Рынок
Паника добралась до Нью-Йорка
Медведи на минувшей неделе вновь получили преимущество. В частности, индекс Мосбиржи снизился до уровня 2292,53 пункта, на 2,38%, а долларовый индекс РТС откатился к отметке 1100,54 пункта, что на 2,66% ниже, чем неделей ранее.
Давление на рынки, обусловленное опасениями игроков, что мировая экономика начала замедляться, затронуло и наши фондовые площадки.
«Мы видим усиление тревоги, поскольку курсы валют многих развивающихся стран ослабли. Это означает ослабление экономического роста. А если в одних регионах падает спрос, то это бьет по глобальному спросу и в конечном счете влияет на глобальный экономический рост лидеров», — заявил в рамках XV Круглого стола директоров в Стамбуле профессор НИУ ВШЭ Евгений Коган.
Несмотря на снижение рынков, бумаги Сбербанка подорожали за неделю на 1,58%, до 181,41 рубля за штуку. Резкий скачок котировок банка (в ходе торгов среды они выросли на 3,87%) был спровоцирован заявлением советника президента США Джона Болтона об отсутствии планов по новым санкциям в отношении РФ.
Заметное движение показали расписки «Евраза», планы которого вызвали неоднозначную реакцию инвесторов. Горнометаллургическая компания объявила о начале инвестиционной фазы. В ближайшие три года она намерена вложить в новые проекты примерно пол-тора миллиарда долларов, а программа капитальных вложений на этот период будет увеличена до 830–990 млн долларов в год, хотя последние пять лет капитальные вложения «Евраза» не превышали 660 млн долларов в год.
Это заявление менеджмента не обрадовало рынок. Котировки бумаг «Евраза» и так чувствовали себя неважно на фоне неоптимистической статистики из Китая, главного центра потребления стали в мире, а после официального заявления менеджмента падение стоимости акций ожидаемо продолжилось, и недельное снижение составило 2,56%.
Одна из основных бумаг в российских индексах — акции «ЛУКойла» — удерживали весь российский рынок от коллапса на фоне истерии на западных и восточных площадках. Капитализация компании выросла на 5,33% на фоне информации о том, что агентство MSCI решило увеличить долю акций «ЛУКойла» в своих индексах. Существенное увеличение веса, с 16,84 до 19,3%, обеспечит приток от 140 млн долларов (расчеты БКС) до 420 млн долларов (прогноз «ВТБ Капитала») до 3 декабря.
Рост «ЛУКойла» не смогла остановить падающая нефть. Эталонная марка подешевела за неделю на 4,5%, и к пятнице нефть стала стоить 75,86 доллара за баррель Brent. На котировки давит заявление главы делегации Саудовской Аравии в ОПЕК Адиба аль-Аама, что в четвертом квартале может быть зафиксировано избыточное предложение этого ресурса.
Российский рубль за прошлую неделю незначительно укрепился против евро (+0,7%), но несколько ослаб против доллара (−0,29%).
Американские рынки крайне волатильны. Индекс Dow Jones упал на 3,38%, до 24 984,55 пункта, S&P 500 просел на 4,04%,откатившись к уровню 2705,57 пункта. Nasdaq снизился на 1,75%, опустившись к отметке 7318,34 пункта. Американский рынок давно не корректировался, и пока это выглядит как техническая коррекция. Однако ужесточение монетарной политики ФРС продолжается не первый месяц, и если раньше она отражалась на состоянии европейских и азиатских рынков акций и валют, то теперь «медвежьи» настроения перешагнули через океан и добрались до главного фондового рынка планеты.
Азиатские рынки демонстрируют разнонаправленную динамику. Индекс Shanghai Composite смог вырасти на 2,09%, до 2598,85 пункта, в то время как Nikkei опустился до 21 184,60 пункта, что на 5,61% меньше, чем пятницей ранее. В случае с Китаем дополнительным фактором роста стало то, что вербальные интервенции ненадолго подстегнули китайский рынок. В начале минувшей недели китайские рынки перешли от падения к внезапному росту. Shanghai Composite, который с начала этого года потерял более 22,5%, в ходе торгов понедельника (22 октября) смог отскочить вверх сразу на 4,09%. Здесь важно подчеркнуть, что отскок произошел, несмотря на откровенно низкие макроэкономические показатели Китая. После выхода негативной статистики правительство КНР заявило, что государство поддержит экономику страны и темпы роста будут возвращены.
До 4813,5 за бумагу взлетали акции «ЛУКойла» в ожидании изменения веса эмитента в MSCI
Тренды
ВТБ поднял ставку
Банк ВТБ во вторник 23 октября повысил ставки по депозитам в долларах США второй раз подряд. Они выросли на 0,25–0,7 процентного пункта. В самом банке такой шаг объясняют повышением ключевой ставки ЦБ, а также тем, что аналогичные шаги предприняли и другие кредитные организации.
«Изменения коснулись только ставок при размещении средств на сроки от 181 до 731 дня. Максимальная доходность (3,5% годовых) доступна клиентам при размещении денежных средств на сроки от 395 до 545 дней. Ставки по вкладам в евро остались без изменений», — подчеркнуто в сообщении госбанка.
Кроме Сбербанка и ВТБ из банков, входящих в топ-10 по объему вкладов, ставки в октябре подняли Россельхозбанк, Альфа-банк, Бинбанк, «ФК Открытие», Промсвязьбанк и Райффайзенбанк.
По данным ЦБ, в сентябре объем вкладов населения снизился на 0,8%, до 26,9 трлн рублей, в августе отток составил 0,6%.
По словам зампреда ЦБ Василия Поздышева, отток вкладов краткосрочный и связан с медийным эффектом и низкими ставками в банках, которые уже растут.
«Крупные банки уже стали пересматривать свою политику, и мы ожидаем, что в октябре– ноябре динамика вкладов вернется в норму просто потому, что банки пересмотрели свою политику и все поняли, что имелось в виду под словом “девалютизация”, что речь шла исключительно о расчетах и не касается вкладчиков», — отметил Василий Поздышев.
Кредитование
Альфа-банк уходит из POSкредитования
Руководство компании приняло решение постепенно уйти из сегмента POS-кредитования. Банк уже несколько лет планомерно снижает долю POS-кредитов в своем портфеле (в прошлом году эта цифра составляла 15%, в текущем году — лишь 10%). В 2018 году присутствие кредитной организации в партнерских сетях сохранится, после чего POSкредитование постепенно свернут. Место POS-кредитов в портфеле банка займут более высокодоходные продукты.
В частности, с этого года банк фокусируется на кредитных и дебетовых картах, наличных кредитах и ипотеке.
Руководитель блока «Розничный бизнес» Майкл Тач отметил, что эффективность точек POS-кредитования в качестве канала дополнительных продаж снижается. «В силу плотности информационного потока клиенты все менее чувствительны к маркетинговым инструментам привлечения в торговых сетях», — объяснил причину такого решения топ-менеджер. Судя по всему, клиенты, ранее пользовавшиеся POS-кредитами, либо берут кредиты через сеть, либо обращаются к МФО.
Слияния и поглощения
«Яндекс» забанили
Бумаги интернет-компании «Яндекс» продолжают сдавать позиции, после того как была обнародована инициатива о блокировке новостных агрегаторов при доле иностранного участия свыше 20%. Ранее, в понедельник, стало известно, что в Госдуму внесен проект закона, ограничивающий права владения новостными агрегатороми для иностранных государств и международных организаций.
В пояснительной записке к законопроекту его авторы отметили, что «ограничения предлагаются в целях предотвращения угрозы общественному порядку в России и создания тем самым благоприятных условий для развития гражданского общества». Соавтор инициативы парламентарий Антон Горелкин напомнил, что, когда аналогичное ограничение было введено в отношении структуры собственности СМИ, ни один ресурс не закрылся и все смогли перестроиться.
На рынке, однако, продолжают ходить слухи, что таким образом на компанию пытаются оказать давление, так как крупным акционером «Яндекса» планирует стать Сбербанк. В пользу этой версии говорит недавнее заявление, которое сделал сооснователь и основной владелец «Яндекса» Аркадий Волож: «Я планирую и дальше возглавлять “Яндекс” и не намерен продавать свою долю в компании. Также я поддерживаю усилия совета директоров по развитию компании и, в том числе, оценке различных возможностей управления структурой капитала». Со стороны Сбербанка никакой официальной информации об этом не поступало, однако ряд изданий со ссылкой на свои источники сообщили, что речь идет о 30-процентном пакете акций поисковика. На текущий момент за одну акцию «Яндекса» дают 27 долларов, на 1,53% меньше, чем неделей ранее.
Ключевая ставка ЦБ стабильна, но рыночные ставки быстро растут
И прямые, и портфельные инвестиции в Россию снижаются
55% внешнеторговых расчетов РФ идет в долларах
Совет директоров Банка России 26 октября 2018 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,50% годовых. На этот раз консенсус-прогноз аналитиков оказался верным. В то же время в мотивировочной части своего решения регулятор подчеркнул, что проинфляционные риски остаются на повышенном уровне.
Несмотря на неповышение ключевой ставки, рыночные ставки, очевидно, продолжат рост. Стартовал рост ипотечных ставок: на минувшей неделе маркетмейкер ипотечного рынка Сбербанк серьезно поднял ставки. Во второй декаде октября референтная ставка по депозитам физлиц превысила 7% годовых, быстро повышают ставки госбанки, в частности, отчитался о рекордном (в процентном отношении) приросте частных депозитов в сентябре Почта-банк. В октябре он предложил новый годовой депозит, по которому поднял ставку до 7,5%.
В июле–сентябре традиционно наблюдается сезонное сокращение сальдо счета текущих операций, однако, согласно опубликованной Банком России предварительной оценке платежного баланса, в третьем квартале оно достигло 26,4 млрд долларов. Это существенно больше по сравнению как с предыдущим кварталом (19,1 млрд долларов), так и с третьим кварталом 2017-го.
При этом сальдо баланса торговли товарами за девять месяцев года превысило 136 млрд долларов, что в 1,7 раза превышает прошлогодний уровень. Такая динамика внешнеторгового сальдо обусловлена быстрым ростом стоимости экспорта (причем росли и физические объемы поставок, и цены на основные товары нашего экспорта) при некотором снижении импорта — из-за ослабления рубля и слабого внутреннего спроса.
Продолжается сокращение инвестиций нерезидентов в российскую экономику. Так, за минувший квартал падение прямых иностранных инвестиций составило 6 млрд долларов, сокращение объемов ссуд и займов — 3,2 млрд долларов, снижение прочих обязательств — 1,3 млрд долларов, портфельных инвестиций — 0,4 млрд долларов. Свежие данные Банка России о валютной структуре расчетов за поставки товаров и оказание услуг по внешнеторговым договорам позволяют судить о реальном масштабе и резервах продолжения процесса дедолларизации международных расчетов нашей страны. Надо сказать, что, несмотря на сохраняющееся лидерство доллара во внешнеторговых расчетах, доминирующим оно остается во входящих потоках, то есть в поступающих платежах за экспорт: 68,2% по итогам прошлого года, при этом практически равные доли приходятся на евро и рубль — 15,6 и 14,3% соответственно. И это неудивительно, учитывая значительную (порядка 70%) долю топливного экспорта в наших зарубежных поставках, контракты по которому традиционно номинируются в американской валюте.
Однако и здесь за прошедшие четыре года произошли заметные подвижки: доля долларовых платежей сократилась на 11 с лишним п. п., доли евро и рубля выросли, соответственно, на 6,5 и 4,1 п. п.
Резервы дедолларизации экспортных поставок остаются. В частности, пожалуй, только дефицитом политической воли можно объяснить сохраняющиеся значительные доли нерублевых поступлений за наши поставки партнерам по Евразийскому экономическому союзу. За экспортные отгрузки в Белоруссию Россия до сих пор получает четверть объема причитающихся платежей не в рублях, а по поставкам в Казахстан — треть.
Что же касается российских платежей за импортные поставки, то тут ни о каком серьезном доминировании доллара вообще речи не идет. Мы оплачиваем в американской валюте всего 36,3% импорта, 30,7% приходится на рубль и 30,1% — на евро. Причем, как и в случае экспорта, доля доллара постепенно снижается, а рубля и евро — растет.
В целом по итогам 2017 года американский доллар использовался в качестве средства платежа для 55% российской внешней торговли товарами и услугами. Доли рубля и евро примерно равны — чуть более 21% расчетов каждая. Использование прочих валют в расчетах незначимо (около 2%).
Наибольшие резервы дедолларизации платежей за импортные поставки, как нам кажется, сохраняются в торговле России с крупными странами БРИКС. Так, за китайские товары и услуги мы до сих пор на три четверти расплачиваемся в долларах, доли рублей и евро незначительны (менее 5% каждая), еще около 16% приходится на расчеты в юанях. Индийские поставки мы на две трети оплачиваем в долларах, около 22% приходится на рубли, 7% в евро, 5% — в рупиях.
Хочешь стать одним из более 100 000 пользователей, кто регулярно использует kiozk для получения новых знаний?
Не упусти главного с нашим telegram-каналом: https://kiozk.ru/s/voyrl