Правительство Китая принимает меры поддержки, но спасать всех не собирается

МонокльБизнес

Лайнер китайской экономики попал в шторм

Китайский рынок акций штормит, в сфере недвижимости наблюдается спад. Население стареет, а на горизонте маячит японский сценарий. Правительство Китая принимает меры поддержки, но спасать всех не собирается, цель — управляемая «мягкая посадка»

Алексей Долженков

Photo By Li Hongbo/VCG

Никакие меры поддержки, уже принятые и анонсированные, пока не могут вернуть китайский рынок акций к росту. Падение января–февраля лишь часть многолетнего тренда: индекс CSI300 (300 крупнейших компаний Китая на биржах Шанхая и Шэньчжэня) с пиковых значений середины 2021 года к настоящему моменту сократился на 40%. Конечно, когда Китаю в очередной раз предрекают кризис — это немного смешно, особенно на фоне того, что рост ВВП страны в 2023 году составил 5,2%, а свежий прогноз МВФ на 2024 год — 4,6%. Однако проблемы в экономике страны действительно есть, и сейчас они выливаются в турбулентность на рынке акций, тем более что американские и японские капиталы спешат уйти с китайского рынка ввиду возможных торговых, санкционных и других войн. По данным Bloomberg, в январе нерезиденты продолжали уходить: было продано акций на 2 млрд долларов.

Строители в пессимизме…

Начнем с одной из основных проблем — спада в сфере недвижимости. В 2023 году доля строительства в ВВП Китая составила 6,8%, недвижимости — 5,8%, а с учетом того, что недвижимость китайцы покупали не только для жилья, но и в качестве инвестиций, то значение этих отраслей для экономики страны трудно переоценить.

По данным Национального бюро статистики Китая, в 2023 году инвестиции в сфере недвижимости по сравнению с предшествующим годом сократились на 9,6%. Причем сокращение в секторе жилья составило 9,3%, а ведь на него приходится три четверти всех инвестиций в недвижимость.

В результате стройки уже сворачиваются: общая площадь помещений в новых проектах сократилась на 20,4% (на 20,9% в жилом секторе). Общая проданная площадь в 2023 году сократилась на 8,5%, объем продаж в юанях — на 6,5%. Инвесторы спешат сбросить квартиры: общая площадь помещений на продажу выросла на 19% (на 22,2% в жилом секторе). В довершение всего суд Гонконга все-таки принял решение о ликвидации многострадального китайского девелопера Evergrande. По процедуре ликвидации владельцы облигаций, предназначенных для иностранцев, окажутся последними в очереди кредиторов, что не добавляет им энтузиазма — и это точно стало одним из сигналов для инвесторов-нерезидентов, что им пора уходить с китайского рынка.

Китай действует так же, как ФРС США в разгар ипотечного кризиса: заливает систему деньгами. Еще в ноябре прошлого года было объявлено, что по национальным программам строительства доступного жилья и реконструкции «городских деревень» банкам предоставят не менее 1 трлн юаней (137 млрд долларов). Предполагалось, что эти деньги Народный банк Китая будет выдавать под 1,65–1,75%, это значительно ниже базовой ставки (3,45%). В рамках этого плана предполагалось возобновить программу PSL — дополнительного залогового кредитования (Pledged Supplementary Lending) и использовать другие специальные кредиты. Важное отличие PSL от стандартного механизма рефинансирования банков центральным банком заключается в том, что для получения PSL нужен залог. PSL-кредитование использовалось в Китае с 2014 года, тоже для преодоления спада на рынке недвижимости, но тогда это привело к росту ее стоимости, и к 2019 году такие кредиты практически перестали выдавать.

По данным Народного банка Китая, в январе 2024 года он предоставил «политическим» банкам фондирование на сумму 150 млрд юаней (20,9 млрд долларов) по низким ставкам. «Политическими» в Китае называются специализированные банки, которые обеспечивают поддержку государственной экономической политики, — что-то вроде наших институтов развития. Помимо самого китайского ЦБ в список входят Китайский строительный банк (China Construction Bank Corporation, CCB), Сельскохозяйственный банк Китая (Agricultural Bank of China, ABC), Промышленно-торговый банк Китая (Industrial and Commercial Bank of China, ICBC). Месяцем ранее вливание составило 350 млрд юаней (49,1 млрд долларов), что стало рекордом с ноября 2022 года. Тогда же ставка по PSL была понижена с 2,4 до 2,25% годовых. Деньги, предоставленные через этот инструмент, предназначены для кредитования жилищных и инфраструктурных проектов. На конец января общий объем задолженности «политических» банков перед китайским ЦБ по старым и новым программам PSL составил 3,4 трлн юаней (480 млрд долларов). Последний раз такая задолженность наблюдалась в октябре 2020 года.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Из свиней сделают чипсы Из свиней сделают чипсы

Агрохолдинг «Талина» запустил в Мордовии промышленное производство мясных снеков

Монокль
От Kia до BMW. Какие еще машины попали в список лучших и худших в 2024-м От Kia до BMW. Какие еще машины попали в список лучших и худших в 2024-м

Самые лучшие автомобили и машины, которые в шоуруме лучше обойти стороной

РБК
Вон из России! Вон из России!

Осенью 1922-го от причалов отходили не только корабли с белогвардейцами

Дилетант
Знаковая архитектура Знаковая архитектура

В России целая генерация знаковых объектов

Монокль
«Севморпуть — это пока не бизнес. Это государственная задача» «Севморпуть — это пока не бизнес. Это государственная задача»

Сергей Чемко о буднях арктической морской логистики

Монокль
Исследователи узнали, как громкие звуки повреждают наш слух и можно ли от этого защититься Исследователи узнали, как громкие звуки повреждают наш слух и можно ли от этого защититься

Долгое время ученые не могли понять, как именно шум повреждает слух

ТехИнсайдер
Зоны платных парковок в Санкт-Петербурге: где на карте и как пользоваться Зоны платных парковок в Санкт-Петербурге: где на карте и как пользоваться

Где работают платные автомобильные парковки в Санкт-Петербурге

РБК
Банда «40 слонов»: женская преступная группировка, которая держала в страхе весь Лондон Банда «40 слонов»: женская преступная группировка, которая держала в страхе весь Лондон

Банда «40 слонов»: изящная и опасная группировка, состоящая только из женщин

ТехИнсайдер
Будет как шелковый Будет как шелковый

«Китайцы» снова на Кавказе

Автопилот
Аглая Тарасова Аглая Тарасова

Аглая Тарасова умеет и в Золушку-мажорку, и в летчицу-валькирию

Собака.ru
В каких активах Илон Маск «хранит» капитал, благодаря которому считается одним из богатейших людей мира В каких активах Илон Маск «хранит» капитал, благодаря которому считается одним из богатейших людей мира

Что представляет из себя состояние Илона Маска?

VC.RU
Три мастера и три кварка Три мастера и три кварка

Один из величайших прорывов в физике прошлого столетия

Наука и жизнь
«Стриптиз» Джанет Джексон, неудачные фото Бейонсе и средний палец M.I.A: самые яркие и скандальные выступления в истории Супербоула «Стриптиз» Джанет Джексон, неудачные фото Бейонсе и средний палец M.I.A: самые яркие и скандальные выступления в истории Супербоула

Самые впечатляющие Halftime show в перерыве Супербоула

СНОБ
Что нам в детстве запрещали родители: 6 самых частых ограничений Что нам в детстве запрещали родители: 6 самых частых ограничений

Наши читатели вспоминают о запретах из прошлого и делятся историями

Psychologies
Затопленное химическое оружие Второй мировой. Опасно ли оно? Затопленное химическое оружие Второй мировой. Опасно ли оно?

Впервые о химическом оружии узнали 22 апреля 1915 года

Наука и техника
Из жизни насекомых: каким получился новый сериал «Клипот» про современную золотую молодежь Из жизни насекомых: каким получился новый сериал «Клипот» про современную золотую молодежь

«Клипот» — детективный сериал о группе юных революционеров

Правила жизни
Сегодня в меню: почему кинематограф стал одержим темой еды Сегодня в меню: почему кинематограф стал одержим темой еды

В последние годы кино и телевидение буквально захватили гастрономические проекты

Правила жизни
Искусство против ИИ: как технологии помогают художникам защищать свои картины от обучения нейросетей без их согласия Искусство против ИИ: как технологии помогают художникам защищать свои картины от обучения нейросетей без их согласия

Как художники защищают свои картины от искусственного интеллекта?

Inc.
Паукообразные обезьяны повторили мимику сородичей во время игры Паукообразные обезьяны повторили мимику сородичей во время игры

У людей нечеловеческих приматов есть так называемое игровое лицо

N+1
Формулы красоты Формулы красоты

Книга природы написана языком математики

Вокруг света
Гипохолестериновая диета: что можно есть при повышенном холестерине Гипохолестериновая диета: что можно есть при повышенном холестерине

Разбираемся в диете, которую назначают при повышенном уровне холестерина

РБК
Андрогинная ведьма, звезда декаданса, пугало. Как одевалась поэтесса Зинаида Гиппиус Андрогинная ведьма, звезда декаданса, пугало. Как одевалась поэтесса Зинаида Гиппиус

Мужские костюмы, прозрачное платье, ожерелье из колец — стиль Зинаиды Гиппиус

СНОБ
Названый брат Названый брат

«Брат 3»: маловразумительный коллаж с продаваемым названием

Weekend
Рыба моей мечты Рыба моей мечты

В России действительно много разнообразной рыбы и есть чем гордиться

Bones
8 шагов, чтобы высказать претензии другу и не поссориться 8 шагов, чтобы высказать претензии другу и не поссориться

Что делать, «если друг оказался вдруг» не таким надежным, как вы надеялись?

Psychologies
Выйти из режима ожидания Выйти из режима ожидания

Некоторая любовь сродни зависимости: в них много стойкости, но мало радости

Psychologies
Как работать с тревогой: инструменты, которые помогут обрести спокойствие Как работать с тревогой: инструменты, которые помогут обрести спокойствие

Какие аспекты осознанности можно использовать для борьбы с тревогой

ТехИнсайдер
Лицевой осмотр Лицевой осмотр

Лицо – это зеркало здоровья, которое подскажет скрытые болезни в организме

Лиза
Восполняем недостаток солнца в зимнее время: что надо знать о витамине D Восполняем недостаток солнца в зимнее время: что надо знать о витамине D

Чувствуете упадок сил, а кожа стала сухой и тусклой?

Psychologies
Российский космонавт провел в космосе более 878 дней, установив новый мировой рекорд по времени Российский космонавт провел в космосе более 878 дней, установив новый мировой рекорд по времени

Олег Кононенко стал человеком, проведшим больше всего времени в космосе

Inc.
Открыть в приложении