Текущая инфляция постепенно замедляется, но это временное явление

МонокльБизнес

Инфляция: ниже 8% не будет

Текущая инфляция постепенно замедляется, но экономисты и аналитики считают, что это временное явление: она вернется к предыдущим значениям, как бывало уже не раз

Алексей Долженков

Рост потребительских расходов снова опережает инфляцию. Фото: Кирилл Кухмарь/ТАСС

В феврале текущая инфляция продолжи ла снижаться, дойдя в годовом выражении (с сезонной коррекцией) до 8,4%. Для сравнения: в ноябре данный показатель составлял 13,7% (см. график 1). Об этом говорят расчеты начальника отдела анализа отраслей реального сектора и внешней торговли института «Центр развития» НИУ ВШЭ Владимира Бессонова. Впрочем, сам экономист предупреждает, что подобные снижения за время последнего инфляционного эпизода отмечались уже дважды, но не приводили к смене тенденции.

Если взять за основу сезонную корректировку текущей инфляции от Банка России, то последний локальный пик наблюдался не в ноябре (как по версии Владимира Бессонова), а в декабре (+14% в годовом выражении с сезонной коррекцией). Таким образом, с точки зрения ЦБ, февраль станет вторым (а не третьим) месяцем снижения текущей инфляции. В январе она составила 10,7%, а в феврале, по оценке главного аналитика Совкомбанка Михаила Васильева, достигла 8–9%.

На всякий случай напомним, что текущая (месячная или недельная) инфляция в годовом выражении показывает, какую инфляцию мы бы получили за год, если бы она держалась на этом уровне все 12 месяцев. За основу для расчета берутся данные Росстата. Такой вариант удобен тем, что полученные цифры можно напрямую сравнивать с другими годовыми показателями. При этом мы видим реальную картину — без влияния эффектов низкой или высокой базы и без учета всех тех событий, которые произошли за предыдущие 12 месяцев, как это бывает при анализе традиционной годовой инфляции.

Как рассказал «Моноклю» Владимир Бессонов, инфляционный эпизод, в котором мы находимся сейчас, начался в середине 2023 года и продолжается уже 20 месяцев. На протяжении этого времени индекс потребительских цен (ИПЦ) с поправкой на сезонность увеличивался в среднем на 0,76% в месяц, что соответствует годовым темпам в 9,53%, что почти в два с половиной раза превышает цель ЦБ по инфляции. «Эти темпы не отличаются постоянством: они то значительно ускоряются, то заметно замедляются. Такая волатильность характерна для периодов высокой инфляции», — добавляет эксперт.

Продукты и тарифы — локомотивы инфляции

Почему же, несмотря на крайне жесткую денежно-кредитную политику, ЦБ никак не удается справиться с проблемой?

Предпосылок для того, чтобы рост цен оставался на относительно высоком уровне, более чем достаточно. Аналитик фондового рынка УК «Альфа-Капитал» Алина Попцова обращает внимание на то, что из-за сильной потребительской активности на фоне реального роста зарплат разница между спросом и возможностями предложения составляет 3–5%, а для устойчивого снижения инфляции к цели необходим нулевой уровень. Она также отмечает, что сохраняется инерция в инфляционных ожиданиях: они все еще не заякорены. По мнению Алины Попцовой, сыграло свою роль и повышение сборов и тарифов: с 1 января вновь увеличен утилизационный сбор (на 10–20%) и тарифы на железнодорожные грузовые перевозки, на июль запланирована индексация тарифов на коммунальные услуги (+11,9%, выше темпов инфляции). Да и ослабление рубля в ноябре–декабре 2024 года, несмотря на то что сейчас нацвалюта отыграла часть своего падения, успело закрепиться в ценах. Михаил Васильев добавляет к этому списку дефицитный рынок труда, высокие бюджетные расходы декабря– января и возросшие налоги (о влиянии повышения налогов, тарифов, цен на энергоносители и подорожавшей логистики на инфляцию можно прочитать в материале «Четыре всадника инфляции», «Монокль» № 48 за 2024 год).

Стоит отметить, что после перерыва в декабре рост потребительских расходов снова опережает инфляцию — это видно по данным «СберИндекса». В январе реальные (с коррекцией на инфляцию) расходы увеличились к аналогичному периоду предыдущего года на 2,6%, что могло несколько смягчить инфляционное давление, так как в декабре этот показатель вырос на 4,3%.

Что интересно, перед 23 февраля не было традиционного предпраздничного повышения трат, в реальном выражении они даже снизились на 1,7% к аналогичному периоду предыдущего года. Однако уже на неделе с 24 февраля по 2 марта рост реальных потребительских расходов возобновился и составил 1,7% к аналогичному периоду 2024-го.

Как видим, общая картина вырисовывается не очень радостная. По словам Владимира Бессонова, локомотивом инфляции на протяжении текущего 20-месячного эпизода являются продовольственные товары, тогда как непродовольственные заметно отстают. Получается, ослабление рубля ни при чем, ведь доля импорта традиционно велика как раз в «непродах».

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Двухсотлетний Тарас Двухсотлетний Тарас

Что не так в гоголевской хронологии истории Тараса Бульбы

Дилетант
Москва дерется в перчатках Москва дерется в перчатках

Новый викторианский сериал Стивена Найта на ВВС One

Weekend
Как психологическое состояние влияет на сексуальную жизнь Как психологическое состояние влияет на сексуальную жизнь

Половая жизнь — это не только физиология, но и сложный эмоциональный процесс

Правила жизни
ЗОЖ, эмоции, экономия и патриотизм ЗОЖ, эмоции, экономия и патриотизм

Какие новые ценности молодых потребителей повлияют на рынки в будущем

Монокль
«Казнь Джейн Грей» «Казнь Джейн Грей»

Художник Поль Деларош запечатлел Джейн Грей в момент казни

Дилетант
Бортич Бортич

Саша Бортич — об успехе, хейте и внутренней панк-девчонке на скейте

Собака.ru
Мягкая сила Мягкая сила

Идеальный диван в гостиную: как выбрать, куда поставить

Лиза
Масло Масло

Им не испортишь кашу. Повара его обожают, а врачи недолюбливают

Здоровье
Школа. Яхты. Жизнь Школа. Яхты. Жизнь

С чего и когда в жизни человека начинается море?

Y Magazine
Начальник или наставник? Начальник или наставник?

Законодатель впервые дал официальное определение наставничества. Что это значит?

Ведомости
Можно ли прогнозировать колебания уровня Каспийского моря? Можно ли прогнозировать колебания уровня Каспийского моря?

Какие прогнозы колебаний уровня воды в Каспии доступны сегодня?

Наука и жизнь
Погрузиться в сон Погрузиться в сон

Как научиться высыпаться, не меняя привычного ритма жизни

Лиза
Что такое информационный пузырь и почему не надо закрываться от неприятных тем Что такое информационный пузырь и почему не надо закрываться от неприятных тем

Как формируется информационный пузырь и почему он может быть вреден?

Psychologies
Передел Европы Передел Европы

Демонстрации неколебимого единства и согласия в Потсдаме явно не получилось

Дилетант
Шеф — поставщик: здесь и сейчас Шеф — поставщик: здесь и сейчас

Как в разных регионах находят необычные продукты и превращают в уникальные блюда

Bones
На лице написано На лице написано

Термин «кортизоловое лицо» будоражит просторы интернета. Что это такое?

Добрые советы
Нежные чувства Нежные чувства

Твой ребенок впервые влюбился. И, конечно, думает, что ты ничего не понимаешь

Лиза
«Она была самой красивой девушкой на стадионе» «Она была самой красивой девушкой на стадионе»

Про любовь с первого взгляда Александра и Алеси Энберт

OK!
Книги Книги

Лучшие современные иностранные романы: выбор Яны Вагнер

Правила жизни
Заговор крупным планом Заговор крупным планом

Гид по фильмам о заговорах и их теориях

Правила жизни
Послания на скалах Послания на скалах

Что разрушает карельские петроглифы

Санкт-Петербургский университет
«Ростки насилия есть в каждом из нас». Психотерапевт Елена Миськова об абьюзе «Ростки насилия есть в каждом из нас». Психотерапевт Елена Миськова об абьюзе

Елена Миськова о двойных стандартах, идеалах и способах противостоять абьюзу

СНОБ
Давайте отдыхать поездами Давайте отдыхать поездами

Как в России развивается железнодорожный туризм

Деньги
Семь шагов к красивой спине Семь шагов к красивой спине

Бороться с жировыми валиками на спине трудно. Но можно попробовать

Здоровье
Женщины, которые нас вдохновляют: писательницы, руководительницы, исследовательницы, — о своих героинях Женщины, которые нас вдохновляют: писательницы, руководительницы, исследовательницы, — о своих героинях

Женщины поделились историями о тех, кто больше всего их вдохновляет

Psychologies
Реактивный рост Реактивный рост

Как стартап выпускников химфака МГУ и Бауманки превратился в большой бизнес

Ведомости
Типичная ошибка начинающих предпринимателей, и как ее предотвратить Типичная ошибка начинающих предпринимателей, и как ее предотвратить

Люди, которые начинают новый бизнес, часто совершают одну «фатальную ошибку»

Inc.
Конкурс страшных рассказов: «Он будет только смотреть», София Баюн Конкурс страшных рассказов: «Он будет только смотреть», София Баюн

Рассказ о девушке, сбежавшей от насилия, и мистическом проклятии прошлого

VOICE
Мозаика из старой посуды Мозаика из старой посуды

Сейчас в мастерской Натальи Новиковой на Фонтанке творится мозаичная магия

Новый очаг
Эрдоган зажат между интересами США и Британии Эрдоган зажат между интересами США и Британии

Политический кризис в Турции может серьезно встряхнуть государство и регион

Монокль
Открыть в приложении