Почему ЦФА могут быть интересны как инвестиционные активы

ForbesБизнес

Рынок на десятки миллиардов: что такое ЦФА, как туда инвестировать и зачем это нужно

Артем Терентьев

Фото Getty Images

Пока рынок цифровых финансовых активов (ЦФА) находится скорее в тестовом режиме, а сделки проводятся в основном для ограниченного круга лиц. Однако ситуация меняется — появляются ЦФА для массового инвестора, на рынок выходят крупные игроки. Почему ЦФА могут быть интересны как инвестиционные активы, зачем они нужны и какие перспективы у этого рынка?

Что такое ЦФА

Цифровые финансовые активы (ЦФА) — это цифровые права, учет и обращение которых возможен только путем внесения записей в распределенный реестр, или же блокчейн. ЦФА являются разновидностью имущественных прав. У таких прав есть несколько видов: денежные требования к эмитенту, право на участие в капитале непубличных акционерных обществ, права по эмиссионным ценным бумагам и право требовать их передачи. В России ЦФА регулируются федеральным законом № 259-ФЗ. Он вступил в силу еще в 2021 году, однако полноценно работать начал с февраля 2022 года — тогда ЦБ включил первую организацию в реестр операторов информационных систем, которые могут осуществлять выпуск ЦФА.

Цифровое право — это, по сути, цифровая оболочка, в которую в теории можно «завернуть» практически любой объект или право, говорит генеральный директор юридического бюро Sagrada Legals Олег Ушаков. На практике в России пока выпускались только ЦФА в виде денежных требований. Такой класс активов предоставляет право владельцу требовать денежные средства от эмитента ЦФА на условиях, которые были определены в решении о выпуске этого ЦФА. Инвесторы получают выплаты от эмитента, которые были установлены решением о выпуске, а на дату погашения владельцу данного типа ЦФА возвращается стоимость базового актива. Sber CIB в исследовании «Введение в цифровые финансовые активы» отмечает, что этот процесс напоминает структуру выплат по классическим облигациям.

Но в отличие от облигаций в ЦФА не обязательно должен быть «завернут» какой-то стандартный договор займа, условия могут быть достаточно гибкими и удобными для обеих сторон. К примеру, лицо, которое привлекает финансирование путем выпуска ЦФА, может обещать возврат привлеченных денежных средств с привязкой к прибыли какого-то инвестиционного проекта или же актива. Перечень активов, к которым может быть привязан этот тип ЦФА, неограничен. Это может быть и золото, индекс S&P 500, квадратный метр недвижимости либо корзина драгоценных металлов и т. д. К примеру, в октябре 2022 года на информационной платформе «Атомайз» компания «Красцветмет» выпустила ЦФА сразу на корзину драгоценных металлов: золото, серебро, платина и т. д.

Другие типы ЦФА пока не нашли применения на российском рынке, но также могут оказаться востребованными, считает Олег Ушаков из Sagrada Legals. ЦФА, связанные с эмиссионными ценными бумагами, например, могут применяться для передачи инвестору на специальных условиях, которые были занесены в смарт-контракт (программный код, в который заложены условия, по которым функционирует конкретный ЦФА). В данном случае базовым активом, к которому привязывается ЦФА, являются ценные бумаги (облигации, акции и т. д.)

При этом ЦФА не являются средством платежа, в отличие от того же цифрового рубля или криптовалюты. ЦФА похожи на стейблкоин (тип криптовалют, обменный курс которых привязан к котировкам какого-то традиционного актива), но без функции расчета. Согласно действующему российскому регулированию, ЦФА стоит рассматривать исключительно как инвестиционный актив.

Кто размещает ЦФА и как это происходит

Площадок, которые могут выпускать ЦФА в России, пока немного. Один из основных игроков — платформа «Атомайз», инвестором которой является «Интеррос» Владимира Потанина. На середину июня, по данным «Атомайза», объем выпусков ЦФА на этой платформе превысил 2,1 млрд рублей, что составило более 45% всего рынка ЦФА в России. Сейчас на платформе зарегистрировано более 41 000 участников с активными торговыми кошельками. Крупнейший выпуск ЦФА произошел на информационной площадке Masterchain: РЖД привлек 15 млрд рублей в форме ЦФА у «ВТБ Факторинга». Также размещение ЦФА обеспечивают «Лайтхаус» (партнер АО «Трансмашхолдинг»), «А-Токен» (платформа Альфа-банка) и Сбербанк.

22 июня статус оператора цифровых финансовых активов получила и СПБ Биржа. Это первая российская торговая площадка, которая оказалась в реестре операторов выпуска ЦФА. Однако сделки с ЦФА будут проходить отдельно от торгов на бирже. Согласно российскому законодательству, если оператором по выпуску ЦФА выступает биржа, она должна разделить торги цифровыми активами и биржевые торги.

«СПБ Биржа уже создала отдельную технологическую информационную платформу на основе распределенного реестра (блокчейна) для выпуска и обращения на ней денежных ЦФА, а также гибридных цифровых прав (включают одновременно денежные ЦФА и другие цифровые права, например возможность поставки товара)», — сказал Forbes представитель биржи. А в мае глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков заявил, что «в ближайшее время» Дума примет закон во втором и третьем чтениях, который позволит запустить торги ЦФА на традиционных биржах.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Богатый папа, бедный папа Богатый папа, бедный папа

Чему учат детей богатые родители – и не учат бедные

kiozk originals
Без Marvel и DC: 12 лучших экранизаций комиксов Без Marvel и DC: 12 лучших экранизаций комиксов

Устали от Marvel и DC, но любите фильмы по комиксам?

Правила жизни
Как космические путешествия медленно убивают иммунитет человека: что ждет астронавтов будущего Как космические путешествия медленно убивают иммунитет человека: что ждет астронавтов будущего

Условия космических путешествий изменяют экспрессию генов астронавтов

ТехИнсайдер
Вирус здоровой крови Вирус здоровой крови

Новый метод лечения гемофилии работает прямо из человеческой клетки

Наука
«Сколько дадим, столько и получим»: психолог о лучшем инструменте влияния в паре «Сколько дадим, столько и получим»: психолог о лучшем инструменте влияния в паре

Постоянный обмен — лучший способ углубить отношения

Psychologies
Пино-нуар со дна Черного моря Пино-нуар со дна Черного моря

Как Андрюсу Юцису удается создавать легкое вино в жарком климате

СНОБ
Пряности Пряности

Пряности, без которых немыслима не только французская, но и многие другие кухни

Здоровье
EX30 – самая маленькая и быстрая модель в истории Volvo EX30 – самая маленькая и быстрая модель в истории Volvo

Новый мини-электрический кроссовер Volvo развивает мощность до 422 л. с.

4x4 Club
Астрономы открывают новую эру в исследовании экзопланет: эру прямых наблюдений Астрономы открывают новую эру в исследовании экзопланет: эру прямых наблюдений

Астрономы получили прямые снимки одной из самых маленьких планет

ТехИнсайдер
Погибоша аки обре Погибоша аки обре

Как история обошлась с могучим племенем обров или аваров

Вокруг света
Эксперт объяснил, почему ИИ в одних задачах превосходит человека, а в других делает дикие ошибки Эксперт объяснил, почему ИИ в одних задачах превосходит человека, а в других делает дикие ошибки

Инструмент, который может объяснить, как работают модели ИИ

ТехИнсайдер
«Обращайтесь адресно»: как правильно просить, чтобы не получить отказ — 7 психологических хитростей «Обращайтесь адресно»: как правильно просить, чтобы не получить отказ — 7 психологических хитростей

Психолог делится лайфхаками, которые позволят гарантированно получить желаемое

Psychologies
Время изучения и открытий: 7 преимуществ секса в длительных отношениях — откройте подлинную близость Время изучения и открытий: 7 преимуществ секса в длительных отношениях — откройте подлинную близость

Долгие отношения позволяют в полной мере раскрыть сексуальность в полной мере

Psychologies
Металлический мир: что известно о миссии по изучению астероида Психея, которая стартует уже осенью Металлический мир: что известно о миссии по изучению астероида Психея, которая стартует уже осенью

Зонд Psyche должен осмотреть целиком металлический мир

ТехИнсайдер
Собака вынюхала редких тритонов Собака вынюхала редких тритонов

Зоологи надеются, что собаки помогут изучать и охранять редких тритонов

N+1
Бассейн на даче: это сложно или нет? Бассейн на даче: это сложно или нет?

Разбираемся, чего от бассейна на дачном участке больше — пользы или проблем?

CHIP
3 самых распространенных мифа об одиночестве, про которые пора забыть 3 самых распространенных мифа об одиночестве, про которые пора забыть

Что мы думаем об одиночестве?

Psychologies
Нижняя часть «Артемиды» глазами баллистика Нижняя часть «Артемиды» глазами баллистика

Начинается новый этап колонизации единственного спутника Земли

Наука
Что ели на Руси до картошки? Что ели на Руси до картошки?

До XVII века на Руси господствовали совершенно другие продукты

Культура.РФ
7 фильмов о разрушительной силе любви 7 фильмов о разрушительной силе любви

Фильмы о всепоглощающем чувстве любви, которой отдается в жертву самое дорогое

Maxim
Российские астрономы подсчитали сколько весит Млечный путь Российские астрономы подсчитали сколько весит Млечный путь

Хотите узнать, сколько весит Млечный путь?

ТехИнсайдер
Слова, помощь, подарки, время, прикосновения: 5 языков любви к себе — узнайте секреты бережного отношения Слова, помощь, подарки, время, прикосновения: 5 языков любви к себе — узнайте секреты бережного отношения

Любовь к себе — путешествие, которое требует увлеченности и преданности

Psychologies
Ольга Профатило и Юлия Вяткина Ольга Профатило и Юлия Вяткина

Основательницы Галереи MYTH собрали самый убедительный пул молодых художников

Собака.ru
«Все равно надо двигаться дальше»: когда полезно игнорировать чувства — необычный взгляд на проблемы «Все равно надо двигаться дальше»: когда полезно игнорировать чувства — необычный взгляд на проблемы

В чем польза перестать прислушиваться к собственным чувствам

Psychologies
Антистресс-рецепт от психолога: шоколадный чизкейк Антистресс-рецепт от психолога: шоколадный чизкейк

Психолог о рецепте, который помогает ей справляться со стрессом

Psychologies
Вера Васильева: «Нужно быть готовым к любым поворотам судьбы и любить жизнь» Вера Васильева: «Нужно быть готовым к любым поворотам судьбы и любить жизнь»

Актриса Вера Васильева о детстве, театре и заботе

Коллекция. Караван историй
Дети в США все чаще ложатся под нож для удаления лишнего веса. Нормально ли это? Дети в США все чаще ложатся под нож для удаления лишнего веса. Нормально ли это?

Почему все больше детей и подростков из США оказываются на операционном столе

ТехИнсайдер
Как умирают в теплой воде Как умирают в теплой воде

Как остановить стремительное исчезновение крупнейших в мире морских звезд

Наука
Ловушки бортового питания: от какой еды и напитков стюардессы отказываются в полете Ловушки бортового питания: от какой еды и напитков стюардессы отказываются в полете

Некоторые закономерности и слабые места в вопросе бортового питания

VOICE
Квадрокоптер получил магнитный штепсель Квадрокоптер получил магнитный штепсель

Разработано дешевое решение для автономной подзарядки мультикоптеров

N+1
Открыть в приложении