Не только брокерам, но и УК могут ограничить применение иностранных активов

ДеньгиБизнес

ЦБ выступает за воздержание

Не только брокерам, но и УК могут ограничить применение иностранных активов

Текст Василий Синяев

Фото: Getty Images

События 2022 года показали риски инвестиций в иностранные ценные бумаги. В связи с этим ЦБ ограничивает доступ к ним неквалифицированных инвесторов. Взамен предлагается добавить в портфели облигаций российских эмитентов, но доступ к ним можно получить, лишь пройдя тестирование. Участники рынка отмечают высокий интерес к статусу квалифицированного инвестора, тем более что ЦБ намерен ужесточить условия его получения.

Фондовый рынок и частные инвесторы одними из первых почувствовали на себе ужесточение санкций западных стран против России. Самым болезненным стало не столько падение цен рублевых активов на десятки процентов — такие движения ни раз происходили на российском рынке за последние 15 лет, сколько заморозка счета НРД в Euroclear и Clearstream. Через этот счет осуществляла операции с иностранным ценными бумагами (ИЦБ) большая часть частных инвесторов и брокеров. Заблокированными оказались сбережения россиян на сотни миллиардов рублей.

К этому оказались не готовы не только физические лица, но и большая часть профессиональных участников фондового рынка и сам регулятор. Если в случае с блокировкой еврооблигаций российских эмитентов проблема была частично решена выпуском замещающих облигаций, то в случае ценных бумаг иностранных эмитентов решения до сих пор нет. Конечно, брокеры, банки и управляющие компании в индивидуальном порядке подали документы в финансовые регуляторы Люксембурга и Бельгии на получение индивидуальной лицензии, которая позволяет разблокировать активы клиентов, но до сих пор о положительных решениях ничего не известно. Успешнее были индивидуальные обращения в европейские суды физлиц, но такие случаи единичны.

Фото: Александр Казаков

Инвесторам Запад закрыли

В сложившихся условиях для минимизации рисков инвестиций в ИЦБ Банк России ведет активную работу по ужесточению требований к торговле иностранными акциями из недружественных стран. Первыми под ограничения попали клиенты брокеров. С 1 октября брокеры в соответствии с предписанием ЦБ перестали исполнять поручения клиентов, если они вели к увеличению доли таких бумаг в портфеле свыше 15%. С 1 ноября порог был снижен до 10%, с 1 декабря — до 5%, а с начала текущего года — до 0. В марте регулятор продлил действие предписание еще на полгода.

На этом мегарегулятор не остановился и в апреле опубликовал проект указаний, направленных на ограничение доли иностранных ценных бумаг в паевых инвестиционных фондах для неквалифицированных инвесторов. Речь идет об открытых и биржевых фондах, которые в последние годы выступали локомотивом роста рынка коллективных инвестиций. ЦБ предлагает ограничить долю инвестиций таких фондов в ИЦБ с текущих 100% до 40%. Этот шаг, как считает регулятор, позволит минимизировать для неопытных инвесторов риски, связанные с возможной блокировкой со стороны иностранных институтов. Для квалифицированных инвесторов условия не изменятся.

Принятые меры влияют на спрос российских инвесторов на данный вид активов. Судя по опросу Банка России, в минувшем году частные инвесторы продали акции и депозитарные расписки иностранных компаний более чем на 235 млрд руб., это самый высокий выход из данных активов с момента начала их торгов на «СПБ Бирже», и это на треть меньше притока в 2021 году. В итоге доля ИЦБ в структуре портфелей упала с 12,9% до 9,1%. Данных по продажам таких ценных бумаг менеджерами, управляющими паевыми инвестиционными фондами, нет, но о том, что и они активно продавали такие активы, можно судить по резкому падению цен активов в фондах. За минувший год, по данным ЦБ, вложения всех категорий фондов в ценные бумаги иностранных компаний сократилась более чем вдвое, до 294 млрд руб.

В этом году сокращение доли таких инвестиций продолжилось. Об этом говорят наблюдения участников рынка и данные торгов на «СПБ-Бирже». По оценкам биржи, суммарный объем торгов иностранными ценными бумагами на площадке в апреле составил только $2,5 млрд, что на 5,74% меньше мартовского результата и почти на 72% меньше, чем за аналогичный период минувшего года. Негативное влияние на спрос инвесторов на ИЦБ оказывает бурный рост российского рынка акций на фоне рекордных дивидендов ряда крупных компаний. По оценкам SberCIB Investment Research, дивидендные выплаты компаний из индекса Московской биржи в весенне-летнем сезоне 2023 года могут составить порядка 1,8 трлн руб. За весенние месяцы индекс Мосбиржи поднялся почти на 16%.

Расширение внутренних возможностей

Если с иностранными ценными бумаги ЦБ взял четкий курс на ужесточение, то в случае с российскими регулятор готов смягчать прежние ограничения. В частности, рассматривает возможность смягчения требований к рейтингу облигаций, доступных для инвестиций неквалифицированным инвесторам, не прошедшим тестирование. В настоящее время такие инвесторы могут купить только облигации с рейтингом ААА (наивысший уровень кредитоспособности) от АКРА или «Эксперт РА». Регулятор же предлагает снизить требования к рейтингу облигаций до А (умеренно высокий уровень кредитоспособности). Также рассматривается возможность уменьшения минимальной суммы инвестиций в закрытые ПИФы недвижимости, а также разрешение продажи некоторых простых облигаций со структурным доходом, но при условии прозрачной формулы расчета доходности и с учетом особых требований к базовым активам.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Взгляд в будущее Взгляд в будущее

Вопрос о перспективах долгосрочного экономического развития в России

Деньги
Эффект рататуя Эффект рататуя

Как вкусы из детства могут формировать наш характер и модель поведения

Grazia
Глобальная инфляция не отступает Глобальная инфляция не отступает

Помогут ли правила Пола Волкера в эпоху невообразимо дешевых денег

Деньги
Куда приводят мечты инженеров Куда приводят мечты инженеров

Маршрут выходного дня по Калужской области

Weekend
Тренд на джентрификацию Тренд на джентрификацию

В современных городах набирает обороты джентрификация

РБК
Новое исследование: мат улучшает спортивные результаты Новое исследование: мат улучшает спортивные результаты

Как «матюки» во время физических нагрузок помогают превзойти свои возможности

Maxim
Десять цветов Десять цветов

Самые древние и почитаемые традиционные ремесла – часть культурного кода Мьянмы

Вокруг света
Тихоходкам набили татуировки электронным пучком Тихоходкам набили татуировки электронным пучком

Китайские материаловеды нанесли татуировки живым тихоходкам

N+1
От жуткого хоррора до ироничной пародии: как кино переосмысливает классические сказки на новый лад От жуткого хоррора до ироничной пародии: как кино переосмысливает классические сказки на новый лад

Оригинальные проекты, переосмысливающие классические сказки в неожиданном ключе

Правила жизни
Найти подругу на фитнесе: как женщины объединяются и социализируются благодаря спорту Найти подругу на фитнесе: как женщины объединяются и социализируются благодаря спорту

Как и почему вокруг занятий спортом формируются сообщества

Forbes
Всё в цвету Всё в цвету

Обсудили с экспертом, как защитить чувствительную кожу в сезон пыльцы

Лиза
Денис Филиппов: Больших проблем на рынке жилья я бы не прогнозировал Денис Филиппов: Больших проблем на рынке жилья я бы не прогнозировал

Гендиректор фонда Дом.РФ — какие арендные проекты поддерживает государство

Ведомости
5 полезных устройств для тех, кто затеял ремонт 5 полезных устройств для тех, кто затеял ремонт

Подборка полезной и надежной техники для ремонта

CHIP
Новое прочтение Новое прочтение

Современная архитектура и продуманный классический интерьер: дом в Подмосковье

SALON-Interior
В ритме сердца: что такое HRV и так ли он важен В ритме сердца: что такое HRV и так ли он важен

Разбираем все, что нужно знать о вариабельности сердечного ритма

РБК
Мария Порошина Мария Порошина

«Людмила Ставская взяла меня за руку, а я чувствовала себя как слепой котенок»

Караван историй
«Мамонты следующие»: Colossal Biosciences вернула к жизни вымерших 10 тысяч лет назад лютоволков «Мамонты следующие»: Colossal Biosciences вернула к жизни вымерших 10 тысяч лет назад лютоволков

Как ученым Colossal Biosciences удалось произвести на свет щенков лютоволка

VC.RU
Стоят ли дорогие фены своих денег: мнение парикмахеров Стоят ли дорогие фены своих денег: мнение парикмахеров

Нужен ли тебе фен за тридцать три, а не за три тысячи рублей? Давай разбираться!

VOICE
Я скоро стану мамой Я скоро стану мамой

Какие обследования и когда важно пройти будущим мамам?

Лиза
5 неожиданных технологий, которые изменили 3D-графику 5 неожиданных технологий, которые изменили 3D-графику

Какие технологии стояли у истоков современной 3D-графики

ТехИнсайдер
От Марса до квантовой физики: 11 книг для любителей научной фантастики От Марса до квантовой физики: 11 книг для любителей научной фантастики

Что ждет человечество в будущем? Фантасты размышляют в своих книгах

Maxim
Полина Бондарева Полина Бондарева

Полина Бондарева о том, как прописать в квартире искусство и инсталляции

Собака.ru
Немедикаментозное снижение массы обрекло канадца на хроническую боль Немедикаментозное снижение массы обрекло канадца на хроническую боль

Почему может развиться хроническая боль на фоне снижения массы тела

N+1
Учеба без отрыва от работы Учеба без отрыва от работы

Выстроить систему обучения сотрудников можно и без корпоративного университета

Ведомости
Практическое руководство: 6 советов, как пережить перелет, если вам досталось кресло посередине Практическое руководство: 6 советов, как пережить перелет, если вам досталось кресло посередине

Инструкция, как выжить в полете, если вам досталось кресло по центру

ТехИнсайдер
Терапия будущего Терапия будущего

Марк Бартон — про ИИ-психолога и инновации в сфере психологической помощи

Psychologies
Весенняя аллергия Весенняя аллергия

Какие сюрпризы может преподносить аллергия

Здоровье
Взлетная полоса Взлетная полоса

Брутальный и динамичный интерьер для молодого человека

SALON-Interior
Нулевая ответственность: что делать, если вашим коллегам и подчиненным «все равно» Нулевая ответственность: что делать, если вашим коллегам и подчиненным «все равно»

Какие причины кроются за безответственностью на рабочем месте?

Forbes
Дискуссия о формате: почему российской рознице нужны единые стандарты регулирования Дискуссия о формате: почему российской рознице нужны единые стандарты регулирования

Государство хочет установить правила регулирования работы маркетплейсов

Forbes
Открыть в приложении