Строители заставили банки раскошелиться
Корпоративное кредитование в 2021 году резко ускорилось, особенно летом. Лидером оказалось строительство
Экономика, как мировая, так и российская, постепенно восстанавливается, а вместе с ней растет спрос компаний на кредиты. Говорить о буме еще рано, однако июльские данные ЦБ показывают резкое ускорение корпоративного кредитования (результаты августа на момент написания этой статьи были еще неизвестны). Портфель кредитов бизнесу за июль увеличился на 1,5% (в июне — на 0,4%). Если брать последние 12 месяцев, август 2020-го — июль 2021-го, то прирост составил 11%. Для сравнения: кредитование физлиц за июль замедлилось с 2,5 до 1,8% (правда, показав впечатляющие +22% за 12 месяцев). Если же обратить внимание на более интересный показатель — кредитование нефинансовых организаций, то можно увидеть, что за июль общий объем этого вида задолженности вырос на 1,72% после фактической стагнации в июне. Прирост за 12 месяцев (с коррекцией на приобретенные права требований) составил 9,74%. На 1 августа общий объем кредитов нефинансовым организациям составил 41 трлн рублей (39,75 трлн — если убрать приобретенные права требований, которые до 2021 года шли отдельной строкой и в этот показатель не включались). Объем задолженности в динамике можно посмотреть на графике 1. Более длинная перспектива показывает, что были в нашей истории периоды с гораздо более быстрым темпом роста кредитования юрлиц, например в 2009 и 2014 годах. Но и из допандемийной ямы мы уже выбрались.
Предчувствие бума
«В кредитовании нефинансовых предприятий начиная со второй половины 2020 года наблюдается активный рост, который пришел на смену стагнации конца 2019-го — начала 2020 года. Темпы прироста совокупного портфеля нефинансовых предприятий (с устранением влияния валютного компонента) по отношению к аналогичному периоду прошлого года постепенно растут, — рассказывает эксперт ЦМАКП Ренат Ахметов. — Если в четвертом квартале 2019 года они составляли в среднем около 3,6 процента, а в первом квартале 2020-го около трех процентов, то уже во втором квартале 2020-го, несмотря на введение широкомасштабных ограничительных мер и начало рецессии, темпы роста увеличились до 5,1 процента, в третьем квартале — до 6,9 процента, в четвертом — до 7,5, а в течение первого полугодия 2021 года — до 11,8 процента, то есть показали резкий рост».
Ренат Ахметов также напоминает, что последний раз темпы роста к аналогичному периоду прошлого года были двузначными еще до начала кризиса 2014– 2015 годов и в самом его начале: тогда портфель кредитов бизнесу прирастал в среднем на 14%. Текущую ситуацию эксперт ЦМАКП пока не готов назвать бумом, но определенные черты «предбумного» состояния он уже видит. Растут и объемы выдачи, и текущая задолженность: ежемесячные выдачи в этом году стабильно находятся на уровне пиков 2020 года (см. график 2).
Старший директор — руководитель группы рейтингов финансовых институтов АКРА Валерий Пивень добавляет, что корпоративное кредитование растет достаточно активно, однако говорить о буме пока не приходится — ведь в предыдущие годы нагрузка корпоративного сегмента сокращалась. Так что сейчас речь идет лишь о восстановительном росте.
Если на ситуацию в кредитовании юридических лиц посмотреть в реальном выражении (с поправкой на инфляцию и валютную переоценку), то показатели будут ниже, но все еще впечатляющими для этого сегмента. По данным АКРА, в 2021 году портфель вырос на 8,2% при инфляции 4,2%, с начала 2020 года рост составил более 20% при инфляции в диапазоне 9–10%.
«В реальном выражении объем банковского портфеля кредитов юрлицам за семь месяцев 2021 года вырос примерно на шесть процентов. Для сравнения: за весь 2019 год реальный прирост составил около семи процентов в 2019-м, за 2020-й — около пяти процентов, — рассказывает директор группы “Финансовые институты” S&P Global Ratings Сергей Вороненко. — Говорить о “буме” я бы не стал, скорее сказался более активный спрос на ресурсы на фоне восстановления экономики, также поддерживаемый эффектом отложенного спроса от 2020 года».
Поспешили занять
«По данным ЦБ, в первом полугодии 2021 года объемы выдачи кредитов юридическим лицам и ИП составили 38,1 триллиона рублей, это на 18 процентов больше, чем за аналогичный период 2020 года. Традиционно самые большие выдачи (около четверти) приходятся на заемщиков из сферы обрабатывающего производства, а также оптовой и розничной торговли, ремонта транспорта и бытовых изделий», — приводит данные младший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Юлия Якупова.
Ежемесячные объемы выдачи кредитов, предоставленных юридическим лицам — резидентам и ИП, можно увидеть на графике 2. Что интересно, никаких явных изменений в структуре корпоративного портфеля по отраслям не происходит: доли крупнейших выделяемых ЦБ среди заемщиков секторов, а именно обрабатывающих производств и торговли (оптовая, розничная, а также ремонт техники и автотранспорта), последние годы меняются очень мало.
В аналитическом материала Банка России «О развитии банковского сектора РФ» за июль отмечается, что рост портфеля наблюдается по широкому кругу крупных компаний из таких отраслей, как телекоммуникации, нефть и газ, пищевая промышленность, транспорт. В ЦБ предполагают, что компании могли сместить свои планы по заимствованиям, чтобы зафиксировать кредитные ставки до их возможного повышения банками. Отмечается также, что кредитование застройщиков жилья остается значимым фактором роста.
В свою очередь, по данным Рената Ахметова, наиболее активный рост кредитования в этому году наблюдается в следующих отраслях: строительство (абсолютный лидер, рост портфеля на 37,4% год к году по состоянию на 1 июля 2021-го), химическое производство и производство нефтепродуктов (27,8 и +24,5% соответственно), целлюлозно-бумажное производство и производство пищевых продуктов (23,2 и 22,9%), операции с недвижимостью и добыча полезных ископаемых (16,8 и 16,2%).
«Строительные и девелоперские компании стали выгодными заемщиками для банков вследствие роста цен на недвижимость. Причем в случае строительных компаний стремительный рост кредитного портфеля сопровождается столь же стремительным сокращением доли плохих долгов — с 17,9 процента по состоянию на 1 января 2021 года до 13,7 по состоянию на 1 июля 2021-го», — разъясняет г-н Ахметов. Получается, что раньше почти каждый пятый кредит был просроченным.
Плюс компании, занятые в добывающих и перерабатывающих отраслях, выиграли от более быстрого, чем ожидалось, восстановления мировой экономики и связанного с этим роста цен на сырье (в первую очередь на нефть), поэтому повышение их привлекательности для банков как качественных заемщиков тоже вполне логично. Ренат Ахметов добавляет, что и в портфеле кредитов компаниям, занимающимся добычей полезных ископаемых, доля плохих долгов сократилась почти в два раза — с 5,4 до 2,9%. Ну а рост кредитного портфеля компаний, работающих в сфере производства продуктов питания, вероятно, также связан с ростом цен на продукты и, соответственно, ростом их выручки и прибыли, заключает эксперт ЦМАКП.
Сергей Вороненко, в свою очередь, отмечает, что у бизнеса появился аппетит к более долгосрочным ресурсам, связанным с проектным финансированием, тогда как в 2019 и 2020 годах компаниям были нужны в первую очередь оборотные средства.
В целом, по данным Банка России, доля просроченной задолженности в кредитах нефинансовым организациям достигла пика в 8% в начале сентября 2020 года, после чего начала плавно снижаться и на текущий момент составляет 6,62%.
Отдельно стоит сказать, что сейчас ситуация с плохими кредитами вообще аномально оптимистическая. По данным, которые ЦБ собрал от 33 крупнейших банков, включая 12 системно значимых, в период с 20 марта 2020 года по 30 июня 2021-го, объем реструктурированной ссудной задолженности превысил 6,1 трлн рублей и составил 16,5% совокупного портфеля кредитов юридическим лицам опрошенных банков (кроме субъектов малого и среднего предпринимательства). В настоящее время главная неприятная особенность проблемных кредитов — высокая стоимость кредитного риска (CoR) и, как результат, необходимость досоздавать резервы — находится на исторически низких уровнях: по результатам второго квартала 2021 года CoR по корпоративным кредитам составляет всего 0,2%. По мнению Банка России, это не является нормальным уровнем и связано с разовым эффектом восстановления резервов по значительной части кредитного портфеля. В дальнейшем в ЦБ ожидают роста CoR примерно до 1%. Для сравнения: до пандемии, в 2019 году, этот показатель равнялся 0,9%.
Что касается строительного сектора, то нужно пояснить, что переход на эскроу-счета никакого отрицательного влияния на кредитование застройщиков не оказал. Скорее эффект был обратный, так как этот механизм финансирования предполагает, что деньги граждан лежат на счетах эскроу, а банк выдает застройщику кредит.
Финансовая отчетность крупнейших застройщиков подтверждает: они активно занимали. Так, кредиты и займы группы ПИК за полгода выросли на 34 млрд рублей, или на 18%, до 233 млрд рублей; ЛСР за шесть месяцев 2021 года уже заняла 23 млрд рублей, то есть увеличила свой кредитный портфель на четверть.
Банки ставят на «средних»
По данным ЦБ на 1 июля 2021 года, на первые пять крупнейших банков приходится 66,7% всего корпоративного кредитного портфеля (банки исключены, но другие финансовые организации включены), на банки с местами с шестого по десятое по величине активов приходится еще 17%. При этом все наращивали свои портфели корпоративных кредитов примерно с одинаковой скоростью, разве что ВТБ подотстал.
«Темпы прироста корпоративных кредитов без учета двух крупнейших банков — Сбербанка и ВТБ — выше, чем в целом по банковскому сектору: 14,7 процента в среднем за первое полугодие 2021 года против 11,8 процента. Но если брать весь сектор, без учета только Сбербанка, прирост составит около 11,4 процента, то есть темпы “зеленого флагмана” сопоставимы с темпами всего банковского сектора в целом, — рассказывает Ренат Ахметов. — Причина — продолжающаяся стагнации корпоративного кредитного портфеля ВТБ. Начиная с середины 2020 года у ВТБ не растет портфель ссуд нефинансовым предприятиям — в абсолютном выражении он колеблется около отметки 5,3 триллиона рублей, а в относительном его доля в активах банка неуклонно сокращается: c 32,2 процента по состоянию на 1 августа 2020 года до 27,6 на 1 мая 2021-го. Одна из причин — опережающий рост вложений ВТБ в ценные бумаги».
Впрочем, в этом году в ВТБ планируют все же нарастить кредитование юридических лиц. Как сообщили в пресс-службе, в банке ВТБ кредиты юрлицам выросли с начала года на 2,2%, до 9,5 трлн рублей. Прогноз ВТБ по кредитам юрлицам на конец 2021 года — рост на 10–12%, то есть «синий» банк собирается развить активность этой осенью. Довольно интересно, что в ВТБ отмечают заинтересованность в кредитах со стороны малого и среднего бизнеса. «В этом году мы отмечаем стабильный рост кредитной активности клиентов среднего и малого бизнеса, растет интерес и к инвестиционному кредитованию (в целом аналогично кредитному портфелю). Этому способствуют доступные ставки, меры господдержки, а также тренд на восстановление большинства отраслей. Популярностью по-прежнему пользуется оборотное кредитование, высокий спрос сохраняется на программы рефинансирования, — рассказал “Эксперту” руководитель департамента регионального корпоративного бизнеса — старший вице-президент ВТБ Руслан Еременко. — За семь месяцев текущего года портфель ВТБ в сегменте среднего и малого бизнеса вырос на восемь процентов, превысив 1,54 триллиона рублей. В нем традиционно высока доля торговли (более 21 процента), недвижимости (более 24), предприятий пищевой промышленности и сельского хозяйства (порядка 20 процентов)».
Отраслевая структура кредитования малого и среднего бизнеса в ВТБ примерно соответствует общей по всему банковскому сектору. «Компании строительного сектора в этом году находятся в лидерах по росту объема кредитов (плюс 22 процента объема кредитного портфеля с начала года). Среди них также предприятия металлургии и горнодобывающей (плюс 37 процентов) и химической промышленности (плюс 22 процента). Показатели сельского хозяйства тоже улучшились, как и машиностроения, пищевой промышленности, сферы транспорта и инфраструктуры», — пояснил Руслан Еременко.
Тем временем в Росбанке не наблюдают очень активного повышения спроса на кредиты для юридических лиц. «Объем корпоративного кредитного портфеля Росбанка сохранялся на стабильном уровне в течение первых семи месяцев 2021 года, при этом в августе рост ускорился благодаря нескольким крупным сделкам и планомерному увеличению нашего портфеля в сегменте среднего бизнеса, — рассказывает первый заместитель председателя правления Росбанка Перизат Шайхина. — В последние три месяца мы фиксируем более активный спрос на кредиты в следующих отраслях: ритейл, энергетика, нефтегазовый сектор и транспорт».
Добавим: нельзя сказать, что нынешний рост кредитования в значительной степени связан с рефинансированием. «Более половины крупных корпоративных кредитов предоставляются на условиях плавающих ставок, соответственно, их переоценка происходит автоматически вслед за изменением референсной ставки, — рассказывает Сергей Вороненко. — Соответственно, эффект “взять в прок на фоне разворота ставок” на кредиты крупного корпоративного сегмента влияет в гораздо меньшей степени. На мой взгляд, главный фактор, стимулирующий рост корпоративного кредитования, — макроэкономические предпосылки. И если мы увидим по итогам 2021 года рост экономики на уровне 3,7 процента (как мы сейчас себе представляем базовый сценарий), то реальный рост портфеля юрлиц может составить около десяти процентов».
Инфляция и господдержка помогут
Как уже упоминалось выше, ЦБ считает, что резкий рост кредитования в апреле связан с тем, что компании могли сместить свои планы по заимствованиям, чтобы зафиксировать ставки по кредитам до их возможного повышения банками. Если следовать этой логике, то напрашивается вывод, что дальше, с повышением ключевой ставки, можно ожидать замедления корпоративного кредитования. С другой стороны, Юлия Якупова напоминает, что во второй половине года спрос на кредитные ресурсы, как правило, выше, чем в первой. Соответственно, по ее мнению, динамика кредитования юридических лиц до конца года, скорее всего, останется положительной.
Ренат Ахметов менее оптимистичен: «После стремительного роста кредитного портфеля на фоне исторически низких ставок наступит некоторое охлаждение, связанное с трансформацией цикла роста ключевой ставки в рост предлагаемых банками ставок по кредитам юрлицам (тем более что на своем недавнем заседании регулятор недвусмысленно дал понять, что этот цикл еще не исчерпан), а также с постепенным завершением восстановления российской экономики. Мне кажется, что уже в третьемчетвертом квартале этого года мы увидим, что темпы прироста портфеля к аналогичному периоду прошлого года, о которых я говорил вначале, снизятся до восьми-десяти процентов, а уже в первом полугодии 2022-го стабилизируются в пределах шести-семи процентов».
Валерий Пивень добавляет, что многое будет зависеть от того, как будет дальше меняться монетарная политика. «Рост инфляции так или иначе поддерживает увеличение среднего размера кредита, что в итоге способствует росту совокупного объема выданных кредитов», — отмечает он.
Сами банки сохраняют осторожный оптимизм. «С учетом роста ключевой ставки ЦБ РФ в конце июля мы ожидаем некоторого охлаждения динамики корпоративного кредитования. Предполагаем, что прирост рыночного кредитного портфеля за 2021 год составит 8–11 процентов при условии отсутствия дополнительных внешних шоков», — отмечает Перизат Шайхина из Росбанка.
В то же время в ВТБ ожидают увеличения спроса на кредиты со стороны малого и среднего бизнеса, а также позитивного влияния мер господдержки. «В частности, во втором полугодии мы увеличим объемы финансирования туристической отрасли за счет участия в кредитной программе Ростуризма: на рассмотрении банка находятся заявки на льготные кредиты на сто миллиардов рублей», — говорит Руслан Еременко.
График 1. Портфель корпоративных кредитов растет темпом, максимальным за последние три года
График 2. Торговля и обработка лидируют по объему кредитования, хотя постепенно сдают позиции
График 3. Корпоративные клиенты освоили плавающие ставки
Добыча, строительство, химия — лидеры по росту кредитного портфеля
Фото Игорь Шапошников
Хочешь стать одним из более 100 000 пользователей, кто регулярно использует kiozk для получения новых знаний?
Не упусти главного с нашим telegram-каналом: https://kiozk.ru/s/voyrl