехИнсайдер
Как красное мясо усугубляет проблемы с кишечником Как красное мясо усугубляет проблемы с кишечником

Употребление красного мяса может усугубить болезни кишечника

ТехИнсайдер
За консервами выстроилась очередь За консервами выстроилась очередь

Почему крупнейшие игроки рынка переработки рыбы продают свои активы

Монокль
Ткань авангарда Ткань авангарда

История и современность Иваново — пестрая как ситец и эклектичная как пэчворк

Weekend
Показывают то, что скрыто Показывают то, что скрыто

Зачем музейное закулисье выходит на авансцену

Weekend
Фармкомпании поддержали врачей Фармкомпании поддержали врачей

Международные фармкомпании почти на четверть нарастили выплаты медорганизациям

Ведомости
Насколько вы готовы заниматься любимым делом? Насколько вы готовы заниматься любимым делом?

Пройдите тест и узнайте, насколько вы настроены заниматься тем, что любите

Psychologies
Разложение и изложение Разложение и изложение

«Саван» — очередной самый неоднозначный фильм Дэвида Кроненберга

Weekend
«Россия — США» на высшем уровне в XXI веке «Россия — США» на высшем уровне в XXI веке

Почему у России и США после развала СССР так и не получилось стать партнерами

Монокль
Открыть в приложении