Слабая экономическая активность: аргумент в пользу смягчения монетарной политики

ВедомостиБизнес

Прохладная экономика

Экономисты зафиксировали спад квартального ВВП с исключением сезонности впервые с 2022 г. Это может стать фактором в пользу снижения ключевой ставки летом

Анастасия Бойко, Дарья Мосолкина
вт. 6.05.2025

В зоне снижения находятся секторы, зависящие от внешнего спроса, в частности промышленное производство. Фото: Андрей Гордеев / Ведомости

Российский ВВП с исключением сезонности мог снизиться на 0,3% в январе – марте в квартальном выражении после роста на 1,3% в октябре – декабре 2024 г., оценили аналитики Райффайзенбанка. Тенденцию подтвердили «Ведомостям» экономисты РЭШ, АКРА, Bloomberg Economics и «Т-инвестиций». Динамика ВВП демонстрирует явные признаки ухудшения, говорится в обзоре Райффайзенбанка. Квартальное падение фиксируется впервые со II квартала 2022 г., уточняют аналитики банка. Промпроизводство – ключевой сегмент, охлаждающий ВВП. «Сигналов перехода экономики к мягкой посадке становится все больше. Ситуация осложняется низкими ценами на нефть», – отмечают в Райффайзенбанке. Слабая экономическая активность – аргумент в пользу начала смягчения монетарной политики уже летом, добавляют эксперты банка.

По данным Минэка, в марте рост российского ВВП составил 1,4% в годовом выражении после 0,7% в феврале и 3% в январе. В целом за I квартал министерство оценило рост показателя в 1,7%. Официальные данные Росстата по динамике ВВП за январь – март должны быть опубликованы 16 мая. Согласно уточненной оценке Росстата, в прошлом году экономика выросла на 4,3%. Годовой пик роста ВВП пришелся на I квартал – тогда он составил 5,4%. В апреле – июне показатель замедлился до 4,3%, в июле – сентябре – до 3,3%, при этом к концу года (ноябрь – декабрь) вновь ускорился до 4,5%.

Расчет сделан на основе предварительной оценки ВВП, которую публикует Минэкономразвития, пояснил «Ведомостям» главный аналитик Райффайзенбанка Станислав Мурашов. После выхода официальной статистики Росстата, если она будет отличаться от данных министерства, цифры могут быть другими, предупреждает он. «Предположить, какой будет динамика во II квартале, сложно, потому что, например, данные за IV квартал 2024 г. оказались сюрпризом. Даже с сезонной коррекцией они оказались очень высокими – это также могло оказать влияние на слабый рост I квартала этого года», – добавил эксперт.

По итогам I квартала 2025 г. произошло самое быстрое сокращение ВВП за последние три года, соглашается главный экономист Bloomberg Economics Александр Исаков. По его оценкам, падение ВВП в январе – марте оказалось даже существеннее – 0,6–0,8% квартал к кварталу с сезонной коррекцией. При этом ускорение активности в конце 2024 г. в отдельных секторах (например, строительстве, сельском хозяйстве) скорее «оптически преуменьшает скорость охлаждения деловой активности», отмечает он. Цифры по PMI в обрабатывающей промышленности, а также данные по погрузке товаров на железнодорожном транспорте говорят о том, что снижение деловой активности продолжится и во II квартале текущего года, полагает Исаков.

Говоря о показателях по ВВП, необходимо учитывать некоторые нюансы, в том числе возможный последующий пересмотр поквартальной динамики, предупреждает главный экономист «Т-инвестиций» Софья Донец. По ее оценке, падение ВВП в I квартале с исключением сезонности превысило 1% и находится в районе 1,5%.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

«ОКМО» возможностей «ОКМО» возможностей

Индекс коммуникационной состоятельности  медийных команд атомных городов

Позитивные изменения
Небо и море люблю одинаково… Небо и море люблю одинаково…

Боевой и жизненный путь генерал-майора авиации Ивана Васильевича Рожкова

Знание – сила
Машины будущего: как бизнесу продавать электрокары, и почему нам рано или поздно придется сказать им «да» Машины будущего: как бизнесу продавать электрокары, и почему нам рано или поздно придется сказать им «да»

Почему мы все еще не пересели на электромобили?

Inc.
Причины таяния льдов Арктики. Астрономический фактор Причины таяния льдов Арктики. Астрономический фактор

Каковы причины таяния льдов Арктики и нынешнего потепления климата

Наука и жизнь
Наука в фантастике: эпизоды истории Наука в фантастике: эпизоды истории

После Второй мировой фантастика приобрела авторов, кардинально обновивших жанр

Наука и жизнь
Курс на переработку Курс на переработку

Чем обусловлен интерес зарубежных стран к российской рыбной продукции?

Ведомости
Галина Киндинова: «Жизненная сила била из них ключом» Галина Киндинова: «Жизненная сила била из них ключом»

Мы были окружены почти родительскими заботой и вниманием

Коллекция. Караван историй
Канны-2025: отцы и дочери, смена поколений Канны-2025: отцы и дочери, смена поколений

В Каннах самые звездные дорожки, но все меньше проектов с голливудскими звездами

Ведомости
Тянет в Италию Тянет в Италию

Италия — точка притяжения художников, моряков и мечтателей

Y Magazine
31 млн машин. Как Китай завоевал мировой авторынок и при чем тут Россия 31 млн машин. Как Китай завоевал мировой авторынок и при чем тут Россия

Как китайскому автопрому удалось добиться мирового господства

РБК
На российских авиалиниях растет доля пассажиров без багажа На российских авиалиниях растет доля пассажиров без багажа

Все больше пассажиров российских авиакомпаний выбирают перелеты без багажа

Inc.
Что имеем – сохраним Что имеем – сохраним

Жаркие дни – весомый повод задуматься, правильно ли ты хранишь свою косметику

Лиза
Семь чудес одной страны Семь чудес одной страны

Где найти в России самые инопланетные пейзажи?

Вокруг света
ПИФы навели на цель ПИФы навели на цель

В борьбе за инвесторов компании запускают нишевые и экзотические фонды

Монокль
Век живи: долгожительство станет нормой Век живи: долгожительство станет нормой

Долголетие: фантазии или ближайшее будущее?

Монокль
Свежая ягода — круглый год Свежая ягода — круглый год

Как функционирует круглогодичный комплекс по выращиванию ягод в Ставрополье

Агроинвестор
Налоговый вычет за автомобиль: как выгодно купить и продать машину Налоговый вычет за автомобиль: как выгодно купить и продать машину

Как эффективно заключить сделку по автомобилю

РБК
«Чеченцы». Поколение «Чеченцы». Поколение

Кем были воины, прошедшие первую и вторую чеченские кампании?

Монокль
Первый пошел: как Гарри Кейн одолел проклятие и заработал пожизненный контракт Первый пошел: как Гарри Кейн одолел проклятие и заработал пожизненный контракт

Как Гарри Кейн наконец-то отметил свое первое завоевание

Forbes
Не работает тачпад на ноутбуке: причины и способы решения проблемы Не работает тачпад на ноутбуке: причины и способы решения проблемы

Что делать, если перестал работать тачпад на ноутбуке с Windows

CHIP
Время омолодиться: что важно знать о необычном весеннем грибе саркосоме шаровидной или «ведьмином котелке» Время омолодиться: что важно знать о необычном весеннем грибе саркосоме шаровидной или «ведьмином котелке»

Почему саркосому шаровидную называют «молодильным яблоком»?

ТехИнсайдер
Время титанов Время титанов

Ма Яньсун — архитектор, который умеет так же хорошо строить, как и мечтать

Weekend
Женщины-фридайверы из Южной Кореи адаптировались для жизни под водой Женщины-фридайверы из Южной Кореи адаптировались для жизни под водой

Чем отличаются женщины общины хэнё от кореянок, живущими на материке

ТехИнсайдер
Андреа Кими Антонелли: биография гонщика, побившего рекорд Феттеля Андреа Кими Антонелли: биография гонщика, побившего рекорд Феттеля

Андреа Кими Антонелли — самый юный обладатель поул-позиции в истории «Формулы-1»

РБК
Зеленый дракон Зеленый дракон

Как Китаю удалось пройти путь от «угольной коптилки» до лидера энергоперехода

ТехИнсайдер
Схватить, покрутить и нести на анализы: что делать, если укусил клещ Схватить, покрутить и нести на анализы: что делать, если укусил клещ

Как защищаться от клещей, и что делать, если паразит все-таки укусил

Forbes
Свободный полет Свободный полет

Константин Хабенский всё больше увлечен режиссурой. И экспериментом

OK!
Слава: «Я всегда мечтаю о том, что может сбыться» Слава: «Я всегда мечтаю о том, что может сбыться»

25 лет на сцене — певица Слава по праву может гордиться этим достижением

Добрые советы
Разборки из-за жаб Разборки из-за жаб

К чему может привести путешествие с лягушкой в кармане и при чем здесь Трамп?

Правила жизни
«Джинсовая лихорадка»: как джинсы в СССР были культом, символом и объектом желания «Джинсовая лихорадка»: как джинсы в СССР были культом, символом и объектом желания

Что положило начало так называемой джинсовой лихорадке в СССР?

Правила жизни
Открыть в приложении