Почему термин ESG становится токсичным в США

РБКБизнес

Устойчивое падение

Почему термин ESG становится токсичным в США

Автор: Алиса Курманаева

Фото: Mario Tama / Getty Images

Крупнейшая инвесткомпания мира BlackRock, управляющая активами более чем на $9 трлн, резко сократила вложения в устойчивое развитие. Другие американские компании начали удалять термин ESG из отчетов. Причины — финансовые и политические.

В 2022 году общие активы ESG-фондов, то есть инвестирующих в бизнес с ответственным отношением к окружающей среде, общественным проблемам и корпоративному управлению, достигли рекордных $2,5 трлн. Главы крупных компаний говорили, что социально ответственный бизнес приносит больше прибыли, чем обычный. Но в нынешнем году ситуация резко изменилась: ведущие инвестфонды снизили поддержку ESG-инициатив, а глава крупнейшей в мире инвесткомпании BlackRock Ларри Финк заявил, что этот термин стал токсичным.

Заявление прозвучало как гром среди ясного неба: BlackRock, управляющая активами общей стоимостью $9,4 трлн, была главным трендсеттером в области ESG-инвестирования. Как выяснилось, компания начала сокращать вложения в устойчивое развитие еще в прошлом году: если в 2021-м она поддержала почти половину ESG-инициатив акционеров по всему миру, то год спустя — 22%, а в 2023 году — всего лишь 7%. Другие компании перестают использовать некогда популярный термин в своих отчетах. Что происходит?

Упущенная выгода

Еще недавно консалтинговые компании и сами представители организаций, декларировавших «устойчивый» подход к ведению бизнеса, заявляли, что ESG-инициативы положительно влияют на финансовые показатели. Экологические и социальные программы и нововведения в области корпоративного управления, по их мнению, были не просто благотворительностью, а способом повысить прибыльность. Например, в 2021 году 37% руководителей, опрошенных консалтинговой компанией KPMG, отмечали, что программы ESG улучшили их финансовые показатели, а год спустя об этом заявляли уже 70% топ-менеджеров американских компаний.

Но в прошлом году зазвучали отрезвляющие голоса. В сентябре 2022 года бывший исполнительный директор BlackRock Терренс Кили опубликовал в The Wall Street Journal колонку, где утверждал: существует поразительно мало свидетельств ощутимой пользы от инвестирования в ESG. И это тем удивительнее, если учесть размах вложений в «устойчивые» фонды. Кили критиковал моду с цифрами в руках: за последние пять лет глобальные ESG-фонды уступали более широкому рынку, в среднем получая 6,3% прибыли по сравнению с 8,9%. То есть, предпочтя первые второму, инвестор, вложивший $10 тыс. в среднестатистический международный ESGфонд в 2017 году, получил бы сегодня около $13 тыс. вместо $15 тыс., ссылался Кили на данные исследователей из Калифорнийского университета в Лос-Анджелесе и Нью-Йоркского университета.

В то же время маловероятно, что эта упущенная выгода принесла человечеству пользу на аналогичную сумму. В качестве аргумента Кили приводил совместный отчет исследователей из университетов Юты, Майами и Гонконга, в котором утверждалось: нет доказательств, что «устойчивые» инвестиционные фонды делают поведение корпораций по-настоящему социально ответственным.

С яростной критикой на ESG-компании и фонды обрушились и многие представители Республиканской партии: они утверждали, что бизнес использует ESG-повестку, чтобы потакать меньшинствам, вместо того чтобы заботиться о финансовых интересах инвесторов. Например, представитель одного из избирательных округов штата Кентукки от республиканцев в палате представителей Гарольд Энди Барр назвал ESG раковой опухолью «на наших рынках капитала». Губернатор Флориды, наиболее вероятный кандидат на пост следующего президента США от республиканцев Рон Десантис выступил против ESG. Согласно его мнению, упомянутые принципы — разновидность финансового мошенничества, а ESG-инвесторы — «элиты корпоративного картеля». По данным консалтинговой фирмы по климатическим рискам Pleiades Strategy, с января по июнь 2023 года в 37 штатах, в основном «красных», то есть традиционно поддерживающих республиканцев, было внесено по меньшей мере 165 законопроектов и резолюций, противоречащих инвестиционным критериям устойчивого развития.

По мнению республиканцев, «устойчивая» повестка успела довести до гибели несколько компаний. Когда обанкротился Silicon Valley Bank, Десантис высказался, что требования банка к разнообразию, справедливости и инклюзивности отвлекли банк от сосредоточения на своей основной миссии. Обвинения обрушились и на железнодорожную компанию Norfolk Southern Railway, которая на протяжении 15 лет внедряла ESG-подход. В частности, в отчете за 2022 год она упомянула создание команды, занимающейся вопросами инклюзивности, а также стремление продвигать в компании принципы разнообразия и равенства. В феврале 2023 года принадлежащий Norfolk Southern Railway грузовой поезд с токсичными веществами сошел с рельсов на границе штатов Огайо и Пенсильвания. Это привело к экологической катастрофе: вещества из вагонов и цистерн попали в почву, воздух и заразили воду в реке Огайо. Член палаты представителей, республиканец Майк Коллинз заявил, что стоит задаться вопросом, не отвлекали ли проблемы разнообразия, равенства и инклюзивности внимание железнодорожников от такой важной вещи, как смазка подшипников.

Так это или нет, сказать трудно, зато несомненно другое: ESG уже стало поводом для политических баталий. В марте 2022 года Десантис принял закон, запрещающий государственным образовательным учреждениям Флориды затрагивать темы сексуальной ориентации или гендерной идентичности в детских садах и начальных классах. Боб Чапек, занимавший тогда пост главы Disney, пообещал, что его компания задействует все свои ресурсы, чтобы отменить этот закон. После этого уровень одобрения Disney среди респондентов-республиканцев снизился с 75 до 66%. Позиция Disney, провозгласившей борьбу за права меньшинств, привела к серьезному противостоянию с властями Флориды: например, Десантис отменил особый статус Крик-Рид, муниципального округа, управляемого компанией.

Инициативы наказуемы?

ESG-подход критикуют и за то, что он сводит воедино слишком широкий набор целей и не дает инвесторам и компаниям последовательной программы при поиске компромиссов, которые неизбежны. Tesla Илона Маска — кошмар с точки зрения корпоративного управления, но, популяризируя электроавтомобили, она помогает бороться с изменениями климата, приводит пример The Economist. Закрытие угледобывающей компании полезно для экологии, но каково придется ее работникам и поставщикам? Можно ли быстро построить огромное количество ветряных электростанций без ущерба для местной экологии? Предполагая, что этих проблем не существует или их можно легко разрешить, ESG-подход порождает заблуждения, констатирует издание.

Аналогичную точку зрения высказал в разговоре с CNN Роберт Дженкинс, глава отдела глобальных исследований американской компании Lipper, предоставляющей финансовые услуги. Объединение трех отдельных факторов — экологии, социальной ответственности и управления — в один выглядит громоздким и упрощает сложную инвестиционную стратегию, поясняет он. Концепция превратилась в причуду, лишенную особого смысла, делится мнением Дженкинс. «ESG-инвестирование взлетело и стало модным словечком — этакий «искусственный интеллект» шестилетней давности», — иронизирует он.

Похоже, и сами фонды, и компании начали сомневаться, что наличие ESG-инициатив или упоминание о них поможет привлечь инвесторов, и вернулись к решению более привычных проблем. Например, в прошлом году BlackRock проголосовала против резолюций, которые требовали бы от таких организаций, как Chevron, Exxon и Goldman Sachs, стремиться к полному сокращению выбросов. Некоторые инициативы «вряд ли помогут повысить долгосрочную акционерную стоимость», пояснили представители BlackRock. Управляющее активами подразделение финансового холдинга State Street в первой половине текущего года одобрило 32% ESG-резолюций по сравнению с 44% в аналогичный период годом раньше.

Vanguard, входящая с BlackRock и State Street в «большую тройку» инвесткомпаний США, поддержала лишь 2% инициатив акционеров относительно экологических и социальных вопросов, тогда как в 2022 году — целых 12%. Но само количество предложений в текущем году увеличилось: если в прошлом их было 290, то в этом — 359. В среднем поддержка ESG-инициатив со стороны инвестиционных гигантов снизилась с 32% в 2021 году до 15% в текущем, сообщает The Financial Times. Генеральный директор Vanguard Тим Бакли в разговоре с изданием в начале 2023 года заявил: исследование компании показывает, что инвестиции в это направление не имеют никаких преимуществ перед вложениями на широкой основе.

Компании, бравировавшие своими ESG-инициативами, теперь предпочитают умалчивать о них. Лишь 74 предприятия из общего числа формирующих индекс S&P 500 упомянули наличие таких инициатив в своих отчетах о доходах за первый квартал 2023 года, приводит статистику американский поставщик интегрированной финансовой информации FactSet. Это самый низкий показатель со второго квартала 2020 года, когда произошло убийство полицейским темнокожего Джорджа Флойда, после чего компании вышли на новый уровень корпоративной социальной ответственности, отмечает CNN. Пик таких упоминаний пришелся на конец 2021 года, когда термин ESG присутствовал в отчетах о доходах 160 участников индекса S&P 500.

Фирмы начинают удалять этот термин не только из отчетов: в августе этого года McDonald's убрала упоминание ESG из некоторых разделов своего веб-сайта. Например, несколько таких упоминаний исчезло из раздела Purpose & Impact, посвященного целям и влиянию компании на социум и окружающую среду. Веб-страница, которая называлась «ESG-подход и прогресс», теперь помечена как «Наш подход и прогресс», хотя большая часть остального текста осталась прежней. Раздел, прежде озаглавленный «Производительность и отчетность по ESG», теперь отображается как «Выполнение целей и отчетность». В некоторых случаях McDonald's заменила аббревиатуру фразой «экологические и социальные проблемы».

Прошлый год стал турбулентным для мировых фондов, специализирующихся на ESG-инвестировании. Чистый приток средств во взаимные ESG-фонды и биржевые продукты упал на 76%: с $649,1 млрд в 2021 году до $157,3 млрд в 2022-м, отмечает информационно-аналитическое агентство и рейтинговая компания Morningstar. Это первый случай уменьшения притока чистых денег с 2018 года. 90% поступлений пришлось на Европу, которая первой внедрила стандарты ESG. Но эта сумма, $141,5 млрд, сократилась на 73% с $527,1 млрд годом ранее. По данным уже упомянутой компании Lipper, в первом квартале 2023 года общий объем активов под управлением ESG-фондов сократился примерно на $163,2 млрд по всему миру по сравнению с аналогичным периодом предшествующего года.

Дело принципов

Компании и фонды, приверженные ESG, оказались меж двух огней. С одной стороны, статистика свидетельствует о поддержке этих принципов потребителями. Согласно недавнему совместному исследованию McKinsey & NielsenIQ, подавляющее число американцев (78%) предпочитают покупать экологически и этически «устойчивую» продукцию. Компании, позиционирующие свои продукты как ESG-дружественные, увидели за прошедшие пять лет рост продаж на 28%, в то время как не делавшие подобных заявлений — на 20%. Общество одобряет «устойчивые» принципы: 79% американцев считают, что корпорации должны решать социальные проблемы, и этот процент оставался почти неизменным за последние пять лет.

С другой стороны, инвесторов интересуют в первую очередь деньги, а уж потом гуманитарные ценности. Исследование Gallup, в котором приняли участие респонденты, вложившие $10 тыс. или больше в акции, облигации или взаимные фонды, выявило: инвесторы в первую очередь обращают внимание на ожидаемую прибыль (78%) и риск потенциальных потерь (74%) и лишь потом — на политику корпоративного управления, социальные ценности и влияние на экологию.

Есть ли у ESG будущее в сложившихся условиях? Вряд ли организации, которые внедряют эти принципы, в одночасье перестанут быть им приверженными — просто пока они не хотят громко заявлять о своих инициативах, считает Дуглас Чиа, президент консалтинговой компании в области корпоративного управления Soundboard Governance. После того как в 2024 году в США пройдут выборы президента и критика ESG-инициатив утихнет, компании снова начнут информировать о наличии такого подхода, прогнозирует аналитик.

Роберт Дженкинс считает, что в будущем использование аббревиатуры ESG, скорее всего, продолжит сокращаться, а вместо нее компании начнут чаще использовать конкретные термины: климат, преобразование, прозрачность. Они могут быть менее понятными для желающих вложить свои средства в ответственные инвестиции, поскольку более расплывчаты и не имеют привязанных к ним конкретных систем измерения. Но более целенаправленные тематические показатели позволят инвесторам ориентироваться на конкретные области воздействия и быть более уверенными, что их деньги действительно пойдут на пользу результату, заключает эксперт.

Хочешь стать одним из более 100 000 пользователей, кто регулярно использует kiozk для получения новых знаний?
Не упусти главного с нашим telegram-каналом: https://kiozk.ru/s/voyrl

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Продавцам подобрали инструменты Продавцам подобрали инструменты

Как аналитические решения улучшают работу на маркетплейсах

Деньги
Увидеть Тимбукту и умереть: как отважные безумцы искали сказочный город Увидеть Тимбукту и умереть: как отважные безумцы искали сказочный город

Тимбукту — слово, которое в XIX веке было для исследователей слаще меда

Правила жизни
Объединенные решения Объединенные решения

Как корпоративный мир переживает бум продуктов для внутренних коммуникаций

РБК
Как сотрудницы Центра «Сестры» помогают пострадавшим от сексуализированного насилия Как сотрудницы Центра «Сестры» помогают пострадавшим от сексуализированного насилия

Почему уровень насилия растет, но эта проблема все еще окутана мифами

Forbes
«Новый вызов для лидеров нашего времени» «Новый вызов для лидеров нашего времени»

Кому нужно ESG-образование, зачем и чему учиться

РБК
Спорт и ментальное здоровье: как превратить тренировки в медитацию Спорт и ментальное здоровье: как превратить тренировки в медитацию

Какие виды спорта лучше всего подойдут для медитирования

Forbes
Еще немного Еще немного

8 привычек, которые мешают сбросить последние лишние килограммы

Лиза
Маск и Люцифер вошли в чат: как стартап Character.AI меняет индустрию развлечений Маск и Люцифер вошли в чат: как стартап Character.AI меняет индустрию развлечений

Character.AI — первый шаг к тому, что боты заменят людей?

Forbes
Вертикальное выражение горизонтального желания: 10 лучших фильмов о танцах Вертикальное выражение горизонтального желания: 10 лучших фильмов о танцах

Доставай диско-шар — пришло время сальсы, буги-вуги, балета, хип-хопа и вальса!

VOICE
Килограммы не вернутся Килограммы не вернутся

Диета 20/20: программа на месяц для реального похудения

Лиза
Практические вопросы: На бездорожье без полного привода Практические вопросы: На бездорожье без полного привода

Что делать, если вы встретили трудный участок на кроссовере с передним приводом

4x4 Club
«Суд в Нюрнберге: Советский Союз и Международный военный трибунал» «Суд в Нюрнберге: Советский Союз и Международный военный трибунал»

Отрывок из книги: допрос генерала СС Отто Олендорфа

N+1
Возможны ли пилотируемые полеты к звездам? Возможны ли пилотируемые полеты к звездам?

«Планета есть колыбель разума, но нельзя вечно жить в колыбели…»

Знание – сила
Юлий Ким Юлий Ким

Поэт и драматург Юлий Ким глазами Дмитрия Быкова

Дилетант
Текст по принуждению Текст по принуждению

«Кошки-мышки»: неудачная экранизация популярного феминистского рассказа

Weekend
Магда Геббельс уложила детей спать, после чего убила каждого — всех шестерых белокурых ангелов Магда Геббельс уложила детей спать, после чего убила каждого — всех шестерых белокурых ангелов

Никто из них не догадывался, что им суждено умереть в один день от руки матери

ТехИнсайдер
Почему женщины отказываются от интервального голодания: 3 серьезные причины Почему женщины отказываются от интервального голодания: 3 серьезные причины

Почему интервальное голодание подходит далеко не всем?

VOICE
Противоестественный человек Противоестественный человек

«Секрет нашего успеха»: чем люди на самом деле отличаются от животных

Weekend
Со скоростью звука Со скоростью звука

Как новая форма знакомого контента может вызвать взрывной рост аудитории

Правила жизни
Как бросить всё и сменить профессию Как бросить всё и сменить профессию

Сегодня возможность сменить профессию есть практически у каждого

Psychologies
«Еще вчера строил планы, а сегодня — в коляске»: как справиться с внезапной инвалидностью «Еще вчера строил планы, а сегодня — в коляске»: как справиться с внезапной инвалидностью

Как столкнуться с серьезной травмой и не упасть в апатию?

Psychologies
Грибоядные мухи опылили паразитирующие на грибах орхидеи в обмен на увядшие цветки Грибоядные мухи опылили паразитирующие на грибах орхидеи в обмен на увядшие цветки

Паразитирующая на грибах орхидея вступила в сотрудничество с мухами-дрозофилами

N+1
Из его картин ползли мокрицы. Человек умирал, разрушался, мастер — продолжал жить. Как Врубель писал портрет Брюсова Из его картин ползли мокрицы. Человек умирал, разрушался, мастер — продолжал жить. Как Врубель писал портрет Брюсова

Ему все чаще казалось, что из его картин ползут мокрицы

ТехИнсайдер
Работа не ответит вам взаимностью: как айтишников приучают любить монотонный труд Работа не ответит вам взаимностью: как айтишников приучают любить монотонный труд

Глава из книги «Дорогие коллеги. Как любимая работа портит нам жизнь»

Forbes
Устраняем главный недостаток хрущевок: как избавиться от шума соседей без установки системы дополнительной звукоизоляции Устраняем главный недостаток хрущевок: как избавиться от шума соседей без установки системы дополнительной звукоизоляции

Как избавить себя от шума соседей без лишних затрат

ТехИнсайдер
10 техник социального влияния, которые надо знать 10 техник социального влияния, которые надо знать

Как научиться распознавать основные манипулятивные ловушки и избегать их

Psychologies
Король драмы: что нужно знать о нобелевском лауреате по литературе Юне Фоссе Король драмы: что нужно знать о нобелевском лауреате по литературе Юне Фоссе

Юне Фоссе — что скрывается за фасадом белого богатого мужчины?

Правила жизни
6 модных и практичных образов на осень-зиму: уроки стиля от Ирины Шейк 6 модных и практичных образов на осень-зиму: уроки стиля от Ирины Шейк

Подсмотрим пару-тройку модных трюков у любимой Ирины Шейк?

VOICE
Ежедневный квест: как женщина с коляской может изменить транспортную систему Ежедневный квест: как женщина с коляской может изменить транспортную систему

Почему женщины должны быть вовлечены в планирование транспортной инфраструктуры

Forbes
6 характеристик смартфона, которые не значат ровным счетом ничего 6 характеристик смартфона, которые не значат ровным счетом ничего

Смартфоны бывают перегружены массой совершенно бесполезных на деле характеристик

CHIP
Открыть в приложении