Непубличные компании могли бы стать базой для роста фондового рынка, но не стали

МонокльБизнес

«Миноритарий» звучит размыто

Несколько тысяч непубличных компаний имеют миноритарных акционеров и могли бы стать естественной базой для роста нашего фондового рынка. Но вместо этого они все чаще пользуются несовершенством законодательства и формальным подходом судов к спорам по ценным бумагам, чтобы ущемить права миноритариев

Константин Пахунов

Фото: Игорь Шапошников

Частные инвесторы получили очередной повод для беспокойства. Владельцы привилегированных акций АО «Завод металлоконструкций» не смогли добиться в суде признания недействительным решения собрания акционеров, резко уменьшающего их долю в капитале (а соответственно, стоимость портфеля и размер дивидендов). Таким образом Двенадцатый апелляционный арбитражный суд в Саратове создал судебный прецедент, опасный для рынка привилегированных акций.

Напомним, привилегированная акция отличается от обычной тем, что ее владелец не может голосовать по большинству вопросов, кроме самых важных, на собраниях акционеров, но имеет преимущественное право на дивиденды при распределении прибыли. Таких бумаг у компании может быть не более 25% от уставного капитала. Рынок привилегированных акций немал: только на Московской бирже обращается более 80 выпусков префов общим объемом более 1,3 трлн рублей. Префы имеются у таких гигантов, как Сбербанк, «Газпром», «Сургутнефтегаз». Наличествует и внебиржевой рынок, объемы которого подсчитать затруднительно: в стране огромное количество непубличных компаний, имеющих в структуре акционерного капитала привилегированные акции.

Вообще, компании, получившие миноритарных акционеров еще во времена ваучерной приватизации, могли бы послужить отличной платформой для выполнения поручения президента об увеличении капитализации фондового рынка — и без мучительного поиска тех, кто готов выйти на IPO. К примеру, только в системе индикативных котировок RTS Board находятся акции около 450 эмитентов (на публичном рынке капитала присутствует немногим более 200). Однако пока получается так, что поведение предприятий по отношению к мелким акционерам скорее подрывает доверие к институту ценных бумаг как таковому.

Завод за грош

Герой этой истории — инвестор Юрий Никитенко, миноритарный акционер АО «Завод металлоконструкций» (ЗМК, г. Энгельс, Саратовская область). Как значится на сайте компании, кроме элементов для мостов и прочих конструкционных изделий с 2004 года завод начал серийный выпуск вагонов.

Никитенко принадлежит немногим более 2% уставного капитала в привилегированных акциях. Всего же миноритариев у Завода металлоконструкций насчитывается несколько сотен человек, среди них как получившие акции за ваучеры, так и купившие эти бумаги на внебиржевом рынке. Совокупно у мелких инвесторов около 15% капитала, причем владели они по большей части привилегированными акциями.

Мажоритарным акционером компании является Станислав Гамзалов. Он контролирует более 90% голосующих (обыкновенных) акций через принадлежащее ему австрийское OW Capital Management GmbH, а значит, фактически определяет итог собраний акционеров единолично.

После начала СВО Уралвагонзавод переключился на оборонные заказы, оставив рынок «гражданского» подвижного грузового состава конкурентам. В итоге финансовые показатели ЗМК начали бурно расти: выручка за 2024 год составила 24,5 млрд рублей против 17,5 млрд годом ранее, чистая прибыль — 3,65 млрд рублей против 1,6 млрд. Когда же зашла речь о выплате достаточно серьезных дивидендов (речь идет о сумме в 1,3 млрд рублей), из которых 15% придется отдать миноритариям, возник конфликт. Отметим, что по уставу АО ЗМК, как и по большинству уставов, дивиденды на префы должны быть не меньше, чем на обыкновенные акции.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

«Если что-то можно произвести в России, почему бы это не делать?» «Если что-то можно произвести в России, почему бы это не делать?»

Председатель ФРП Антон Данилов-Данильян — о здравом подходе к импортозамещению

Монокль
Когда вырасту Когда вырасту

Люди сегодня ищут место по душе, где будут замечать их, давать возможность расти

Новый очаг
Почему долгосрочные сбережения «не летят» Почему долгосрочные сбережения «не летят»

Почему у людей нет интереса к программе долгосрочных сбережений и ИИС-3

Монокль
Шоссе в никуда Шоссе в никуда

Самые живописные трассы мира, которые ждут отпечатков ваших шин

Men Today
Наполеоновские планы Наполеоновские планы

Консервы, производство свекольного сахара – это началось в Наполеоновскую эпоху

Вокруг света
Что такое информационный пузырь и почему не надо закрываться от неприятных тем Что такое информационный пузырь и почему не надо закрываться от неприятных тем

Как формируется информационный пузырь и почему он может быть вреден?

Psychologies
Ученые обнаружили, что на самом деле сделало Марс красным Ученые обнаружили, что на самом деле сделало Марс красным

Краснота Марса вызвана не сухим ржавоподобным гематитом, как считалось ранее

Inc.
У нас есть всё У нас есть всё

Группа СБПЧ — о воображаемых мирах, рождении строчек и мелодий

Seasons of life
Дворянская честь и закон. Отрывок из книги «Когда велит совесть» Дворянская честь и закон. Отрывок из книги «Когда велит совесть»

Что предшествовало судебной реформе 1864 года

СНОБ
Сквозь мутное стекло Сквозь мутное стекло

Вышла драма из ирландской жизни с Киллианом Мёрфи

Weekend
В клетку сквозь столетия: история вечного принта В клетку сквозь столетия: история вечного принта

Клетка в моде: откуда появился этот принт и как он развивался?

Правила жизни
«Хотели как лучше»: какие травмы наносят ребенку любящие родители «Хотели как лучше»: какие травмы наносят ребенку любящие родители

К чему может привести заботливая гиперопека над ребенком?

Psychologies
5 советов, как побороть нерешительность и довести дело до конца 5 советов, как побороть нерешительность и довести дело до конца

Нерешительность — одна из самых разочаровывающих и непродуктивных форм поведения

Inc.
Как России преодолеть магнитную аномалию Как России преодолеть магнитную аномалию

Редкоземельные магниты играют ключевую роль в производстве высоких технологий

Монокль
Мошенники осваивают самозапрет Мошенники осваивают самозапрет

Как граждане злоупотребляют самозапретом на выдачу кредитов

Ведомости
Психологический портрет: что такое сейфтизм Психологический портрет: что такое сейфтизм

Сейфтизм: что это такое и чего в нем больше — пользы или вреда?

Forbes
Как понять, если ли паразиты в организме: основные симптомы и признаки заражения Как понять, если ли паразиты в организме: основные симптомы и признаки заражения

Как обнаружить гельминтов и избавиться от них

Inc.
Реактивный рост Реактивный рост

Как стартап выпускников химфака МГУ и Бауманки превратился в большой бизнес

Ведомости
Послания на скалах Послания на скалах

Что разрушает карельские петроглифы

Санкт-Петербургский университет
Почему ученые до сих пор не могут предсказывать землетрясения Почему ученые до сих пор не могут предсказывать землетрясения

Почему землетрясения не поддаются прогнозированию?

ТехИнсайдер
Наука в фантастике: эпизоды истории Наука в фантастике: эпизоды истории

Как появились ориентированные на подростков журналы, публикующие фантастику

Наука и жизнь
Современный комфорт Современный комфорт

Просторная квартира для молодой семейной пары с детьми в минималистском стиле

SALON-Interior
Эксперимент с медданными Эксперимент с медданными

Минздрав, Минцифры и Минэк смогли договориться об эксперименте с медданными

Ведомости
Быть старой — как это? Быть старой — как это?

Как рассказать ребенку о старости?

СНОБ
Лучший производитель великих дел Лучший производитель великих дел

Бурхард Кристоф Миних был настоящим русским патриотом и храбрым воякой

Дилетант
Что такое дневник питания, как его вести: разбираемся вместе с диетологом Что такое дневник питания, как его вести: разбираемся вместе с диетологом

Дневник питания — это простой, но эффективный способ контролировать свой рацион

РБК
Надежда Ангарская: «Женщинам обязательно нужно устраивать девичники, никакой психолог потом не нужен» Надежда Ангарская: «Женщинам обязательно нужно устраивать девичники, никакой психолог потом не нужен»

Надежда Ангарская про свой опыт участия в шоу перевоплощений «Один в один»

Здоровье
Высокая кухня по низким ценам Высокая кухня по низким ценам

Как российские рестораны получали звезды Michelin

Ведомости
Ген ожирения объединил людей с собаками Ген ожирения объединил людей с собаками

Ученые выявили у собак ген, связанный с развитием ожирения

N+1
Можно ли прогнозировать колебания уровня Каспийского моря? Можно ли прогнозировать колебания уровня Каспийского моря?

Какие прогнозы колебаний уровня воды в Каспии доступны сегодня?

Наука и жизнь
Открыть в приложении