Мирные инициативы России и США: возвращение иностранного бизнеса в нашу страну

ВедомостиБизнес

Запаслись опционом

Артем Косенок, Александр Соколов
чт. 27.02.2025

Фото: Александр Демьянчук / ТАСС

Более $50 млрд ежегодно теряла сотня крупнейших  западных компаний, которые работали в России до 2022 г. Многие под давлением санкций вынуждены были сокращать активность. Но российский рынок был для них не самый маленький  – в среднем более 10% от глобальной выручки, поэтому входную дверь они зачастую оставляли приоткрытой.

Мирные инициативы России и США спровоцировали в обществе дискуссию о возвращении иностранного бизнеса в нашу страну. Спецпредставитель президента по инвестиционно-экономическому сотрудничеству Кирилл Дмитриев 18 февраля анонсировал скорый возврат американских компаний. Это будет возможно после достижения мира на Украине, заявил спустя несколько дней спецпосланник президента США Дональда Трампа по Ближнему Востоку Стивен Уиткофф. Возможность отмены антироссийских санкций будет рассмотрена в будущем, отметил на днях Трамп.

Президент России Владимир Путин поручил правительству заняться вопросом привлечения западных корпораций, но чтобы при этом «обеспечить национальным производителям определенные преимущества». «Нам же создали трудности. И мы можем соответствующим образом отрегулировать возвращение на наш рынок», – сказал глава государства 21 февраля.

«Ведомости» изучили, что стало с бизнесом 100 иностранных корпораций с крупнейшей выручкой в России, и оказалось, что полностью ушли из РФ только треть из них. При этом некоторые ожидали смену ветров и держали в голове план возвращения: по меньшей мере 18 компаний имели колл-опцион на обратный выкуп активов. В основном это корпорации, которые наладили в России производство и обеспечивали тут не менее 5% от глобальной выручки. Но за три года немало воды утекло, и далеко не всех потребители, конкуренты и новые собственники ждут с распростертыми объятиями.

Теряет ушедший

Ушедший из России или сокративший деятельность иностранный бизнес понес значительные потери. Оценки потерь иностранного бизнеса варьируются от $107 млрд в виде прямых убытков (по данным Reuters на март 2024 г.) до $200–240 млрд в виде снижения выручки только за 2022 г. (по подсчетам Центра стратегических разработок). Как оценил Дмитриев, одни лишь американские корпорации недосчитались за три года $324 млрд. Наибольшие потери пришлись на сектор IT и медиа ($123 млрд).

На сегодня из 1590 крупнейших иностранных компаний, работавших в 2021 г. в России, продолжили свою деятельность 212, или 13%, подсчитала Йельская школа менеджмента. Еще 328 (21%) сократили инвестиции и иную активность, а 503 (32%) приостановили деятельность, сохраняя при этом возможности для возврата. Полностью прекратили отношения с Россией только 547 фирм (34%).

Россия пусть и немного занимала в обороте иностранных корпораций, рассуждает директор Центра конъюнктурных исследований ВШЭ Георгий Остапкович, но, учитывая их широкое представительство в нашей стране, общие потери доходов немалые. За год может идти речь о потерях в диапазоне $50–60 млрд, отметил он.

«Ведомости» подсчитали, что совокупная выручка 100 крупнейших иностранных компаний в России в 2020 г. составляла 10,9 трлн руб., а в 2021 г. выросла до 12,9 трлн руб., или на 18%. К 2023 г. доходы тех же предприятий в России, в том числе уже сменивших владельцев, упали до 9,4 трлн руб., или на 27%. В частности, 93 компании из недружественных стран потеряли более $51 млрд.

Если пристальнее рассмотреть сотню крупнейших компаний, то 12 продолжили работать как ни в чем не бывало и за два года нарастили общую выручку с 1,5 трлн до 2,7 трлн руб. (+80%). У 27 незначительно сокративших активность фирм доходы сохранились на уровне 2,8 млрд руб. У 28 компаний, к настоящему моменту приостановивших работу, но сохранивших возможности возврата, спад оборота за 2021–2023 гг. был уже трехкратный – с 4,6 трлн до 1,55 трлн руб. А вот у 33 ушедших и разорвавших отношения с Россией компаний выручка упала с 3,9 трлн до 2,3 трлн руб. (на 41%). Менее резкий спад связан с тем, что новым собственникам в трети случаев удавалось не только сохранить, но и нарастить доходы.

Среди лидеров по потерям нефтегазовая корпорация BP, которая единовременно списала из-за потери активов $26 млрд, а также Shell ($4,2 млрд) и банк Societe Generale (3,3 млрд евро).

В пятерке крупнейших иностранных компаний теперь китайские автоконцерны, которые растолкали европейцев и корейцев. Chery за два года увеличила выручку в 9 раз – с 62 млрд до 556 млрд руб., Haval – в 4,4 раза (со 115 млрд до 509 млрд руб.). Корейскую электронику потеснил китайский Haier, который увеличил обороты с 44 млрд до 165 млрд руб. А отечественному МcDonald’s «Вкусно – и точка» удалось нарастить доходы за 2021–2023 гг. с 91 млрд до 177 млрд руб., почти в 2 раза.

Опциональный выбор

Уход и возврат компаний хоть и стрессовая, но ожидаемая ситуация для рынка с его постоянными циклами роста и кризиса, экономических войн и перемирий. Бизнесмены подальновиднее при продаже активов в России старались заложить в сделки возможность обратного выкупа.

Колл-опцион дает право выкупить актив в течение срока и по цене, о которых договорились с новым собственником. Сроки и условия опционов обычно устанавливались с разумным запасом на возможное улучшение ситуации в будущем, рассказал «Ведомостям» партнер юридической фирмы АЛРУД Сергей Ханаев. «На практике мы встречали опционы продолжительностью от 2 до 30 лет», – добавил партнер «Меллинга, Войтишкина и партнеров» Сергей Крохалев.

В ранних сделках такой механизм встречался чаще. До июля 2023 г. не было ограничений на условия, отмечает партнер Stonebridge Legal Роман Прудентов. «Они предусматривались в половине сделок – и далеко не всегда по рыночной стоимости», – оценивает эксперт.

Всего опцион на возврат бизнеса заложили в 21% сделок с иностранными компаниями, решившими продать свои активы в России, показало исследование АЛРУДа, «Никольская консалтинга», «Меллинга, Войтишкина и партнеров» и их коллег. Исследование Ассоциации европейского бизнеса показало, что из 500 европейских компаний к началу 2024 г. ушли 100 и в этой сотне сделок M&A в большинстве случаев были обратные опционы, рассказывал вице-премьер Денис Мантуров.

А вот в закрытых сделках последних периодов опционы либо отсутствовали, либо предусматривались на ограниченный срок, говорит представитель «Никольская консалтинга». Это связано с тем, что регулятор стал требовать учета долгосрочных рисков исполнения таких соглашений. Если до начала 2023 г. правительственная комиссия не стремилась предписывать условия опционов, то в июле 2023 г. подходы скорректировали, отмечает Крохалев. Опцион уже не превышал двух лет, а при обратном выкупе цена должна была быть приближена к рыночной и экономически выгодна для российского владельца.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

6 признаков глупого человека 6 признаков глупого человека

Как понять, кого нужно избегать? Да и нужно ли на самом деле?

Psychologies
Оседлать единорога: 10 шагов невротика к спокойной жизни Оседлать единорога: 10 шагов невротика к спокойной жизни

Какие действия помогают обрести долгожданное спокойствие

Psychologies
Турне за океан Турне за океан

Что же это за яхта, которую британская верфь не стала показывать в Каннах?

Y Magazine
Творчество и суждения Творчество и суждения

Как Джонни Депп снял фильм об Амедео Модильяни — и немного о себе

Weekend
11 способов становиться немного умнее каждый день 11 способов становиться немного умнее каждый день

Интеллект, как и тело, требует правильного питания и регулярных тренировок

Psychologies
На седьмое небо за пиццей: удивительные факты о высотных вращающихся ресторанах На седьмое небо за пиццей: удивительные факты о высотных вращающихся ресторанах

Как работает это чудо строительной инженерии — высотные вращающиеся рестораны?

ТехИнсайдер
Потребительский терроризм и конфиденциальность данных: подводные камни при управлении салоном красоты Потребительский терроризм и конфиденциальность данных: подводные камни при управлении салоном красоты

Ключевые ошибки, которые совершают бизнесмены в бьюти-сфере

Inc.
В поисках своего сценария В поисках своего сценария

Как выбрать инвестстратегию в 2025 году

Деньги
«Главное — идея, которую ты воплощаешь» «Главное — идея, которую ты воплощаешь»

Винодел Павел Швец работает с вином с 19 лет. Что он может о нем сказать?

РБК
Моя прелесть Моя прелесть

История про собирательство, про страсть, которая согревает, наполняет и радует

Afternoon Seasons of life
Анна Слоникова Анна Слоникова

Анна Слоникова переодела главного редактора нашего сердца в архивы Old Celine

Собака.ru
Алгоритмам становится тесно Алгоритмам становится тесно

Центробанк подталкивает трейдеров к регистрации в качестве паевых фондов

Монокль
Аэропорты меняют психику людей? Вот что влияет на восприятие времени и контроль над собой! Аэропорты меняют психику людей? Вот что влияет на восприятие времени и контроль над собой!

Замечали ли вы, что в аэропортах люди ведут себя иначе?

ТехИнсайдер
Ни рук, ни ног — вообще ничего… Ни рук, ни ног — вообще ничего…

Что представляют собой змеи, чем они опасны и чем прекрасны?

Наука и жизнь
Выцарапанное на Золотых воротах изображение назвали тамгой Андрея Боголюбского Выцарапанное на Золотых воротах изображение назвали тамгой Андрея Боголюбского

Что означает тамга, обнаруженная во Владимире на Золотых воротах

N+1
Выбирайте выражения Выбирайте выражения

Какие фразы могут сильно усложнить вашему ребенку?

Лиза
Россия закрепощенная Россия закрепощенная

Экономика крепостного права глазами Тургенева

N+1
«Осторожно, затягивает»: как ледоколы ломают лед (на самом деле) «Осторожно, затягивает»: как ледоколы ломают лед (на самом деле)

Может ли мощное судно проиграть битву со льдом?

ТехИнсайдер
Человек-оркестр Человек-оркестр

Из чего строится рабочий день бренд-шефа, который ведет несколько проектов?

Bones
9 шагов навстречу велнесу 9 шагов навстречу велнесу

Как вернуть себе хорошее самочувствие

Лиза
Вынашивающих потомство в горловом мешке лягушек эвакуировали с чилийского острова из-за смертельного грибка Вынашивающих потомство в горловом мешке лягушек эвакуировали с чилийского острова из-за смертельного грибка

Как редких южноамериканских лягушек спасли в Лондонском зоопарке

N+1
Мошенники ищут вклады Мошенники ищут вклады

Почему граждане стали чаще жаловаться на хищения денег с депозитов?

Ведомости
От Таиланда до Португалии: как российские шеф-повара открывают рестораны за границей От Таиланда до Португалии: как российские шеф-повара открывают рестораны за границей

Как шеф-повара из России адаптируются к заграничным особенностям ведения бизнеса

Forbes
Встреча с ними может обернуться трагедией: 5 самых опасных птиц на планете Встреча с ними может обернуться трагедией: 5 самых опасных птиц на планете

Пернатые, встреча с которыми может сулить реальную угрозу

ТехИнсайдер
Виктор Добронравов: «Всегда должна быть толика сомнений» Виктор Добронравов: «Всегда должна быть толика сомнений»

Виктор Добронравов о своем персонаже и грядущей премьере «Кракена»

Ведомости
Хотите избавиться от эмоциональной зависимости от партнера? Вам поможет психодраматическое упражнение! Хотите избавиться от эмоциональной зависимости от партнера? Вам поможет психодраматическое упражнение!

Как быть, если вы понимаете, что выйти из отношений без потерь не получится?

Psychologies
Морская жемчужина Морская жемчужина

Украшение черноморского побережья — семейная вилла в неоклассическом стиле

SALON-Interior
Газировке несладко Газировке несладко

Почему россияне переходят на лимонад без сахара?

Ведомости
Микрокредитные лимиты Микрокредитные лимиты

Почему снижается доля одобрения микрозаймов для повторных клиентов?

Ведомости
Княжна Тараканова. История любви и предательства Княжна Тараканова. История любви и предательства

До встречи с Орловым Елизавета Владимирская сентиментальности не проявляла...

Караван историй
Открыть в приложении