Цена доверия: что должны сделать правительства, чтобы остановить обвал фондового рынка
Если правительства США и Европы не смогут в ближайшие недели убедить инвесторов в том, что ситуация находится под контролем, то падение фондового рынка может поставить новый антирекорд. Но если доверие инвесторов удастся вернуть, мы можем увидеть стремительное восстановление рынков, считает основатель онлайн-школы инвестиций iNDEX Антон Баринов.
Фондовый рынок едва ли является точным инструментом оценки финансовых активов, но зато он четко отражает уровень доверия инвесторов к правительствам и центральным банкам отдельных стран. В 2020 году это доверие оказалось подорвано в кратчайшие сроки, причем сразу в глобальном масштабе. В результате мы увидели самое быстрое падение фондового рынка более чем на 20% в мировой истории.
Последний раз глобальная утрата доверия инвесторов происходила в 2008 году, когда правительство США медлило с поддержкой финансовой системы и позволило обанкротиться крупному инвестиционному банку Lehman Brothers. Сейчас поводом для утраты доверия стала запоздалая и непоследовательная реакция американских и европейских властей на распространение коронавируса. Правительства США и Европы не сумели вовремя ограничить перемещение людей и их взаимодействие между собой, в результате вирус стал распространяться неконтролируемо. Возникла реальная угроза коллапса системы здравоохранения из-за нехватки больничных коек и медицинских принадлежностей.
Пока не будут найдены решения, которые позволят в понятные сроки избавиться от вируса и при этом удержать на плаву экономику, рынок будет искать все новое дно. Чем более комплексными и логичными будут эти решения, тем быстрее инвесторы в них поверят и тем скорее фондовый рынок вернется к росту.
Какие конкретно решения могли бы вернуть доверие инвесторов?
1
Системный план победы над вирусом в сжатые сроки, исключающий риск «второй волны» или «ползучей экспансии»
Инвесторы не питают иллюзий по поводу вакцины, поскольку специалисты в один голос заявляют, что она появится не раньше конца 2020 года. Поэтому вся надежда на действия правительств. Жесткие меры, принятые китайским правительством, выглядят для инвесторов убедительно, поскольку благодаря им Китай смог вернуться к нормальной жизни уже после 6 недель карантина.
А вот действия западных правительств пока вызывают вопросы. В частности, есть опасение, что нестрогие карантинные меры, носящие к тому же локальный характер, неспособны искоренить вирус полностью, а могут только замедлить его развитие в отдельно взятом очаге. При этом остается риск новой вспышки в том же городе или в соседнем, в этом случае карантинные меры будут вводиться повторно снова и снова.
Каскад карантинов длиной в 6-9 месяцев может завести экономику в затяжную рецессию куда большего масштаба, чем была в 2008-2009 годах. Уже сейчас инвестбанки прогнозируют падение экономики США на 14-30% во втором квартале — такого квартального падения не было со времен Великой Депрессии 1930-х годов. Если и в последующие кварталы экономическая активность будет падать из-за новых карантинов, то огромное количество компаний просто разорятся.