Взлететь вместе с ценами
Как инвестору уберечь свой портфель от инфляции**
С начала 2021 года рынок живет новостями от ФРС, игнорируя даже квартальную отчетность компаний. Все растет, когда новости нейтральные или их нет, и резко падает при любых намеках на ужесточение денежно-кредитной политики. Достаточно вспомнить неосторожное заявление экс-главы ФРС, а ныне министра финансов США Джанет Йеллен, сделанное в начале мая, что «рост ставки может быть очень скромным». После этих слов индекс S&P 500 скорректировался больше чем на 1%, а Nasdaq рухнул сразу на 2,4%. Через пару часов г-жа Йеллен сказала, что ее неправильно поняли. Но кто знает, может, такими словесными интервенциями ФРС как раз и пытается нащупать настроения инвесторов. А настроения однозначные. Если ФРС перестанет выкупать активы и будет повышать ставку, начнется рост доходности US Treasuries и переток денег из акций в облигации. Это спровоцирует распродажи в акциях и серьезное снижение всех индексов.
Продовольственная защита
Пойти на такие шаги ФРС может подтолкнуть несколько факторов, но главный из них — активный рост инфляции. Апрельские данные вызвали настоящий шок: инфляция в США в апреле ускорилась до 4,2% год к году, это максимум за 12 лет. Такого роста никто не ждал: предполагалось, что за апрель цены вырастут на 0,2% к марту, а они подскочили на 0,8%. Сейчас Goldman Saсhs прогнозирует инфляцию 3,5% по итогам 2021 года, а пик ее ожидается в июне.
Инфляция в США только начинает ускоряться
Нынешний глава ФРС Джером Пауэлл говорит, что такие уровни инфляции его не смущают, хотя разгон цен виден уже невооруженным глазом. Достаточно посмотреть на ралли во всех commodities (товарах), начиная с фьючерсов на кукурузу и заканчивая промышленными металлами, особенно медью и сталью.
Ярчайшие представители текущего сырьевого ралли — медь и сталь
Рост цен на промышленные металлы, сельхозсырье и нефть с некоторым лагом, но обязательно приведет к росту цен на все, от стройки до потребтоваров. В этот момент ФРС вынуждена будет включиться, и мы увидим падение рынков. Поэтому, пока не поздно, инвестору крайне важно ребалансировать свой портфель так, чтобы минимизировать потери от действий ФРС, а еще лучше — заработать на инфляции.
Первый и самый очевидный шаг — ставка на золото. Золото всегда считалось защитным активом, в первую очередь от инфляции. Российским квалифицированным инвесторам доступен ETF (биржевой фонд) на золото iShares Gold Trust с невысокой комиссией за управление. Неквалам тоже доступны некоторые «золотые» фонды, например от FinEx, ВТБ и «Тинькофф Инвестиций». Но тут, увы, комиссии выше.
Можно также обратить внимание на золотодобывающие компании: «Полюс», Newmont, Barrick Gold. Единственный момент: при таких инвестициях добавляются риски эмитента, поэтому лучше покупать сразу несколько компаний. Сюда же можно добавить ETF SPDR S&P Metals & Mining ETF. Этот фонд предлагает доступ к американским компаниям, занимающимся добычей металлов и других природных ископаемых. В состав фонда входят 26 крупнейших добывающих компаний США, в частности Nucor Corporation, Newmont Corporation, Alcoa Corporation и др.
Второй шаг — ставка на рост цен на сельхозсырье. Чтобы заработать на росте цен на сельхозпродукцию, можно инвестировать в ETF Invesco DB Agriculture Fund. Он отслеживает базовые индексы цен на кукурузу, сою, пшеницу, сахар, какао, кофе, хлопок, свинину и говядину. Этот ETF доступен только квалифицированным инвесторам.
Потребитель заплатит
Следующий шаг — ставка на компании, производящие товары широкого потребительского спроса. Скорее всего, инфляцию эти компании просто переложат на потребителя, который в любом случае будет продолжать покупать эту продукцию. Очевидно, что люди не откажутся от таких благ цивилизации, как подгузники, средства для стирки и уборки, гигиенические принадлежности и проч. Компании, которые производят эти товары, от инфляции больше выиграют, чем проиграют. Но тут есть нюанс. При повышении ключевой ставки возрастет стоимость обслуживания кредитов.
Поэтому при отборе акций с точки зрения фундаментального анализа стоит смотреть на мультипликатор NetDebt/EBITDA. В секторе производителей потребтоваров важно отбирать те компании, у которых это соотношение как можно меньше, но не отрицательное. Под эти условия подходят, например, Johnson & Johnson, The Procter & Gamble Company, Colgate-Palmolive Company. Все они торгуются на СанктПетербургской бирже и доступны неквалифицированным инвесторам.
Еще один сегмент, который с большой вероятностью выиграет от повышения ключевой ставки, — банковский. Низкие ставки губительны для банковского бизнеса, и любое повышение ставки расценивается как позитив, что может способствовать росту цены акций. Если посмотреть на график крупнейшего по капитализации ETF, ориентированного на банковский сектор, Financial Select Sector SPDR Fund, то с марта 2020-го он вырос на 96,74%, в то время как S&P 500 — на 78,24%. Повышение процентных ставок может подстегнуть рост банков еще больше.
В преддверии роста ставок банковский сектор США растет быстрее рынка
* Частный инвестор, автор и ведущий ютуб-канала «Инвестиции шаг за шагом».
** Данный текст или его фрагменты носят исключительно информационный характер и не являются инвестиционной рекомендацией.
Хочешь стать одним из более 100 000 пользователей, кто регулярно использует kiozk для получения новых знаний?
Не упусти главного с нашим telegram-каналом: https://kiozk.ru/s/voyrl