Не только брокерам, но и УК могут ограничить применение иностранных активов

ДеньгиБизнес

ЦБ выступает за воздержание

Не только брокерам, но и УК могут ограничить применение иностранных активов

Текст Василий Синяев

Фото: Getty Images

События 2022 года показали риски инвестиций в иностранные ценные бумаги. В связи с этим ЦБ ограничивает доступ к ним неквалифицированных инвесторов. Взамен предлагается добавить в портфели облигаций российских эмитентов, но доступ к ним можно получить, лишь пройдя тестирование. Участники рынка отмечают высокий интерес к статусу квалифицированного инвестора, тем более что ЦБ намерен ужесточить условия его получения.

Фондовый рынок и частные инвесторы одними из первых почувствовали на себе ужесточение санкций западных стран против России. Самым болезненным стало не столько падение цен рублевых активов на десятки процентов — такие движения ни раз происходили на российском рынке за последние 15 лет, сколько заморозка счета НРД в Euroclear и Clearstream. Через этот счет осуществляла операции с иностранным ценными бумагами (ИЦБ) большая часть частных инвесторов и брокеров. Заблокированными оказались сбережения россиян на сотни миллиардов рублей.

К этому оказались не готовы не только физические лица, но и большая часть профессиональных участников фондового рынка и сам регулятор. Если в случае с блокировкой еврооблигаций российских эмитентов проблема была частично решена выпуском замещающих облигаций, то в случае ценных бумаг иностранных эмитентов решения до сих пор нет. Конечно, брокеры, банки и управляющие компании в индивидуальном порядке подали документы в финансовые регуляторы Люксембурга и Бельгии на получение индивидуальной лицензии, которая позволяет разблокировать активы клиентов, но до сих пор о положительных решениях ничего не известно. Успешнее были индивидуальные обращения в европейские суды физлиц, но такие случаи единичны.

Фото: Александр Казаков

Инвесторам Запад закрыли

В сложившихся условиях для минимизации рисков инвестиций в ИЦБ Банк России ведет активную работу по ужесточению требований к торговле иностранными акциями из недружественных стран. Первыми под ограничения попали клиенты брокеров. С 1 октября брокеры в соответствии с предписанием ЦБ перестали исполнять поручения клиентов, если они вели к увеличению доли таких бумаг в портфеле свыше 15%. С 1 ноября порог был снижен до 10%, с 1 декабря — до 5%, а с начала текущего года — до 0. В марте регулятор продлил действие предписание еще на полгода.

На этом мегарегулятор не остановился и в апреле опубликовал проект указаний, направленных на ограничение доли иностранных ценных бумаг в паевых инвестиционных фондах для неквалифицированных инвесторов. Речь идет об открытых и биржевых фондах, которые в последние годы выступали локомотивом роста рынка коллективных инвестиций. ЦБ предлагает ограничить долю инвестиций таких фондов в ИЦБ с текущих 100% до 40%. Этот шаг, как считает регулятор, позволит минимизировать для неопытных инвесторов риски, связанные с возможной блокировкой со стороны иностранных институтов. Для квалифицированных инвесторов условия не изменятся.

Принятые меры влияют на спрос российских инвесторов на данный вид активов. Судя по опросу Банка России, в минувшем году частные инвесторы продали акции и депозитарные расписки иностранных компаний более чем на 235 млрд руб., это самый высокий выход из данных активов с момента начала их торгов на «СПБ Бирже», и это на треть меньше притока в 2021 году. В итоге доля ИЦБ в структуре портфелей упала с 12,9% до 9,1%. Данных по продажам таких ценных бумаг менеджерами, управляющими паевыми инвестиционными фондами, нет, но о том, что и они активно продавали такие активы, можно судить по резкому падению цен активов в фондах. За минувший год, по данным ЦБ, вложения всех категорий фондов в ценные бумаги иностранных компаний сократилась более чем вдвое, до 294 млрд руб.

В этом году сокращение доли таких инвестиций продолжилось. Об этом говорят наблюдения участников рынка и данные торгов на «СПБ-Бирже». По оценкам биржи, суммарный объем торгов иностранными ценными бумагами на площадке в апреле составил только $2,5 млрд, что на 5,74% меньше мартовского результата и почти на 72% меньше, чем за аналогичный период минувшего года. Негативное влияние на спрос инвесторов на ИЦБ оказывает бурный рост российского рынка акций на фоне рекордных дивидендов ряда крупных компаний. По оценкам SberCIB Investment Research, дивидендные выплаты компаний из индекса Московской биржи в весенне-летнем сезоне 2023 года могут составить порядка 1,8 трлн руб. За весенние месяцы индекс Мосбиржи поднялся почти на 16%.

Расширение внутренних возможностей

Если с иностранными ценными бумаги ЦБ взял четкий курс на ужесточение, то в случае с российскими регулятор готов смягчать прежние ограничения. В частности, рассматривает возможность смягчения требований к рейтингу облигаций, доступных для инвестиций неквалифицированным инвесторам, не прошедшим тестирование. В настоящее время такие инвесторы могут купить только облигации с рейтингом ААА (наивысший уровень кредитоспособности) от АКРА или «Эксперт РА». Регулятор же предлагает снизить требования к рейтингу облигаций до А (умеренно высокий уровень кредитоспособности). Также рассматривается возможность уменьшения минимальной суммы инвестиций в закрытые ПИФы недвижимости, а также разрешение продажи некоторых простых облигаций со структурным доходом, но при условии прозрачной формулы расчета доходности и с учетом особых требований к базовым активам.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Татьяна Ким: «Планы на Ближний Восток, Азию и Африку остаются в силе» Татьяна Ким: «Планы на Ближний Восток, Азию и Африку остаются в силе»

Чего ждут подростки от e-commerce, зачем сейлерам наружная реклама

РБК
Евпатория Евпатория

Евпатория — город, существующий во многих измерениях

Знание – сила
Парк открыт Парк открыт

Любые сложности стоят роскошных ландшафтов национальных парков России

Новый очаг
Как написать в Ватсап без добавления контакта Как написать в Ватсап без добавления контакта

Разберем, написать в Ватсап без добавления номера в телефонную книгу

CHIP
«У нас нет хороших решений» «У нас нет хороших решений»

Денис Соловьев — о ситуации на валютном рынке и проблемах с внешними платежами

Монокль
Чтобы изучать Вселенную, надо выходить в космос Чтобы изучать Вселенную, надо выходить в космос

Институт астрономии РАН запустит УФ-обсерваторию и создаст лунную базу

Наука и жизнь
Чем ты это сказала? Чем ты это сказала?

Кто говорит с нами из колонок?

Men Today
Роман Михайлов: Страна в то время быстро лепила себя, как из пластилина Роман Михайлов: Страна в то время быстро лепила себя, как из пластилина

Режиссер Роман Михайлов — о снах и сказочных 90-х

Ведомости
Почему скрипят тормоза у машины и что с этим делать Почему скрипят тормоза у машины и что с этим делать

Почему возникает скрип тормозов и когда он действительно требует внимания

РБК
Что скрывается за модным словом «роялти» ? Что скрывается за модным словом «роялти» ?

Пассивный доход на интеллектуальной собственности: как работает роялти?

Наука и техника
Что такое отложенный налог на прибыль и зачем его учитывать Что такое отложенный налог на прибыль и зачем его учитывать

Как работает отложенный налог на прибыль

Inc.
Генно-модифицированные островковые клетки прижились у пациента без иммуносупрессии Генно-модифицированные островковые клетки прижились у пациента без иммуносупрессии

Успех эксперимента по пересадке генно-модифицированных аллогенных бета-клеток

N+1
«Графиня де Монсоро» и «Граф Монте-Кристо»: лучшие экранизации произведений Александра Дюма «Графиня де Монсоро» и «Граф Монте-Кристо»: лучшие экранизации произведений Александра Дюма

Самые удачные экранизации произведений Дюма, которые вы могли не видеть

ТехИнсайдер
Космическая пыль в междупланетном пространстве Космическая пыль в междупланетном пространстве

Наука в годы войны: астроном Фесенков об астероидах и космической пыли

Наука и жизнь
Каннибалы 5600 лет назад съели в Атапуэрке 11 человек Каннибалы 5600 лет назад съели в Атапуэрке 11 человек

Ученые проанализировали многочисленные человеческие кости из пещеры Эль-Мирадор

N+1
Почему блокируют счет ИП: 10 реальных причин и как их избежать Почему блокируют счет ИП: 10 реальных причин и как их избежать

Разберем на примерах основные причины блокировки средств на счете ИП

Inc.
Когда ещё был лес… Когда ещё был лес…

Рассказ Саши Тэмлейн «Когда ещё был лес…»

Наука и жизнь
Дрофа – степной реликт Дрофа – степной реликт

Все ли знают о самой крупной птице России? Это дрофа

Знание – сила
5 фактов из истории пива, которые вы скорее всего не знали 5 фактов из истории пива, которые вы скорее всего не знали

Что пили российские императоры и кто придумал пиво со вкусом борща?

Maxim
Без паники Без паники

Как не дать гиперответственности превратить жизнь в постоянный стресс

Лиза
Саша Золотовицкий: Я борец за иронию и прикол Саша Золотовицкий: Я борец за иронию и прикол

Саша Золотовицкий — о том, в чем разница между абсурдом и безумием в театре

Ведомости
«Год Черной Обезьяны»: семейная сага о первых постсоветских десятилетиях «Год Черной Обезьяны»: семейная сага о первых постсоветских десятилетиях

Отрывок из романа-размышления о том, как прошлое определяет будущее

Forbes
Огненный гигант: какой вулкан самый большой в мире Огненный гигант: какой вулкан самый большой в мире

Какой вулкан считается самым высоким, самым большим, самым опасным, самым-самым?

ТехИнсайдер
Можно ли плавать в Apple Watch: разбираемся в нюансах умных часов компании Можно ли плавать в Apple Watch: разбираемся в нюансах умных часов компании

Можно ли плавать в Apple Watch? Давайте разбираться. Нюансов здесь хватает

ТехИнсайдер
Ингредиент, который необходим для приготовления бургеров, чтобы сократить количество калорий и жиров Ингредиент, который необходим для приготовления бургеров, чтобы сократить количество калорий и жиров

Диетолог рассказал, как бургеры можно приготовить с пользой для организма

ТехИнсайдер
«Был честен с собой и со своим ремеслом»: каким был путь в искусстве Карла Брюллова «Был честен с собой и со своим ремеслом»: каким был путь в искусстве Карла Брюллова

Каким был путь в искусстве Карла Брюллова и как его показывают в музеях

Forbes
В зоне степей и полупустынь В зоне степей и полупустынь

Сергей Богун о проблемах защиты редких степных видов

Знание – сила
Леопардовые тюлени поют песни, похожие на детские стишки Леопардовые тюлени поют песни, похожие на детские стишки

Ученые обнаружили, что песни леопардовых тюленей похожи на детские стишки

ТехИнсайдер
Мир экзопланет: что для космоса «норма»? Мир экзопланет: что для космоса «норма»?

Уже можно говорить о планетах необычных. Как выглядят «обычные» – установлено

Наука и техника
Первый среди неравных: дизайнер Ясухиро Михара Первый среди неравных: дизайнер Ясухиро Михара

Ясухиро Михара: как японский дизайн кроссовок покорил мир

Правила жизни
Открыть в приложении