Мир находится в поисках источников для финансирования социальных проектов

РБКБизнес

Деньги со своей целью

Современный мир находится в поисках стабильных источников для финансирования социальных и благотворительных проектов. У эндаументов хорошие перспективы, считают эксперты.

Текст: Федор Чайка

Череда экономических и социальных потрясений, произошедших в мире в течение последних десятилетий, включая текущий коронакризис, показала необходимость совершенствования механизмов финансовой устойчивости филантропических проектов и некоммерческих организаций. Как считают специалисты, надежным инструментом в такой ситуации могут стать эндаумент-фонды, которые рассчитаны на долгосрочные инвестиции и за многовековую историю своего существования благополучно пережили не один кризис.

Много добрых дел

Под эндаументами (endowment) принято понимать инвестиционные фонды при университетах, музеях, спортивных, благотворительных и иных организациях, которые управляют переданными им активами финансовых доноров — благотворителей, филантропов, меценатов. В российской юрисдикции эндаументы именуются фондами целевого капитала. Их отличие от благотворительных фондов заключается в том, что эндаументы направляют на благие для общества дела не сами средства из тела сформированного целевого капитала, а полученный на него инвестиционный доход. Идеологию эндаументов в своей книге «Евангелие богатства» сформулировал Эндрю Карнеги: «Человек, который умирает богатым, умирает опозоренным».

История возникновения первых эндаументов восходит к временам Древней Греции. Однако существующий сегодня формат фондов целевых капиталов появился в 1638 году, когда Джон Гарвард оставил свою библиотечную коллекцию и половину состояния основанному им же Гарвардскому колледжу. Фонд Гарварда и сегодня остается эталоном для других, долгое время сохраняя статус крупнейшего целевого фонда в сфере образования с размером активов почти $41 млрд (данные на 2019 год).

С появлением эндаументов в обществе стали формироваться традиции системного подхода к финансовой поддержке социального сектора, говорится в материалах Sber Private Banking. Сегодня совокупный объем мировой эндаумент-индустрии, по данным источника, оценивается в сотни миллиардов долларов США. Университетские эндаументы по количеству и размерам управляемых активов занимают первое место. Это обусловлено тем, что у образовательных учреждений есть ежегодный возобновляемый источник потенциального финансирования — выпускники.

Второе место за музейными фондами, крупнейший из которых — эндаумент Метрополитен-музея ($3,6 млрд по итогам 2019 года). В 2009 году свой фонд появился у Лувра (около $300 млн). Лувр поддерживают многие французские корпорации, поскольку получают налоговый вычет — 60% от внесенной филантропами суммы. Также активно развиваются эндаументы в социальной и медицинской сферах. Два из числа крупнейших фондов в мире занимаются благотворительностью в этой области: Фонд Билла и Мелинды Гейтс ($46,8 млрд, по данным на конец 2018 года) и целевой капитал Медицинского института Говарда Хьюза ($22,6 млрд).

В региональном разрезе наибольшие темпы развития эндаументов эксперты отмечают в странах, где недавно было принято соответствующее законодательство или произошли серьезные социально-политические перемены. Например, в Китае, где закон о благотворительности появился в 2016 году, буквально на следующий год после принятия документа общий объем выделенных филантропами средств, по данным AVPN (международное объединение доноров, базирующееся в Сингапуре), достиг исторического максимума в $23,4 млрд. Это примерно 0,2% китайского ВВП. Для сравнения: в США благотворительные пожертвования составляют 2,1% ВВП, но авторы российской адаптации исследования AVPN из фонда целевого капитала «Истоки» отмечают, что темпы роста китайской эндаумент-индустрии в последние годы находятся в пределах 7–15%, что существенно выше показателей развитых стран.

Развитие эндаументов во многих странах Африки и Азии между тем совпало с обретением ими независимости. Были случаи, когда прощался крупный государственный долг и появлялись эндаументы для финансирования важных для страны проектов — по такой схеме был создан филиппинский фонд защиты окружающей среды, говорится в материалах Sber Private Banking.

Эндаументы и кризисы

Пандемия COVID-19 показала важность долгосрочной финансовой стабильности для всех некоммерческих организаций, а это как раз та роль, которую могут взять на себя эндаументы, которые благополучно прошли через все кризисы и потрясения XX века, считает руководитель группы по оказанию услуг в области устойчивого развития Deloitte Иван Кухнин. Директор Центра управления благосостоянием и филантропии Московской школы управления «Сколково» Алексей Анищенко соглашается, что сегодня в мире остро встал вопрос долгосрочной устойчивости социальных проектов: «Многие частные фонды финансируются владельцами капитала на ежегодной основе и не имеют «длинных» источников. Но сегодня из-за проблем в бизнесе владельцев капитала возникли и проблемы с финансированием их филантропических инициатив. Проекты, которые зависели от донорской поддержки, могли потерять источники».

Иван Кухнин, в свою очередь, добавляет, что из-за коронакризиса инвесторы стали больше внимания уделять сфере ответственных инвестиций, финансированию медицинской и социальной сфер: «Пандемия показала важность долгосрочной финансовой стабильности для всех фондов — сегодня они стремятся стать более устойчивыми, начинают внедрять ESGпринципы в своих стратегиях». К примеру, в апреле этого года эндаумент Гарвардского университета объявил, что к 2050 году планирует стать полностью углеродонейтральным.

Большинство созданных в 2006 году отечественных эндаументов также прошли стресс-тесты нескольких кризисов, отмечается в материалах Sber Private Banking: «Консервативные инвестиционные стратегии позволили на горизонте последних 12–13 лет сохранить тело капитала и получить доход, перекрывший инфляцию».

Разные подходы

Аналитики Headwater Investment Consulting выделяют два этапа развития индустрии эндаументов с точки зрения подходов к получению инвестиционного дохода. Первый связан с именем Джона Кейнса, который в прошлом веке 22 года был управляющим фондом Королевского колледжа. Кейнс впервые в истории индустрии вложил 75% активов фонда в акции, его новаторский подход также подразумевал международное распределение активов. Успех был впечатляющим, и уже к концу сороковых годов прошлого столетия университетские фонды Принстона, Йеля и Гарварда держали в акциях не менее 45% активов.

Идеолог другого подхода — Дэвид Свенсон, директор по инвестициям Йельского университета. Он выступал за инвестиции в альтернативные инструменты — хедж-фонды, фонды прямых инвестиций, недвижимость, сырье и т.д. «Ежегодная доходность фонда Йеля составила 16,3% в 1998–2008 годах, и неудивительно, что многие управляющие начали копировать эту стратегию, но результатов добились самых разных. Стратегию Дэвида Свенсона стали активно критиковать после кризиса 2008 года», — пишет в презентации инвестиционный консультант Headwater Investment Consulting Кевин Чамберс.

Структура активов Фонда Гарварда*

Источник: Morningstar.сom

Фото: Getty Images Russia

Хочешь стать одним из более 100 000 пользователей, кто регулярно использует kiozk для получения новых знаний?
Не упусти главного с нашим telegram-каналом: https://kiozk.ru/s/voyrl

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

«Проблема в мозгах и некоторых установках, которые нужно менять» «Проблема в мозгах и некоторых установках, которые нужно менять»

Ректор ВШЭ Ярослав Кузьминов о цифровизации образования и вузах будущего

Forbes
Буль-буль Буль-буль

Фантастический рассказ Владислава Кулигина «Буль-буль»

Знание – сила
«Эндаумент — это не про деньги, а про возможность одних людей помогать другим» «Эндаумент — это не про деньги, а про возможность одних людей помогать другим»

Как российские эндаументы зарабатывают на добрые дела и что им мешает это делать

РБК
Вот оно какое, наше лето Вот оно какое, наше лето

Чем занять ребенка на даче: советы для детей любого возраста

Лиза
«Будущее приблизится максимально быстро» «Будущее приблизится максимально быстро»

Что такое цифровая трансформация и куда она в итоге нас приведет

РБК
Опять и опять «Назад в будущее» Опять и опять «Назад в будущее»

Краткая история ленты «Назад в будущее», вырастившей последнее поколение XX века

Weekend
Господа, вы зверушки! Господа, вы зверушки!

Смешные фотожабы — в буквальном смысле, зоологическом

Maxim
Через санкции к росту Через санкции к росту

Как российская экономика ищет способы сотрудничества с глобальными игроками

Эксперт
Взаимное опыление Взаимное опыление

Онлайновый бизнес учится, чтобы пойти в офлайн

Forbes
Мурат Абулкатинов: Не надо пытаться быть больше, чем ты есть Мурат Абулкатинов: Не надо пытаться быть больше, чем ты есть

Режиссер Мурат Абулкатинов — о том, что ему нравится в шекспировской драматургии

Ведомости
Почему ЕС не растет Почему ЕС не растет

Что провоцирует системный кризис развития Евросоюза

Эксперт
Пифагор, или Теорема с одним неизвестным Пифагор, или Теорема с одним неизвестным

«Нет ни одной детали в жизни Пифагора, которая не была бы опровергнута»

Дилетант
Главное – остаться незамеченным Главное – остаться незамеченным

В чем состоит военная (а возможно, и не только) хитрость стелс-технологии?

Наука и техника
Автономный шестилапый робот «MICROBRO» Автономный шестилапый робот «MICROBRO»

Как создать ровер, который сам везет ваш багаж туда, куда вам нужно?

Наука и техника
Традиционная стабильность Традиционная стабильность

Какое место в энергетике будущего будут занимать уголь, нефть и газ

Ведомости
Весна императора Весна императора

Цезарь — политик-хищник, с чьим именем неотрывно связана Римская империя

Знание – сила
Кто открыл лазейки в вузы Кто открыл лазейки в вузы

Школьные олимпиады становятся местом отработки способов незаконного поступления

Монокль
Откуда что пошло на флоте Откуда что пошло на флоте

Повседневная жизнь на парусном военном корабле XVIII века

Наука и техника
Поверив Гомеру… Поверив Гомеру…

Действительно ли Троя — это тот город, о котором идёт речь в «Илиаде»?

Дилетант
Медвежий угол Медвежий угол

Как оргкомитет московской Олимпиады-80 зарабатывал – рубли и валюту

Ведомости
Передвижники и императорская власть Передвижники и императорская власть

Как передвижники получили признание императора Александра III

Знание – сила
Знать без царя в голове Знать без царя в голове

Мини-сериал о сестрах Митфорд, которые искали любовь, а нашли политику

Weekend
Есть ли у Европы армия Есть ли у Европы армия

О потенциале собственной армии Евросоюза и перспективах ее участия вне НАТО

Монокль
Партнер по религиозным соображениям Партнер по религиозным соображениям

Как Россия создает базу для привлечения исламского капитала

Эксперт
Мир экзопланет: самые странные экзопланеты Мир экзопланет: самые странные экзопланеты

Как появляются пульсарные планеты, планеты-зомби и бланеты

Наука и техника
Сеньоры на потоке Сеньоры на потоке

Зачем Минцифры запускает новые программы подготовки IT-кадров

Ведомости
Карманные мозги, что управляют всем: микроконтроллеры от первых 4-бит до IoT-революции Карманные мозги, что управляют всем: микроконтроллеры от первых 4-бит до IoT-революции

История микроконтроллеров от их зарождения до современных тенденций

Наука и техника
Инфляция в белых халатах Инфляция в белых халатах

Медицинская инфляция может ускориться до 14% к концу года

Ведомости
Как Ленин дэвов побеждал Как Ленин дэвов побеждал

Какие отпечатки оставили на народах России события на рубеже XIX и XX веков

Дилетант
«Пишите… А. Куприн» «Пишите… А. Куприн»

Эмиграция сложилась для Куприна не просто трудно, а скорее — трагически

Дилетант
Открыть в приложении