Мирные инициативы России и США: возвращение иностранного бизнеса в нашу страну

ВедомостиБизнес

Запаслись опционом

Артем Косенок, Александр Соколов
чт. 27.02.2025

Фото: Александр Демьянчук / ТАСС

Более $50 млрд ежегодно теряла сотня крупнейших  западных компаний, которые работали в России до 2022 г. Многие под давлением санкций вынуждены были сокращать активность. Но российский рынок был для них не самый маленький  – в среднем более 10% от глобальной выручки, поэтому входную дверь они зачастую оставляли приоткрытой.

Мирные инициативы России и США спровоцировали в обществе дискуссию о возвращении иностранного бизнеса в нашу страну. Спецпредставитель президента по инвестиционно-экономическому сотрудничеству Кирилл Дмитриев 18 февраля анонсировал скорый возврат американских компаний. Это будет возможно после достижения мира на Украине, заявил спустя несколько дней спецпосланник президента США Дональда Трампа по Ближнему Востоку Стивен Уиткофф. Возможность отмены антироссийских санкций будет рассмотрена в будущем, отметил на днях Трамп.

Президент России Владимир Путин поручил правительству заняться вопросом привлечения западных корпораций, но чтобы при этом «обеспечить национальным производителям определенные преимущества». «Нам же создали трудности. И мы можем соответствующим образом отрегулировать возвращение на наш рынок», – сказал глава государства 21 февраля.

«Ведомости» изучили, что стало с бизнесом 100 иностранных корпораций с крупнейшей выручкой в России, и оказалось, что полностью ушли из РФ только треть из них. При этом некоторые ожидали смену ветров и держали в голове план возвращения: по меньшей мере 18 компаний имели колл-опцион на обратный выкуп активов. В основном это корпорации, которые наладили в России производство и обеспечивали тут не менее 5% от глобальной выручки. Но за три года немало воды утекло, и далеко не всех потребители, конкуренты и новые собственники ждут с распростертыми объятиями.

Теряет ушедший

Ушедший из России или сокративший деятельность иностранный бизнес понес значительные потери. Оценки потерь иностранного бизнеса варьируются от $107 млрд в виде прямых убытков (по данным Reuters на март 2024 г.) до $200–240 млрд в виде снижения выручки только за 2022 г. (по подсчетам Центра стратегических разработок). Как оценил Дмитриев, одни лишь американские корпорации недосчитались за три года $324 млрд. Наибольшие потери пришлись на сектор IT и медиа ($123 млрд).

На сегодня из 1590 крупнейших иностранных компаний, работавших в 2021 г. в России, продолжили свою деятельность 212, или 13%, подсчитала Йельская школа менеджмента. Еще 328 (21%) сократили инвестиции и иную активность, а 503 (32%) приостановили деятельность, сохраняя при этом возможности для возврата. Полностью прекратили отношения с Россией только 547 фирм (34%).

Россия пусть и немного занимала в обороте иностранных корпораций, рассуждает директор Центра конъюнктурных исследований ВШЭ Георгий Остапкович, но, учитывая их широкое представительство в нашей стране, общие потери доходов немалые. За год может идти речь о потерях в диапазоне $50–60 млрд, отметил он.

«Ведомости» подсчитали, что совокупная выручка 100 крупнейших иностранных компаний в России в 2020 г. составляла 10,9 трлн руб., а в 2021 г. выросла до 12,9 трлн руб., или на 18%. К 2023 г. доходы тех же предприятий в России, в том числе уже сменивших владельцев, упали до 9,4 трлн руб., или на 27%. В частности, 93 компании из недружественных стран потеряли более $51 млрд.

Если пристальнее рассмотреть сотню крупнейших компаний, то 12 продолжили работать как ни в чем не бывало и за два года нарастили общую выручку с 1,5 трлн до 2,7 трлн руб. (+80%). У 27 незначительно сокративших активность фирм доходы сохранились на уровне 2,8 млрд руб. У 28 компаний, к настоящему моменту приостановивших работу, но сохранивших возможности возврата, спад оборота за 2021–2023 гг. был уже трехкратный – с 4,6 трлн до 1,55 трлн руб. А вот у 33 ушедших и разорвавших отношения с Россией компаний выручка упала с 3,9 трлн до 2,3 трлн руб. (на 41%). Менее резкий спад связан с тем, что новым собственникам в трети случаев удавалось не только сохранить, но и нарастить доходы.

Среди лидеров по потерям нефтегазовая корпорация BP, которая единовременно списала из-за потери активов $26 млрд, а также Shell ($4,2 млрд) и банк Societe Generale (3,3 млрд евро).

В пятерке крупнейших иностранных компаний теперь китайские автоконцерны, которые растолкали европейцев и корейцев. Chery за два года увеличила выручку в 9 раз – с 62 млрд до 556 млрд руб., Haval – в 4,4 раза (со 115 млрд до 509 млрд руб.). Корейскую электронику потеснил китайский Haier, который увеличил обороты с 44 млрд до 165 млрд руб. А отечественному МcDonald’s «Вкусно – и точка» удалось нарастить доходы за 2021–2023 гг. с 91 млрд до 177 млрд руб., почти в 2 раза.

Опциональный выбор

Уход и возврат компаний хоть и стрессовая, но ожидаемая ситуация для рынка с его постоянными циклами роста и кризиса, экономических войн и перемирий. Бизнесмены подальновиднее при продаже активов в России старались заложить в сделки возможность обратного выкупа.

Колл-опцион дает право выкупить актив в течение срока и по цене, о которых договорились с новым собственником. Сроки и условия опционов обычно устанавливались с разумным запасом на возможное улучшение ситуации в будущем, рассказал «Ведомостям» партнер юридической фирмы АЛРУД Сергей Ханаев. «На практике мы встречали опционы продолжительностью от 2 до 30 лет», – добавил партнер «Меллинга, Войтишкина и партнеров» Сергей Крохалев.

В ранних сделках такой механизм встречался чаще. До июля 2023 г. не было ограничений на условия, отмечает партнер Stonebridge Legal Роман Прудентов. «Они предусматривались в половине сделок – и далеко не всегда по рыночной стоимости», – оценивает эксперт.

Всего опцион на возврат бизнеса заложили в 21% сделок с иностранными компаниями, решившими продать свои активы в России, показало исследование АЛРУДа, «Никольская консалтинга», «Меллинга, Войтишкина и партнеров» и их коллег. Исследование Ассоциации европейского бизнеса показало, что из 500 европейских компаний к началу 2024 г. ушли 100 и в этой сотне сделок M&A в большинстве случаев были обратные опционы, рассказывал вице-премьер Денис Мантуров.

А вот в закрытых сделках последних периодов опционы либо отсутствовали, либо предусматривались на ограниченный срок, говорит представитель «Никольская консалтинга». Это связано с тем, что регулятор стал требовать учета долгосрочных рисков исполнения таких соглашений. Если до начала 2023 г. правительственная комиссия не стремилась предписывать условия опционов, то в июле 2023 г. подходы скорректировали, отмечает Крохалев. Опцион уже не превышал двух лет, а при обратном выкупе цена должна была быть приближена к рыночной и экономически выгодна для российского владельца.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

6 признаков глупого человека 6 признаков глупого человека

Как понять, кого нужно избегать? Да и нужно ли на самом деле?

Psychologies
7 фильмов о борьбе с онкологией 7 фильмов о борьбе с онкологией

Культовые фильмы, главные герои которых столкнулись со смертельной болезнью

СНОБ
Ставим на красное Ставим на красное

Как выбрать настоящую качественную красную икру?

Лиза
Рога и гобелены Рога и гобелены

В Париже открылась выставка «Кутюр в Лувре: предметы искусства, предметы моды»

Weekend
«Нет причин не продлить нашу жизнь до 200 лет и даже до 1000» «Нет причин не продлить нашу жизнь до 200 лет и даже до 1000»

Как мировая наука и бизнес борются со старением

РБК
Как выбрать зубную пасту: правила, о которых вам никто не говорил Как выбрать зубную пасту: правила, о которых вам никто не говорил

Как выбрать подходящую зубную пасту и каких результатов от нее ждать?

ТехИнсайдер
Дана Сапарова Дана Сапарова

Дана Сапарова направила глаз своего объектива на новых и классных актрис

Собака.ru
Ле Корбюзье, история безумия и секты: 10 значимых книг, которые вышли в феврале Ле Корбюзье, история безумия и секты: 10 значимых книг, которые вышли в феврале

В феврале книжный мир еще только просыпается и готовится к выходу бестселлеров

Правила жизни
ЗПИФы приросли деньгами и пайщиками ЗПИФы приросли деньгами и пайщиками

Рыночные ЗПИФы недвижимости продолжают активно привлекать новых клиентов

Деньги
Наш Юра. Самые интересные факты об актере Юре Борисове Наш Юра. Самые интересные факты об актере Юре Борисове

За что он получил номинацию на «Оскар» и на сколько лет младше своей жены?

Лиза
Лардо Лардо

Лардо: сало может быть настоящим деликатесом

Bones
5 вопросов, которые помогут достичь эмоциональной близости в отношениях 5 вопросов, которые помогут достичь эмоциональной близости в отношениях

Вопросы для определения уровня взаимопонимания и эмоциональной связи с партнером

Inc.
Я никому ничего не должен? Я никому ничего не должен?

Может ли прощение освободить нас от прожитой боли?

Psychologies
История любви История любви

Почему личные фонды — альтернатива западным трастам и частным фондам?

RR Люкс.Личности.Бизнес.
Пентхаус на слиянии двух рек Пентхаус на слиянии двух рек

Екатерина Богачик о современном интерьере квартиры в пентхаусе

SALON-Interior
«Наша цель — создание персональнои витрины для каждого клиента» «Наша цель — создание персональнои витрины для каждого клиента»

Динара Юнусова о том, как развивается сегмент финансовых маркетплейсов

Деньги
Самые безопасные: 10 авиакомпаний мира, у которых не было авиакатастроф за всю историю их существования Самые безопасные: 10 авиакомпаний мира, у которых не было авиакатастроф за всю историю их существования

Какие авиакомпании безопаснее других за всю историю гражданской авиации

ТехИнсайдер
На пути к Иудейской войне На пути к Иудейской войне

Одним из главных персонажей евангельской истории был Ирод Антипа

Знание – сила
«Турецкие войны России: Царская армия и балканские народы в XIX столетии» «Турецкие войны России: Царская армия и балканские народы в XIX столетии»

Каким было отношение населения Румелии к российской армии

N+1
Дорамы, мелодрамы или классика? Что о тебе говорит кино, которое ты смотришь Дорамы, мелодрамы или классика? Что о тебе говорит кино, которое ты смотришь

Какие тайны личности выдаст твой любимый жанр кино?

VOICE
«Хочется мечтать по-крупному» «Хочется мечтать по-крупному»

В чем секрет двойного успеха Эмина? Каков он вне публичного пространства?

OK!
Здоровый образ мысли Здоровый образ мысли

Какие мысли помогают нам быть в тонусе?

Лиза
Гости стали лучше разбираться в том, что пьют Гости стали лучше разбираться в том, что пьют

На что важно опираться при создании барной карты в ресторане?

Bones
Булгаковское Средневековье Булгаковское Средневековье

Что роман «Мастер и Маргарита» унаследовал от Средневековья

Вокруг света
Свидание с Россией Свидание с Россией

Богатые и успешные россияне о лучших городах Сибири и Дальнего Востока

RR Люкс.Личности.Бизнес.
Борьба за пятое измерение Борьба за пятое измерение

Россия наметила свой путь освоения технологий — в стороне от мировой схватки

Монокль
Миллион за каждый км/ч. Мы познакомились с самой дорогой машиной в России Миллион за каждый км/ч. Мы познакомились с самой дорогой машиной в России

Bugatti Chiron: мощный и бескомпромиссный, самый быстрый и дорогой

РБК
Наука в фантастике: эпизоды истории Наука в фантастике: эпизоды истории

Основы советской фантастики закладывались ещё до революции

Наука и жизнь
Капризы моды в храме науки Капризы моды в храме науки

Казалось бы, в сфере науки просто нет места моде. Но так ли это?

Знание – сила
Мультотерапия: 20 подзабытых мультсериалов из детства Мультотерапия: 20 подзабытых мультсериалов из детства

Одни названия этих мультсериалов вызовут у вас сильное чувство ностальгии

Правила жизни
Открыть в приложении