Курс рубля: хочется справедливости
Редакционная статья
Те, кто в панике скупал валюту в марте прошлого года, немного отыграли свои потери. Это, пожалуй, единственный плюс нынешней волны ослабления рубля, которая стартовала в конце осени, усилилась в апреле и пока немного утихла. Впрочем, есть еще плюс бюджетный: благодаря волшебству валютного курса ослабление нашей валюты на рубль дает бюджету 150 млрд рублей доходов буквально «из ниоткуда».
Но бюджет, вполне вероятно, и так не будет внакладе. Китай открылся и начинает наращивать спрос на ресурсы, открываются новые рынки для наших углеводородов — так, первая партия нефти скоро поедет в Пакистан. Дисконт Urals к Brent снижается волей Минфина. Часть аналитиков ждет, что рубль опять укрепится и к концу года может оказаться в диапазоне 6575 рублей за доллар. Впрочем, другие ждут 85, а то и выше. Плавающий курс — это широчайшее поле для прогнозов.
В контексте предприятий курс рубля почему-то всегда обсуждается очень схематично: экспортерам и внутренним производителям выгоден слабый рубль, импортерам — сильный. Но это упрощение, которое скрывает сложность производственных связей. В 2017 году экономисты очень удивлялись результатам опроса Банка России — регулятор тогда опрашивал предприятия, какой курс им выгоден. Почему-то легпрому оказался нужен крепкий рубль, хотя, казалось бы, разве они смогут конкурировать с импортом? Для экономистов оказалось откровением, что отечественный легпром критически зависит от импорта. И так практически во всей обработке — ну за исключением, видимо, ВПК. С тех пор мало что изменилось — и импортозамещающие производства все так же сталкиваются с тем, что им, в свою очередь, нужны импортные комплектующие и оборудование. Посыл «если сырье будет дорогим, нам самим ничего делать не придется, все купим» уже рассыпался в прах, но его сторонники все еще существуют.
Российская промышленность сейчас столкнулась с огромной нехваткой кадров. Все больше предприятий признают, что кадровый голод — главный ограничитель нашей экономики. Это означает, что нам нужны рабочие руки из-за рубежа, а для этого рубль должен быть крепким.
Речь идет не о каких-то интервенциях для поддержания рубля, а об управлении факторами, которые влияют на курс. Например, профицитом счета текущих операций. Конечно, с удорожанием сырья он постепенно будет выправляться. Но не надо рассчитывать только на это — имеет смысл привлекать в страну иностранный капитал из дружественных стран. Первые шаги уже сделаны: на фоне заметного дисбаланса во внешней торговле между Россией и Индией министр промышленности РФ Денис Мантуров в ходе заседания межправительственной российско-индийской комиссии по торгово-экономическому сотрудничеству предложил индийским производителям активнее заходить в ниши, которые освободились с уходом зарубежных компаний, и создавать в России совместные производства.
Отток капитала — по разным оценкам, 220230 млрд долларов за 2022 год — тоже выглядит чрезмерным. Непонятно, например, почему сохраняется довольно вольготная граница для вывода средств за рубеж для граждан — 10 тыс. долларов в месяц. Тут же правительство жалуется на недостаток длинных денег и пытается разными мерами привлечь граждан на фондовый рынок. Между тем подавляющий объем инвестиций в отечественные акции и облигации — это «дело рук» нескольких процентов сверхбогатых россиян, тогда как большинство брокерских счетов просто пустые. Именно эти богатые россияне, разумеется, открыли за последний год счета в зарубежных банках и вывели туда 64 млрд долларов. Запрещать вывод денег бессмысленно — но можно скорректировать правила и объемы. Почему-то считается, что, как только рублевые активы станут привлекательными, все случится само собой. Но эту привлекательность надо создавать. Для начала не давая ослаблять рубль.
Хочешь стать одним из более 100 000 пользователей, кто регулярно использует kiozk для получения новых знаний?
Не упусти главного с нашим telegram-каналом: https://kiozk.ru/s/voyrl