Пошаговая инструкция по избавлению от засилья гринбэка
Первым шагом к дедолларизации международных расчетов является переход к взаимным расчетам на основе «бумажного» золота. План сработает только в случае создания ликвидных золотых бирж, которые будут определять стоимость этих валют в золоте
Избавление от засилья доллара — это потаенная мечта человечества. Мечта — потому что никого не устраивает сложившийся порядок, когда, по большому счету, лишь одна страна в мире имеет возможность создавать ничем не обеспеченные долговые обязательства в валюте, которая является всеобщим эквивалентом. Потаенная — потому что официальные лица на Востоке и Западе предпочитают не вступать в открытую конфронтацию с США на этой площадке. Хотя продолжающийся рост американского госдолга несет в себе потенциал глобального разрушения мировой экономики, изменение статус-кво может само повлечь за собой скатывание в глобальную финансовую катастрофу. От этого остается ощущение безнадежности: мечте суждено остаться мечтой.
Сложившийся миропорядок особенно больно бьет по странам, чьи финансовые рынки относятся к числу развивающихся. Достаточно даже небольшого волнения на мировых рынках, как начинается бегство капиталов в «тихую» долларовую гавань. Бегство капиталов разрушает валютные системы развивающихся стран, становится причиной инфляции, ограничивает возможности сбережений в национальной валюте. Расчехлена и санкционная дубинка: Вашингтон продемонстрировал, что в любой момент способен заблокировать долларовые транзакции, что, собственно, он и проделал в отношении неугодных стран, в числе которых оказалась Россия.
Те партнеры США, которые обладают резервными валютами, недовольны тем, что гегемония, построенная на возможности печатать деньги, ведет к несправедливой конкуренции. Евросоюз пытается копировать политику своего суверена, раздувая свои долговые обязательства. Одновременно он не оставляет попыток потеснить доллар из системы расчетов. Так, по состоянию на март текущего года доля евро в международных расчетах, проходящих через систему SWIFT, составляла 35,4% против 41,1% у доллара США. Это несомненное достижение, если учесть, что двадцать лет назад евро начинал с нуля. Тем не менее стать мировой резервной валютой у евро шансов нет.
Нереалистичной выглядит опция ухода от доллара в расчетах посредством криптовалют. Они неспособны взять на себя функцию мировой резервной валюты, так как в силу их природы они не имеют твердого обеспечения, а объемы их эмиссии не поддаются централизованному регулированию.
Нет уверенности в том, что замещение доллара как платежного средства в какой-то отдаленной перспективе остановит печатный станок в США. Напомним, объем долговых обязательств США уже превысил 30 трлн долларов, это более чем на 6 трлн долларов превышает ВВП страны, который, в свою очередь, равен четверти мирового. И это явно не предел.
Итак, требуются более радикальные и системные средства борьбы с гегемонией доллара, чем простое вытеснение доллара как средства платежа.
Как работает структурированный золотой стандарт
Реинкарнация золотого стандарта
Нынешнее состояние глобальной валютной системы стало результатом отказа от золотого стандарта в 1971 году, когда США в одностороннем порядке «временно» запретили обмен доллара на золото по официальному курсу. Поэтому излечить эту систему от недугов может только возвращение к нему как к некоей нормальности. Но первый вопрос, который возникает в связи с этим: а возможно ли такое возвращение, ведь от золотого стандарта отказались не просто так, а в силу объективных причин? Если основная причина такого отказа — несоответствие реальной покупательной способности доллара относительно декларируемого золотого паритета, то была и еще одна, более фундаментальная причина: уже в 1960-е годы стало очевидно, что физического золота просто не хватает для обслуживания потребностей во внутренних и международных расчетах.
Уже только по этой причине невозможно представить себе, что США или одна из стран с резервной валютой вдруг добровольно объявят о восстановлении ее прямой конвертации в золото. Напомним, что последний раз такая попытка была предпринята лидером Ливийской Джамахирии, который заявил о планах создания динара с золотым обеспечением. Маловероятно, что это могло привести к революционным изменениям в архитектуре мировой валютной системы и угрожать всесилию доллара. Так или иначе, мы об этом не узнаем, поскольку полковник Муаммар Каддафи вскорости был свергнут и умерщвлен.
Поэтому сегодня говорить о восстановлении золотого стандарта можно только в границах замкнутых на себя и по возможности изолированных от мировой финансовой системы двусторонних расчетов в национальных валютах. О них здесь и пойдет речь. Но прежде ответим на вопрос, почему двусторонние системы расчетов, которые в современном мире получают все более широкое распространение, сами по себе неспособны положить конец всевластия доллара.
Бегство к нацвалютам не панацея
Дело в том, что современное предназначение альтернативных доллару систем расчета во взаимной торговле совершенно иное — в первую очередь это обеспечение безопасности таких расчетов. Напомним, что президент РФ Владимир Путин еще в ноябре 2018 года заявил: «У нас нет цели уходить от доллара, мы вынуждены это делать. Уверяю вас, мы будем это делать». В 2022 году санкции Запада против России, затруднив и сделав невозможными расчеты с нерезидентами, превратили взаимную торговлю в национальных валютах в настоятельный императив. ЦБ России рассматривает развитие расчетов в национальных валютах как один из своих важнейших приоритетов на ближайшее пятилетие.
Но не будем обольщаться и серьезно воспринимать броские газетные заголовки, что взаимная торговля в нацвалютах означает начало заката эпохи доллара. Все дело в том, что доллар неизбежно и незримо присутствует в любой из двусторонних сделок. В своей важнейшей функции — служить мерой стоимости — он определяет курсы валютных свопов во взаимной торговле.
Не способен дедолларизировать расчеты за энергоносители и переход на торговлю за рубли в расчетах с недружественными европейскими потребителями за поставки природного газа (с перспективой включения в нее и других энергоносителей). Этот переход, объявленный 31 марта, был продиктован соображениями обеспечения безопасности платежей. С торговлей за рубли он связан, но оплата поставки по-прежнему будет производиться в той валюте, которая предусмотрена действующим контрактом. Только теперь она будет поступать не на счет «Газпрома» непосредственно, как это предписано контрактом, а сначала на счет-прокладку «К» в Газпромбанке. Доллары или евро затем конвертируются в рубли и с этого счета поступают на счета экспортера. Транзакция, в отличие от действовавшей ранее практики, считается завершенной только после поступления на эти счета рублей со счета «К».
Мы четко видим, что в данной схеме импортеры не принуждаются к тому, чтобы сделать первый трансграничный платеж в рублях. Рубль, таким образом, не претендует на то, чтобы еще больше интернационализироваться и претендовать на роль мировой резервной валюты.
Заморозить доллары или евро, поступившие на счет «К», не имеет смысла, так как сделка при этом остается незавершенной, а обязательства покупателя невыполненными. Заморозить рубли на счете экспортера не представляется возможным, так как эта операция переносится во внутреннюю юрисдикцию. Еврокомиссия 23 апреля призвала европейские компании договориться с экспортером о том, что исполнением ими договорных обязательств будет считаться зачисление на счет денежной суммы в «нероссийской валюте». Очевидно, что договориться об этом не получится, поскольку в этом заключена вся суть «торговли за рубли».
Существенно дальше в деле дедолларизации торговли энергоносителями удалось продвинуться Китаю. Хотя и в этом случае двигателем процесса выступала не борьба с долларовой системой расчетов как таковой, а стремление обезопасить себя от попыток США заморозить принадлежащие Китаю средства в случае возможной полномасштабной торговой войны. Весной 2018 года были запущены торги поставочными фьючерсами на нефть на Шанхайской бирже INE с расчетами в юанях.
Торговля физическими объемами нефти за юани в 2022 году позволила Китаю начать переговоры с Саудовской Аравией о переводе поставок нефти на китайскую национальную валюту. Благодаря нефтеюаню Китай сможет вывести расчеты значительных объемов импортируемой нефти за пределы досягаемости американских финансовых структур.
Однако нефтеюани, как и нефтегазоевро, которыми с переменным успехом увлекается ЕС, поколебать позиции доллара не могут. Прежде всего, они охватывают только часть партнеров в торговле нефтью и газом, не покрывают всю номенклатуру биржевых товаров, а самое важное, на наш взгляд, — не угрожают его важнейшей функции — служить универсальной мерой стоимости.
Запасы монетарного золота в странах — потенциальных партерах РФ во встречной торговле (февраль 2022 г.)
«Бумажное» золото выходит на сцену
Всесилие доллара заключается в узурпации им глобальной функции мерила стоимости. Неважно, что это мерило напоминает резиновый метр, который постоянно изменяет свои параметры. Причем в последние 15 лет только в одну сторону: с момента развертывания глобального финансово-экономического кризиса 2007–2009 годов баланс ФРС США увеличился в девять раз. Если из-за утраты доверия к нему доллар немного и уступил место другим валютам в роли средства платежа, то это не подрывает его почти монопольные права на роль всеобщего эквивалента.
Реально противостоять доллару в этой функции неспособна ни одна резервная валюта. Только золото. Но сейчас его функционал ограничен: золото не является всеобщим эквивалентом, а представляет собой лишь один из биржевых товаров, который наряду с нефтью и металлами относится к числу признанных защитных финансовых активов.
Но уникальность золота никуда не исчезла, даже в своем «заниженном» статусе оно сохраняет за собой функцию образования сокровищ, оставаясь важной составной частью международных резервов. Напомним и о необходимости выполнения рекомендаций «Базель III» о приравнивании золота в банковских балансах к наличности за счет включения в ломбардный список и обязательные резервы.
Вернуться к структурированному золотому стандарту во взаимной торговле можно, только превратив золото в полноценные деньги. На практике это означает, что цены биржевых товаров должны выражаться в весовых частях золота. Если речь идет о спотовой сделке, то на первых порах (об этапности процесса будет сказано особо) единица товара будет выражаться через кросс-курс товара и золота к доллару. Так, если на азиатском рынке спотовая цена природного газа равна 1000 долларов за кубометр, а золота — 2000 долларов за тройскую унцию, то 1000 кубометров будет стоить 0,5 тройской унции.
То есть на первых порах, пока не созданы альтернативные центры торговли основными биржевыми товарами с ценообразованием в национальных валютах, цены товаров при возвращении к структурированному золотому стандарту будут по-прежнему формироваться в долларовой зоне. Но начинать с чего-то надо, и биржевые котировки золота в национальных валютах станут первым шагом в нужном направлении.
Подчеркнем особо, что цена товара в контракте будет отражаться не в национальных валютах стран, участвующих во взаимных расчетах, а именно в золоте. В сделке, тем не менее, будут фигурировать национальные валюты: экспортер будет получать оплату в своей национальной валюте, а покупатель-импортер — производить оплату в своей. Комбинирование металлических золотых счетов и счетов в национальных валютах позволит структурировать сделку таким образом, что физического перемещения золотых слитков между контрагентами не потребуется. Поставки монетарного золота возможны только в крайних случаях, вызванных экстраординарными событиями. Кроме того, при такой схеме частично снимаются ограничения в двусторонних сделках, вызванных торговыми дисбалансами.
Итак, схема торговли за золото может выглядеть следующим образом: цена товара в контракте устанавливается в весовых единицах золота. По поручению экспортера его расчетный банк выставляет инвойс на поставку определенного количества золота в объеме произведенной поставки товара согласно заключенному контракту. Банк импортера списывает с его счета в национальной валюте сумму, равную биржевой цене золота, и размещает эквивалентное количество «бумажного» золота на металлическом счете в банке экспортера. Последний конвертирует «бумажное» золото в национальную валюту экспортера по биржевой цене и переводит ее на его счет.
Схема с участием «бумажного» золота в расчетах позволяет решить проблему нехватки физического золота в необходимых для обслуживания современных транзакций масштабах.
Следует также учитывать, что логистические цепочки экспорта золота из РФ в настоящее время нарушены, не говоря уже о том, что санкции наложены на коммерческие банки, традиционно занимавшиеся поставками золота за рубеж.
В зайце утка, в утке яйцо, в яйце игла…
Все помнят из детства, как непросто было победить Кощея Бессмертного. Сделка с участием «бумажного» золота дедолларизуется только при условии создания ликвидных золотых бирж в странах экспортера и импортера, которые будут определять цену золота в этих валютах и — зеркально — котировки национальных валют, выраженных в золоте. Это длительный процесс, который предполагает отказ от доминирующих в настоящий момент форм ценообразования на золото, а именно Лондонского фиксинга.
Санкционный режим подталкивает к созданию такой биржи в РФ. Острая необходимость в этом возникла после того, как аффинажные заводы в РФ лишились сертификации по международному стандарту Лондонской ассоциации участников рынка драгоценных металлов (LBMA), что сделало невозможным их участие в определении рыночной стоимости золота в Лондоне. Одновременно был утрачен доступ к инструментам хеджирования ценовых рисков.
Справедливо утверждение: тот, кто контролирует ценообразование, тот и правит миром. Россия и другие страны БРИКС, ЕАЭС и примкнувшие к ним «дружественные» страны должны пройти свою часть пути по созданию полноценных, независимых от гегемонии доллара золотых бирж. Это будет означать деглобализацию ценовых полей, которую следует распространить на максимально широкий круг биржевых товаров. Опора на национальные биржи сделает возможной демонополизацию информационно-котировочного пространства (ценовых полей), которые в настоящее время полностью контролируются коллективным Западом.
Избежать участия доллара в расчетах через золотой эквивалент при запуске и первом этапе функционирования такой системы не удастся, поскольку цены клиринга в Лондоне устанавливаются в долларах исходя из значений фиксинга на золото на спотовом рынке. Но непрямое участие доллара сохранится только на первом этапе выстраивания новой системы международных расчетов. Двадцатилетний опыт становления золотой Шанхайской биржи показывает, что это небыстрый процесс. Возвращение к структурированному золотому стандарту во взаимной торговле логично начать в парах сильных в экономическом отношении стран, обладающих значительными золотыми авуарами (см. таблицу).
В случае, если национальная валюта покупателя в золотом эквиваленте будет напрямую приравниваться к национальной валюте продавца в золотом эквиваленте, дополнительный импульс получат интеграционные процессы в рамках БРИКС и ЕАЭС. Конечным результатом этих процессов должна стать институционализация структурированного золотого стандарта и кардинальное снижение транзакционных издержек по переводу национальных валют в «бумажное» золото.
Доминирование американского доллара в структуре международных резервов размывается крайне медленно
Ползучая контрреволюция
В результате мировая валютная система должна распасться на долларовую зону, зоны прочих резервных валют и зону с опорой на золотой эквивалент в рамках двусторонних сделок. Эта зона должна быть максимально изолирована от других и постепенно занимать все более важное место в архитектуре мировой платежно-расчетной системы. Произойдут ли процессы интеграции обособленных валютных пар и формирование новых резервных валют в рамках золотой зоны, сказать трудно.
В полной мере сказанное относится к странам ЕАЭС. Возникает вопрос, насколько реально для центральных банков стран — членов экономических сообществ отказаться от рычагов монетарной политики, которые дает эмиссия собственной национальной валюты. Кроме того, страны БРИКС и ЕАЭС намерены развивать торговые отношения с западноевропейскими и североамериканскими партнерами, сохранив при этом возможность определять курс своих денежных единиц по отношению к твердым валютам.
Золотая зона, существующая параллельно с другими валютными зонами, позволит превратить процесс избавления человечества от владычества доллара в эволюционный процесс, крушить доллар, а с ним и всю мировую финансовую систему не потребуется.
Иранское золото против американских санкций
В 2012 году банки Ирана были отключены от международной межбанковской системы SWIFT, и на какое-то время финансово-экономическая жизнь Ирана оказалась парализована. Одним из найденных решений стало использование в международных расчетах золота. Благородным металлом расплачивались покупатели иранских нефти и газа, прежде всего Турция и Индия. Физический ввоз золота в Иран вырос за один 2012 год в десять раз, составив по стоимости 6,5 млрд долларов. Одновременно вырос турецкий экспорт золота в ОАЭ — с 280 млн долларов в 2011 году до 4,6 млрд в 2012-м; большая часть этого золота, как полагают эксперты, была предназначена для отгрузки в Иран или для конвертации в твердую валюту в интересах Ирана. За счет золота покрывались потребности в импорте. Иран, используя сеть посредников, потом продавал золото в странах с большим спросом на драгоценные металлы, конвертируя золото в твердую валюту. США пытались распространить санкции на операции Ирана с золотом, однако эти меры оказались малоэффективными. Была организована контрабанда золота либо золото стало использоваться для расчетов без его завоза на территорию Ирана.
EAST NEWS
Хочешь стать одним из более 100 000 пользователей, кто регулярно использует kiozk для получения новых знаний?
Не упусти главного с нашим telegram-каналом: https://kiozk.ru/s/voyrl