Текущая инфляция постепенно замедляется, но это временное явление

МонокльБизнес

Инфляция: ниже 8% не будет

Текущая инфляция постепенно замедляется, но экономисты и аналитики считают, что это временное явление: она вернется к предыдущим значениям, как бывало уже не раз

Алексей Долженков

Рост потребительских расходов снова опережает инфляцию. Фото: Кирилл Кухмарь/ТАСС

В феврале текущая инфляция продолжи ла снижаться, дойдя в годовом выражении (с сезонной коррекцией) до 8,4%. Для сравнения: в ноябре данный показатель составлял 13,7% (см. график 1). Об этом говорят расчеты начальника отдела анализа отраслей реального сектора и внешней торговли института «Центр развития» НИУ ВШЭ Владимира Бессонова. Впрочем, сам экономист предупреждает, что подобные снижения за время последнего инфляционного эпизода отмечались уже дважды, но не приводили к смене тенденции.

Если взять за основу сезонную корректировку текущей инфляции от Банка России, то последний локальный пик наблюдался не в ноябре (как по версии Владимира Бессонова), а в декабре (+14% в годовом выражении с сезонной коррекцией). Таким образом, с точки зрения ЦБ, февраль станет вторым (а не третьим) месяцем снижения текущей инфляции. В январе она составила 10,7%, а в феврале, по оценке главного аналитика Совкомбанка Михаила Васильева, достигла 8–9%.

На всякий случай напомним, что текущая (месячная или недельная) инфляция в годовом выражении показывает, какую инфляцию мы бы получили за год, если бы она держалась на этом уровне все 12 месяцев. За основу для расчета берутся данные Росстата. Такой вариант удобен тем, что полученные цифры можно напрямую сравнивать с другими годовыми показателями. При этом мы видим реальную картину — без влияния эффектов низкой или высокой базы и без учета всех тех событий, которые произошли за предыдущие 12 месяцев, как это бывает при анализе традиционной годовой инфляции.

Как рассказал «Моноклю» Владимир Бессонов, инфляционный эпизод, в котором мы находимся сейчас, начался в середине 2023 года и продолжается уже 20 месяцев. На протяжении этого времени индекс потребительских цен (ИПЦ) с поправкой на сезонность увеличивался в среднем на 0,76% в месяц, что соответствует годовым темпам в 9,53%, что почти в два с половиной раза превышает цель ЦБ по инфляции. «Эти темпы не отличаются постоянством: они то значительно ускоряются, то заметно замедляются. Такая волатильность характерна для периодов высокой инфляции», — добавляет эксперт.

Продукты и тарифы — локомотивы инфляции

Почему же, несмотря на крайне жесткую денежно-кредитную политику, ЦБ никак не удается справиться с проблемой?

Предпосылок для того, чтобы рост цен оставался на относительно высоком уровне, более чем достаточно. Аналитик фондового рынка УК «Альфа-Капитал» Алина Попцова обращает внимание на то, что из-за сильной потребительской активности на фоне реального роста зарплат разница между спросом и возможностями предложения составляет 3–5%, а для устойчивого снижения инфляции к цели необходим нулевой уровень. Она также отмечает, что сохраняется инерция в инфляционных ожиданиях: они все еще не заякорены. По мнению Алины Попцовой, сыграло свою роль и повышение сборов и тарифов: с 1 января вновь увеличен утилизационный сбор (на 10–20%) и тарифы на железнодорожные грузовые перевозки, на июль запланирована индексация тарифов на коммунальные услуги (+11,9%, выше темпов инфляции). Да и ослабление рубля в ноябре–декабре 2024 года, несмотря на то что сейчас нацвалюта отыграла часть своего падения, успело закрепиться в ценах. Михаил Васильев добавляет к этому списку дефицитный рынок труда, высокие бюджетные расходы декабря– января и возросшие налоги (о влиянии повышения налогов, тарифов, цен на энергоносители и подорожавшей логистики на инфляцию можно прочитать в материале «Четыре всадника инфляции», «Монокль» № 48 за 2024 год).

Стоит отметить, что после перерыва в декабре рост потребительских расходов снова опережает инфляцию — это видно по данным «СберИндекса». В январе реальные (с коррекцией на инфляцию) расходы увеличились к аналогичному периоду предыдущего года на 2,6%, что могло несколько смягчить инфляционное давление, так как в декабре этот показатель вырос на 4,3%.

Что интересно, перед 23 февраля не было традиционного предпраздничного повышения трат, в реальном выражении они даже снизились на 1,7% к аналогичному периоду предыдущего года. Однако уже на неделе с 24 февраля по 2 марта рост реальных потребительских расходов возобновился и составил 1,7% к аналогичному периоду 2024-го.

Как видим, общая картина вырисовывается не очень радостная. По словам Владимира Бессонова, локомотивом инфляции на протяжении текущего 20-месячного эпизода являются продовольственные товары, тогда как непродовольственные заметно отстают. Получается, ослабление рубля ни при чем, ведь доля импорта традиционно велика как раз в «непродах».

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

«Не верь глазам своим» «Не верь глазам своим»

Порой даже через десятилетия картина продолжает жить с неверным названием

Дилетант
Дворянская честь и закон. Отрывок из книги «Когда велит совесть» Дворянская честь и закон. Отрывок из книги «Когда велит совесть»

Что предшествовало судебной реформе 1864 года

СНОБ
Кто особенно склонен к изменам: 3 ключевые психологические черты, подталкивающие к неверности Кто особенно склонен к изменам: 3 ключевые психологические черты, подталкивающие к неверности

Почему некоторые люди изменяют, а другие — нет?

Psychologies
Есть контакт! От клеточной адгезии к нетоксичной терапии рака Есть контакт! От клеточной адгезии к нетоксичной терапии рака

Есть ли вещества, которые могут содействовать здоровой адгезии при лечении рака?

Наука и жизнь
Что такое дневник питания, как его вести: разбираемся вместе с диетологом Что такое дневник питания, как его вести: разбираемся вместе с диетологом

Дневник питания — это простой, но эффективный способ контролировать свой рацион

РБК
Все на высоте Все на высоте

Пять причин поспешить к маммологу

Лиза
Уральский микс Уральский микс

На мой взгляд, напитки все же должны оставаться на втором плане

Bones
Григорий Распутин Григорий Распутин

Правила жизни крестьянина и друга царской семьи Григория Распутина

Правила жизни
Ученые обнаружили, что на самом деле сделало Марс красным Ученые обнаружили, что на самом деле сделало Марс красным

Краснота Марса вызвана не сухим ржавоподобным гематитом, как считалось ранее

Inc.
4 типа пар, в которых женщины изменяют чаще, чем мужчины 4 типа пар, в которых женщины изменяют чаще, чем мужчины

В каких отношениях женщины изменяют чаще всего и почему?

Psychologies
Саксаулы вместо волн Саксаулы вместо волн

Аральское море сегодня стало символом экологической катастрофы

Вокруг света
Пар над водой Пар над водой

Хаусбот, заметно отличающийся от всех остальных

Y Magazine
Арт-терапия: как творчество меняет жизнь Арт-терапия: как творчество меняет жизнь

Как благодаря арт-терапии можно укрепить своё ментальное здоровье

Здоровье
Пётр Шумилов: «Микрофлора уникальна. Что у одного человека – норма, у другого может быть аномалией» Пётр Шумилов: «Микрофлора уникальна. Что у одного человека – норма, у другого может быть аномалией»

Как микрофлора организма влияет на все процессы, происходящие в нем

Здоровье
В разряде достаточно рентабельных В разряде достаточно рентабельных

Сокращение урожайности снизило доходность сахарной свеклы

Агроинвестор
Я — это часть алфавита Я — это часть алфавита

Режиссер Дима Крестьянкин — о непохожести каждого из нас друг на друга

Seasons of life
Эллинг выходного дня Эллинг выходного дня

Этот небольшой дом на Финском заливе — бывший эллинг, то есть гараж для яхты

Идеи Вашего Дома
Сапог — оружие богатыря Сапог — оружие богатыря

Cвязаны ли в действительности Илия Печерский и легендарный герой Илья Муромец?

Дилетант
6 советов женщине, муж которой не хочет детей 6 советов женщине, муж которой не хочет детей

Вы всегда мечтали стать матерью, а ваш партнер хочет «пожить для себя»?

Psychologies
Клиенты МФО богатеют Клиенты МФО богатеют

Доход должников МФО в возрасте за три года вырос почти в 1,5 раза

Ведомости
Жестокость как социальный феномен: чем она отличается от злости и откуда в нас берется Жестокость как социальный феномен: чем она отличается от злости и откуда в нас берется

Жестокость и злость — стороны одной медали или все-таки разных?

Psychologies
У бонобо нашли вокальные диалекты У бонобо нашли вокальные диалекты

Ученые сравнили вокализации бонобо из трех разных зоопарков

N+1
9 принципов первой психологической помощи 9 принципов первой психологической помощи

Каковы главные принципы оказания первой психологической помощи?

Psychologies
Крепкий фундамент Крепкий фундамент

Особенности взаимоотношений российских яхтенных дилеров с британскими верфями

Y Magazine
Школа. Яхты. Жизнь Школа. Яхты. Жизнь

С чего и когда в жизни человека начинается море?

Y Magazine
Геолокация резидента Геолокация резидента

Зачем власти обновляют порядок актуализации информации о налоговом резидентстве

Ведомости
Черная или белая? Черная или белая?

Зависть... Что же это за чувство такое и нужно ли с ним бороться?

Добрые советы
Альтернативы вытесняют карты Альтернативы вытесняют карты

Быстро растет популярность альтернативных способов оплаты – СБП, NFC, биометрии

Ведомости
Исследователи выяснили, что на самом деле способствует счастью человека Исследователи выяснили, что на самом деле способствует счастью человека

Ученые исследуют, что способствует счастью молодых людей

Inc.
Свой или чужой Свой или чужой

Как судить человека, если судьба предопределила ему две роли — жертвы и палача?

Дилетант
Открыть в приложении