Пришло время менять не объемы добычи, а сами правила игры на нефтяном рынке

ЭкспертОбщество

Хрупкий мир в широком картеле

После недавнего спора действие соглашения ОПЕК+ все-таки продлено до конца 2022 года на условиях роста объемов добычи. Однако не исключено, что пришло время менять не объемы добычи, а сами правила игры на нефтяном рынке

Сергей Кудияров

На прошедшей 18 июля этого года министерской встрече ОПЕК+ участники соглашения договорились продлить срок его действия до конца 2022 года. При этом теперь соглашение станет действовать на новых условиях.

Так, объемы добычи нефти странами — участницами соглашения начиная с августа нынешнего года будут увеличиваться на 400 тыс. баррелей в сутки ежемесячно вплоть до исчерпания значений суммарного снижения, которые составляют сейчас 5,8 млн баррелей в сутки. То есть до конца года суммарный прирост добычи участниками соглашения может достигнуть 2 млн баррелей в сутки.

Кроме того, с мая 2022 года (то есть с момента окончания действия старой редакции) для пяти стран базовые уровни добычи, относительно которых рассчитывается ограничение в рамках соглашения, будут пересмотрены в сторону повышения. Для ОАЭ базовая отметка увеличится с 3,17 до 3,5 млн баррелей в сутки. Ираку и Кувейту была согласована возможность поднять их базовые уровни добычи на 150 тыс. баррелей в сутки. Базовый уровень добычи для России и Саудовской Аравии возрастет с 11,0 до 11,5 млн баррелей в сутки.

Такие решения приняты на фоне укрепления нефтяного рынка и роста спроса на нефть. По словам вице-премьера правительства России Александра Новака, ОПЕК+ приняла решение восстанавливать добычу нефти до докризисного уровня на фоне ее дефицита на рынке. Россия при этом будет ежемесячно увеличивать добычу нефти на 100 тыс. баррелей в сутки и выйдет на «доковидный» уровень 2019 года в мае 2022-го. Как утверждает Новак, это позволит России нарастить добычу суммарно на 21 млн тонн нефти в течение этого и следующего годов и пополнить бюджет страны более чем на 400 млрд рублей исходя из средней цены нефти 60 долларов за баррель.

Следующая министерская встреча ОПЕК+ запланирована на 1 сентября. Профильные министры стран — участниц соглашения встретятся, чтобы «оценить ситуацию на рынке и, возможно, принять какие-то корректирующие меры».

Что позволено Юпитеру

Внимательный наблюдатель заметит, что новые условия сделки — это своего рода компромисс между тем, что ранее предлагали ОАЭ, и позицией России и Саудовской Аравии.

Напомним, переговоры о пролонгации соглашения ОПЕК+ до конца 2022 года состоялись еще двумя неделями ранее, но оказались безрезультатными. Участники не смогли прийти к согласию.

Так, ОАЭ требовали пересмотреть базовые уровни, от которых рассчитывается сокращение объемов добычи. В старой редакции соглашения за базовые уровни принимали значения октября 2018 года (для всех участников, кроме России и Саудовской Аравии: за ними были закреплены «твердые» отметки 11 млн баррелей в сутки каждой).

Для ОАЭ уровень октября 2018-го означает отметку добычи 3,17 млн баррелей в сутки. В стране считают, что это не соответствует актуальным реалиям: как указывают представители Эмиратов, они «инвестировали миллиарды долларов в развитие нефтедобычи, а из-за квот до трети мощностей простаивает».

Министр энергетики ОАЭ Сухайль аль-Мазруи заявил, что страна не поддержит продление, если ей не позволят увеличить базовый уровень, от которого отсчитываются квоты, с 3,2 до 3,8 млн баррелей в сутки.

Однако Москва и Эр-Рияд выступили против подобного пересмотра условий, закономерно ожидая, что в таком случае по пути Эмиратов захотят пойти и другие участники соглашения, а это в принципе нивелирует его значение.

Как видим, в итоге пересмотр базовых уровней для ОАЭ был произведен, но в значительно меньших объемах, чем рассчитывали Эмираты (330 тыс. баррелей в сутки вместо желаемых 630 тыс.). Но и за такой подарок Россия и Саудовская Аравия взяли себе дополнительные объемы: по 500 тыс. баррелей в сутки каждая — и от щедрот (или для «подкормки» единомышленников) подкинули еще по 150 тыс. баррелей в сутки Ираку и Кувейту.

В общем, показали, кто на нефтяном рынке хозяин.

Курс на норму

Пандемия коронавируса нарушила работу всех мировых рынков, включая энергетический. Спрос на нефть снизился даже более значительно, чем ожидалось. Как следствие, в апреле прошлого года участники ОПЕК+ договорились о рекордном снижении добычи: на 9,7 млн баррелей в сутки. По мере стабилизации ситуации и восстановления экономики ограничения корректировали, и на текущий июль они составляют 5,7 млн баррелей в сутки.

Однако по прогнозу генерального секретаря ОПЕК Мохаммеда Баркиндо, в нынешнем году спрос на нефть увеличится на 6 млн баррелей в сутки и продолжит расти в будущем году. С учетом сворачивания американской сланцевой эпопеи, в 2016 году и породившей формат ОПЕК+, это может означать возникновение дефицита предложения на рынке нефти.

И рост цен на него. Бывший министр энергетики США Дэн Бруйетт вообще предрекал возвращение к отметке 100 долларов за баррель. Впрочем, с принятием новых условий соглашения (предусматривающих рост добычи) уровня 100 долларов в ближайшее время едва ли стоит ожидать. Уже 19 июля при поступлении первых новостей о планируемом росте добычи цены на нефть Brent упали ниже 69 долларов за баррель.

Но и сильного падения до «кошмарных» цен коронавирусного 2020 года аналитики не ожидают. Goldman Sachs предсказывают среднее значение цены за «бочонок» для этого года на уровне 80–82 долларов, для следующего — 75–80 долларов.

Дополнительные объемы добычи поглотит рынок.

Как было сказано выше, для России Александр Новак ожидает «возвращения к норме» уже в мае следующего года. Для участников соглашения ОПЕК+ в целом можно говорить скорее о сентябре следующего года.

Фактически сейчас (в июле) уровень добычи нефти в России составляет в среднем порядка 9,5 млн баррелей в сутки. По мнению отраслевых аналитиков, на объемы добычи порядка 10–10,5 млн баррелей в сутки получится выйти без особого труда: дополнительные инвестиции не потребуются. Это можно осуществить за счет уже существующих, но не задействованных добычных мощностей, до половины которых приходится на лидера отрасли — компанию «Роснефть».

А вот для увеличения добычи до более высоких отметок придется привлекать дополнительные инвестиции, увеличивать объемы бурения.

По мнению директора практики «Госрегулирование ТЭК» Vygon Consulting Дарьи Козловой, к декабрю Россия сможет добывать около 10,1 млн баррелей нефти в сутки (без учета конденсата). Уровень ее добычи, с которого страна в марте 2020 года сокращала объемы, составлял 10,5 млн баррелей в сутки, и предполагалось, что к апрелю 2022-го он будет восстановлен. Поэтому российские компании сформировали резерв для прироста добычи в соответствии с изначальным планом.

Однако в среднесрочном периоде, полагает эксперт, отечественные компании ограничены в возможности обеспечить прирост добычи без увеличения объема инвестиций. Поэтому на горизонте нового инвестиционного цикла в отрасли необходим прирост капитальных вложений. Особенно с учетом снижения активности в США и ЕС. При этом потенциал наращивания производства в России без дополнительного государственного стимулирования невелик — из-за жесткого налогового режима, при котором изымается более 85% свободного денежного потока, а также из-за пересмотра в 2020 году ряда налоговых стимулов.

«По нашим оценкам, при введении вычета для инвестиций в размере от 30 процентов дополнительная добыча за 2024–2035 годы составит от 419 миллионов тонн. В результате прирост накопленных доходов бюджета за указанный период составит четыре триллиона рублей, инвестиций — от 2,4 триллиона. С учетом длительного инвестиционного цикла в отрасли (необходимо согласовать проект внутри компании, договориться с подрядчиками, завезти оборудование и так далее) принимать решение о стимулировании необходимо уже в следующем году. Иначе резерв скважин для ввода не будет сформирован, что, в свою очередь, несет риск потери российскими компаниями своей доли на мировом рынке в пользу производителей сланцевой нефти», — говорит Дарья Козлова.

Таргетировать цены, а не объемы

Аналитики «Ренессанс Капитала» отмечают в своем обзоре: «Постепенная нормализация нефтяного рынка, о чем свидетельствует недавнее сокращение запасов нефти до пятилетнего среднего уровня и более высокий, чем ожидалось, рост добычи ОПЕК+, должны восстановить равновесие спроса и предложения и привести цены на нефть в соответствие с долгосрочным предельным уровнем затрат на добычу, которую мы оцениваем примерно в 50 долларов за баррель».

На ценовом факторе следует остановиться отдельно. Заведующий лабораторией прогнозирования ТЭК ИНП РАН Валерий Семикашев считает, что политика ОПЕК+ была в целом ошибочной. «Итоги 2020 года показали, что решение о сильном сокращении добычи ОПЕК+ в целом и Россией в частности было неверным. Производство нефти в мире сократилось на шесть процентов, в ОПЕК — на 12 процентов, в России — на девять, в США и Канаде — всего на четыре, а у всех прочих производителей в сумме — на один процент. То есть страны ОПЕК+, являясь наиболее эффективными по себестоимости производителями, потеряли долю на рынке, — говорит он. — На мой взгляд, для России выгоден коридор цен 45–55 долларов за баррель. Во-первых, при таких ценах будет наращиваться доля России на рынке нефти. При этом дорогие производители — офшорная добыча, дорогая сланцевая добыча, прочая дорогая добыча — станут сокращать свою долю на рынке. Рост добычи российской нефти приведет к росту доходов отечественных компаний, бюджета, а также к экономическому росту через увеличение выпуска в нефтяной отрасли и в смежных».

«В ситуации с сокращением добычи и высоких цен бóльшая часть прироста выручки по бюджетному правилу осядет в ФНБ, а эффекты на рост экономики и рост доходов в отечественной экономике могут быть даже негативными — из-за снижения физических объемов добычи и уменьшения из-за этого инвестиций, — продолжает Валерий Семикашев. — При этом деньги ФНБ напрямую в экономику не попадают. Использовать их предполагается на цели крупных, длительных инвестиционных, часто инфраструктурных проектов».

По мнению Валерия Семикашева, дальнейшая стратегия ОПЕК+ должна состоять в таргетировании цены, а не объемов, особенно в период пандемии и активного использования санкционной политики. Это позволит наращивать или удерживать долю на рынке, причем страны и компании из ОПЕК+ будут зарабатывать на рынке нефти достаточно, а наиболее дорогие производители нефти — или уходить с рынка, или нести убытки.

Фото: Ronald Zak/AP/TASS

Хочешь стать одним из более 100 000 пользователей, кто регулярно использует kiozk для получения новых знаний?
Не упусти главного с нашим telegram-каналом: https://kiozk.ru/s/voyrl

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Мировая энергетика на распутье Мировая энергетика на распутье

Мир рискует столкнуться с острым дефицитом нефти и газа

Эксперт
Подсказанный Солнцем Подсказанный Солнцем

Какое вещество сперва нашли не на Земле

Санкт-Петербургский университет
Пандемия, китайский фактор и суэцкий кризис Пандемия, китайский фактор и суэцкий кризис

Транспортный коллапс в Суэцком канале

Эксперт
Страна пяти сфер Страна пяти сфер

В Индии пять чувств используются не только по назначению, но и по максимуму

Вокруг света
Отдохнули в реальности Отдохнули в реальности

Биржи на отвлеклись от новых технологий и переключились на традиционный сектор

Эксперт
По цене дубовой рощи и годового оброка: сколько стоили балы в Российской империи По цене дубовой рощи и годового оброка: сколько стоили балы в Российской империи

Как организовывали императорские и городские балы в XIX и XX веках?

Forbes
Виртуальная девушка поможет стать долгожителем Виртуальная девушка поможет стать долгожителем

Создатели приложения Otri хотят победить неправильное питание

Эксперт
Игорь Кузьмичев Игорь Кузьмичев

Экскурсия по локациям андеграундного Ленинграда от историка Игоря Кузьмичева

Собака.ru
Леса, озера, черный снег Леса, озера, черный снег

Экологическая повестка захватила западный мир

Эксперт
5 новых технологий, которые радикально изменят современный автопром 5 новых технологий, которые радикально изменят современный автопром

Современные автомобили давно стали гаджетами на колесах. Но что впереди?

РБК
Повсеместное использование камер наблюдения меняет работу мозга Повсеместное использование камер наблюдения меняет работу мозга

Видеонаблюдение влияет на работу мозга, причем на бессознательном уровне

ТехИнсайдер
Карельские медведи оказались самыми подвижными среди европейских Карельские медведи оказались самыми подвижными среди европейских

Свободнее всего в Европе пространство осваивают карельские медведи

N+1
Дмитрий Леонтьев: TANK 500 – 300 лошадей и странная реклама Дмитрий Леонтьев: TANK 500 – 300 лошадей и странная реклама

TANK 500: Бензиновый внедорожник, в котором, если порыться, можно найти гибрид

4x4 Club
Красная и белая Красная и белая

Как выбрать качественную консервированную фасоль

Лиза
Рыбная отрасль на спаде Рыбная отрасль на спаде

Как рыбный сегмент завершил 2024 год и чего ожидать в 2025-м

Агроинвестор
Алиса, привет! Алиса, привет!

Бесплатные сервисы с использованием нейросетей на все случаи жизни

Лиза
Как Наталья Кремнева потеряла слух и зрение и создала журнал для слепоглухих людей Как Наталья Кремнева потеряла слух и зрение и создала журнал для слепоглухих людей

Как Наталья Кремнева, несмотря на инвалидность, запустила свое медиа

Forbes
Грибной сезон Грибной сезон

Адаптогены на страже красоты: изучаем баночки и ищем правильные ингредиенты

Лиза
Время выбрасывать Время выбрасывать

Как грамотно организовать свое рабочее место и четко планировать день

Лиза
Под контролем алгоритмов Под контролем алгоритмов

Как улучшить спутниковую связь и интернет

Санкт-Петербургский университет
Новый роман Новый роман

7 черт партнера, которые должны насторожить в начале отношений

Лиза
Big Wine Freaks Big Wine Freaks

Как основатели Big Wine Freaks создали эносистему с крафтовым бизнес-подходом

Собака.ru
Британская жемчужина Британская жемчужина

О яхте Pearl 82 без пафосных слов

Y Magazine
Princess S80. Чæстное мнение Princess S80. Чæстное мнение

Экстерьер, компоновка, отделка интерьера и ходовые качества Princess S80

Y Magazine
Житница и здравница Кавказа Житница и здравница Кавказа

Обзор АПК Ставропольского края

Агроинвестор
Контролируя неравновесность Контролируя неравновесность

Программа для анализа CO₂ поможет в космосе и на Земле

Санкт-Петербургский университет
Вредные советы Вредные советы

Какие ошибки способны превратить романтический вечер в кошмар?

Лиза
За гранью человеческого За гранью человеческого

Как воспринимают мир существа, наделенные нечеловеческими чувствами?

Вокруг света
Постельные сцены Постельные сцены

14 фактов о сне, которые сделают твои ночи комфортнее

Лиза
Вероника Полонская. Последняя любовь Маяковского Вероника Полонская. Последняя любовь Маяковского

Об отношениях Вероники Полонской и поэта Владимира Маяковского

Коллекция. Караван историй
Открыть в приложении