Текущая инфляция постепенно замедляется, но это временное явление

МонокльБизнес

Инфляция: ниже 8% не будет

Текущая инфляция постепенно замедляется, но экономисты и аналитики считают, что это временное явление: она вернется к предыдущим значениям, как бывало уже не раз

Алексей Долженков

Рост потребительских расходов снова опережает инфляцию. Фото: Кирилл Кухмарь/ТАСС

В феврале текущая инфляция продолжи ла снижаться, дойдя в годовом выражении (с сезонной коррекцией) до 8,4%. Для сравнения: в ноябре данный показатель составлял 13,7% (см. график 1). Об этом говорят расчеты начальника отдела анализа отраслей реального сектора и внешней торговли института «Центр развития» НИУ ВШЭ Владимира Бессонова. Впрочем, сам экономист предупреждает, что подобные снижения за время последнего инфляционного эпизода отмечались уже дважды, но не приводили к смене тенденции.

Если взять за основу сезонную корректировку текущей инфляции от Банка России, то последний локальный пик наблюдался не в ноябре (как по версии Владимира Бессонова), а в декабре (+14% в годовом выражении с сезонной коррекцией). Таким образом, с точки зрения ЦБ, февраль станет вторым (а не третьим) месяцем снижения текущей инфляции. В январе она составила 10,7%, а в феврале, по оценке главного аналитика Совкомбанка Михаила Васильева, достигла 8–9%.

На всякий случай напомним, что текущая (месячная или недельная) инфляция в годовом выражении показывает, какую инфляцию мы бы получили за год, если бы она держалась на этом уровне все 12 месяцев. За основу для расчета берутся данные Росстата. Такой вариант удобен тем, что полученные цифры можно напрямую сравнивать с другими годовыми показателями. При этом мы видим реальную картину — без влияния эффектов низкой или высокой базы и без учета всех тех событий, которые произошли за предыдущие 12 месяцев, как это бывает при анализе традиционной годовой инфляции.

Как рассказал «Моноклю» Владимир Бессонов, инфляционный эпизод, в котором мы находимся сейчас, начался в середине 2023 года и продолжается уже 20 месяцев. На протяжении этого времени индекс потребительских цен (ИПЦ) с поправкой на сезонность увеличивался в среднем на 0,76% в месяц, что соответствует годовым темпам в 9,53%, что почти в два с половиной раза превышает цель ЦБ по инфляции. «Эти темпы не отличаются постоянством: они то значительно ускоряются, то заметно замедляются. Такая волатильность характерна для периодов высокой инфляции», — добавляет эксперт.

Продукты и тарифы — локомотивы инфляции

Почему же, несмотря на крайне жесткую денежно-кредитную политику, ЦБ никак не удается справиться с проблемой?

Предпосылок для того, чтобы рост цен оставался на относительно высоком уровне, более чем достаточно. Аналитик фондового рынка УК «Альфа-Капитал» Алина Попцова обращает внимание на то, что из-за сильной потребительской активности на фоне реального роста зарплат разница между спросом и возможностями предложения составляет 3–5%, а для устойчивого снижения инфляции к цели необходим нулевой уровень. Она также отмечает, что сохраняется инерция в инфляционных ожиданиях: они все еще не заякорены. По мнению Алины Попцовой, сыграло свою роль и повышение сборов и тарифов: с 1 января вновь увеличен утилизационный сбор (на 10–20%) и тарифы на железнодорожные грузовые перевозки, на июль запланирована индексация тарифов на коммунальные услуги (+11,9%, выше темпов инфляции). Да и ослабление рубля в ноябре–декабре 2024 года, несмотря на то что сейчас нацвалюта отыграла часть своего падения, успело закрепиться в ценах. Михаил Васильев добавляет к этому списку дефицитный рынок труда, высокие бюджетные расходы декабря– января и возросшие налоги (о влиянии повышения налогов, тарифов, цен на энергоносители и подорожавшей логистики на инфляцию можно прочитать в материале «Четыре всадника инфляции», «Монокль» № 48 за 2024 год).

Стоит отметить, что после перерыва в декабре рост потребительских расходов снова опережает инфляцию — это видно по данным «СберИндекса». В январе реальные (с коррекцией на инфляцию) расходы увеличились к аналогичному периоду предыдущего года на 2,6%, что могло несколько смягчить инфляционное давление, так как в декабре этот показатель вырос на 4,3%.

Что интересно, перед 23 февраля не было традиционного предпраздничного повышения трат, в реальном выражении они даже снизились на 1,7% к аналогичному периоду предыдущего года. Однако уже на неделе с 24 февраля по 2 марта рост реальных потребительских расходов возобновился и составил 1,7% к аналогичному периоду 2024-го.

Как видим, общая картина вырисовывается не очень радостная. По словам Владимира Бессонова, локомотивом инфляции на протяжении текущего 20-месячного эпизода являются продовольственные товары, тогда как непродовольственные заметно отстают. Получается, ослабление рубля ни при чем, ведь доля импорта традиционно велика как раз в «непродах».

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Марфа Пешкова Марфа Пешкова

Не стало Марфы Пешковой — внучки Максима Горького и подруги Светланы Аллилуевой

Дилетант
Продолжай практиковать Продолжай практиковать

Актриса Стася Милославская — об опыте смирения с бытом и пользе перезагрузки

Новый очаг
Как война меняет людей и брак — в 15 цитатах из романа «Балканская трилогия» Как война меняет людей и брак — в 15 цитатах из романа «Балканская трилогия»

О чем роман «Балканская трилогия» и почему он так хорошо показывает войну

Psychologies
В разряде достаточно рентабельных В разряде достаточно рентабельных

Сокращение урожайности снизило доходность сахарной свеклы

Агроинвестор
Здоровье в наследство Здоровье в наследство

Генетический скрининг супругов поможет избежать риска родить больного ребенка

Ведомости
Когда пушки человеческих эмоций молчат Когда пушки человеческих эмоций молчат

Как выглядел бы мир, если бы все сомнительное объяснялось бы безумием

Правила жизни
Москва дерется в перчатках Москва дерется в перчатках

Новый викторианский сериал Стивена Найта на ВВС One

Weekend
Корректировать размер скидки и определить брак: в чем ИИ поможет даже малому бизнесу Корректировать размер скидки и определить брак: в чем ИИ поможет даже малому бизнесу

Что именно искусственный интеллект делает для бизнеса уже сегодня?

Inc.
Само совершенство Само совершенство

Что скрывается за яркой внешностью и почему мы пытаемся этим поднять самооценку

Лиза
Абдулла Артуев и Гатциев Ибрагим Абдулла Артуев и Гатциев Ибрагим

Абдулла Артуев и Гатциев Ибрагим — о токсичности моды и русском фото в мире

Собака.ru
2 простых стратегии, чтобы улучшить отношения с коллегами 2 простых стратегии, чтобы улучшить отношения с коллегами

Как начать развивать свою социальную адаптивность в разговорах с коллегами?

Inc.
«Интересно делать что-то нестандартное» «Интересно делать что-то нестандартное»

Анна Снаткина о любви к фэнтези и принципах воспитания дочери

OK!
«Перемолотый край, где сопки нетронуты, а долины истерзаны» «Перемолотый край, где сопки нетронуты, а долины истерзаны»

Желание восстановить историю семьи может привести к историческому расследованию

Дилетант
Простыня и искусство Простыня и искусство

Текстиль как новый модный материал

Weekend
АУК — это мы все АУК — это мы все

Аутентичная уральская кухня — проект, который изменил всю мою жизнь

Bones
Случайный поцелуй: измена или нет? Случайный поцелуй: измена или нет?

Пользователи Reddit ломают голову: можно ли считать изменой случайный поцелуй

Psychologies
Сквозь мутное стекло Сквозь мутное стекло

Вышла драма из ирландской жизни с Киллианом Мёрфи

Weekend
Кейс Кейнса Кейс Кейнса

Как теория британского экономиста покоряла мир

Деньги
Леди Гага от декаданса: как маркиза Луиза Казати стала королевой эпатажа Леди Гага от декаданса: как маркиза Луиза Казати стала королевой эпатажа

Как середине XX века итальянская аристократка стала Леди Гагой своего времени

Правила жизни
Экономика кухни: как решить больной вопрос Экономика кухни: как решить больной вопрос

За время работы в индустрии я не помню такой турбулентности

Bones
«Там, где нет обязательств, нет нашей ответственности»: почему мы обижаем и обижаемся «Там, где нет обязательств, нет нашей ответственности»: почему мы обижаем и обижаемся

Зачем мы причиняем боль близким людям?

Psychologies
Заговор крупным планом Заговор крупным планом

Гид по фильмам о заговорах и их теориях

Правила жизни
В Португалии нашли выгравированные в эпоху верхнего палеолита фигуры животных В Португалии нашли выгравированные в эпоху верхнего палеолита фигуры животных

Археологи обнаружили в Португалии новые произведения палеолитического искусства

N+1
Оман: сто миль вдоль Аравии Оман: сто миль вдоль Аравии

Почему сегодня стоит совершить круиз по Оману на яхте?

Y Magazine
Неустойчивость Рэлея — Плато заставила квантовую жидкость разделиться на капли Неустойчивость Рэлея — Плато заставила квантовую жидкость разделиться на капли

Физики увидели, как квантовая жидкость разделилась на несколько отдельных капель

N+1
Наталья Подольская и Владимир Пресняков: «20 лет вместе — это невероятная цифра» Наталья Подольская и Владимир Пресняков: «20 лет вместе — это невероятная цифра»

У нас очень много общего в мимике, жестах, даже в выражениях

Коллекция. Караван историй
Юани и авось Юани и авось

Почему китайская валюта не заменила американскую на российском рынке

Деньги
Большой вояж Большой вояж

Сравнение Astondoa 377 Coupe и ее модификации с подвесными моторами

Y Magazine
Глеб Туричин: «Кораблестроителя надо учить руками» Глеб Туричин: «Кораблестроителя надо учить руками»

Ректор «Корабелки» — о цифровизации флота, кадрах и важности Арктики для всех

Ведомости
Верным курсом Верным курсом

Активные ингредиенты — «тяжелая артиллерия» в уходе за кожей

Лиза
Открыть в приложении