Рейтинг РБК 500: в списке крупнейших компаний России произошла знаковая смена лидера
Впервые в истории рейтинга РБК 500 первое место занял не один из энергетических гигантов, а Сбербанк. Ему не помешали высокие ставки, а «помогли» — дисконты на российскую нефть. Какие еще изменения произошли в рейтинге и что это говорит об экономике России?
Высший эшелон ежегодного рейтинга РБК 500 — крупнейших по выручке компаний России — всегда достаточно точно отражал структуру экономики страны: на самом верху нефтегаз, в топ-10 — госбанки, госмонополии, крупнейший продуктовый ретейл. Свежий рейтинг взрывает эту водную гладь — на первое место вышел Сбербанк, до этого не поднимавшийся выше третьей строчки. По выручке 2025 года «Сбер» обогнал нефтегазовых гигантов («Газпром» и «Роснефть»), занимавших первые места на протяжении последнего десятилетия.
Он стал единственной компанией, чья выручка в 2025 году превысила отметку 10 трлн руб. — достигла 11,7 трлн, увеличившись почти на четверть к 2024-му. Ближайший преследователь — «Газпром» — заработал 9,8 трлн руб. А финансовый сектор по совокупному размеру выручки в рейтинге почти догнал нефтегазовый — 31,3 трлн против 31,7 трлн руб. При этом общий результат финансовых организаций за год увеличился на 24%, а нефтегазовых — сократился почти на 14%.
В целом выручка всех участников списка увеличилась на 5,2%, до 147,4 трлн руб. (эквивалент 68,8% ВВП). Это сопоставимо с уровнем инфляции, которая по итогам 2025 года составила 5,6%.
Какой сектор, представленный лишь четырьмя игроками, показал самый высокий прирост выручки, на сколько позиций поднялись маркетплейсы, надолго ли нефтегазовые мейджоры уступили место на вершине и что, судя по рейтингу, можно сказать о российской экономике — в материале РБК.
Выручка компаний РБК 500 в сравнении с ВВП РФ
Как «Сберу» удалось выйти в лидеры
Лидерство Сбербанка — результат как масштаба его бизнеса, так и в целом удачного для финансового сектора 2025 года. При этом сравнивать выручку «Сбера» с показателями промышленных и нефтегазовых компаний напрямую не вполне корректно — у банков своя специфика формирования доходов, солидарны опрошенные РБК эксперты.
В методологии РБК 500 банковская выручка включает валовые процентные и комиссионные доходы, а не чистые, выручку от небанковской деятельности, а также чистые доходы от страхового и пенсионного бизнеса.
Исходя из отчетности по МСФО, совокупные доходы «Сбера» в 2025 году достигли 11,68 трлн против 9,41 трлн руб. годом ранее (+24%). В том числе процентные доходы банка увеличились на 28,5%, до 9,65 трлн руб., комиссионные — на 3,8%, до 1,22 трлн руб. «Сбер» также второй год подряд показывает существенную выручку от небанковской деятельности: в 2025-м это направление бизнеса принесло 563 млрд руб. (+11,4%). Для сравнения: в 2017–2020 годах, когда группа только начала развивать экосистему, этот компонент приносил не более 56 млрд руб. в год.
«Лидерство Сбербанка по выручке обусловлено исторически большими объемами бизнеса, а также макроэкономической конъюнктурой 2025 года», — говорит вице-президент «Ренессанс Капитала» Андрей Мелащенко. Первые пять месяцев прошлого года ключевая ставка Банка России держалась на рекордном уровне — 21%, но летом 2025-го ЦБ начал цикл смягчения денежно-кредитной политики, и к концу того года «ключ» опустился до 16%. Валовые процентные доходы сами по себе не говорят о прибыльности банка — на фоне высоких ставок дорожает и фондирование, поэтому для оценки основного бизнеса корректнее смотреть на динамику чистых процентных доходов. Но у «Сбера» вырос и этот показатель — на 18,5% за год (против 14% по всему сектору).
Совокупный кредитный портфель группы увеличился почти на 12% против 6,8% в целом по сектору, а чистая процентная маржа расширилась до 6,2%. Рост этого показателя у «Сбера», по словам Мелащенко, обеспечило в том числе опережающее снижение стоимости фондирования по сравнению с доходностью активов. Зампред правления банка Тарас Скворцов так прокомментировал РБК результаты рейтинга: «Мы рады, что нам в 2025 году удалось выполнить наши цели. Видим по текущим трендам, что мы способны выполнить их и в 2026 году».
Подъему «Сбера» способствовало ослабление позиций традиционных лидеров рейтинга РБК 500. В 2025 году нефтегазовые компании столкнулись с менее благоприятным сочетанием цен на нефть и курса рубля, поэтому госбанку помогло и снижение выручки некоторых сырьевых компаний, замечает Мелащенко.
За кем еще нужно следить в финсекторе
ВТБ также поднялся в рейтинге — с пятого на четвертое место, увеличив выручку на 22%. Однако источники роста были другими: чистые комиссионные и прочие доходы прибавили 14 и 40% соответственно, тогда как чистые процентные доходы снизились на 11%. «Несмотря на затяжной период жесткой денежно-кредитной политики, ВТБ нашел внутренние рычаги для компенсации внешних вызовов: эффективное сдерживание процентного риска, опережающее развитие транзакционной модели и изменение фокуса в кредитовании (кредитный маневр)», — прокомментировали результаты в пресс-службе банка.