Как ESG-регулирование защищает инвесторов от «зеленого» хайпа и гринвошинга

РБКБизнес

Климат доверия

Как ESG-регулирование защищает инвесторов от «зеленого» хайпа и гринвошинга

Автор: Илья Краснов

ESG-подход при выборе финансовых инструментов используют все больше и больше инвесторов. Кроме того, расширяется список предлагаемых ESG-инструментов, и компании теперь считают правилом хорошего тона вести разделы «Устойчивое развитие» (Sustainability) на своих сайтах и в ежегодных отчетах. Но есть ли единые стандарты для этого? Как отличить, какие инструменты действительно «зеленые», а какие только пытаются выдать за них? Как по отчетам компаний понять, какая из них не только финансово успешнее, но и достигла больших по сравнению с конкурентами успехов на ниве ESG? РБК разобрался, как национальные регуляторы ведущих экономик мира создают единые ESG-правила.

Страны ЕС

27 ноября 2019 года Европарламент и Совет Евросоюза приняли директивы о раскрытии информации и об устойчивом финансировании (SFDR). Цель этих директив — обеспечить конечным инвесторам единообразную защиту и облегчить для них использование широкого спектра финансовых продуктов благодаря правилам, которые позволят принимать им осознанные решения, в том числе и по климатических рискам. Кроме того, директивы обязывают финансовые, инвестиционные и страховые компании (а также другие организации, работающие на финансовых рынках) предоставлять конечным инвесторам информацию о рисках с точки зрения устойчивого развития. Эта информация включает сведения:

  • о рисках, создаваемых компанией;
  • о рисках, с которыми компания может столкнуться из-за климатических изменений;
  • о целях устойчивого инвестирования.

Так как на момент принятия директивы правила еще не были разработаны, первая часть из них вступила в силу только 10 марта 2021 года. Согласно постановлению, участники финансового рынка обязаны публиковать на своих веб-сайтах заявление о том, как они учитывают основные неблагоприятные воздействия рисков ESG при принятии инвестиционных решений, и заявление о том, как выглядит проводимый ими аудит этих рисков.

Для небольших компаний это обязательство упрощено. Они должны либо объяснить, как они принимают эти риски во внимание, либо, если они это не практикуют, объяснить, почему они этого не делают (принцип «соблюдай или объясни»). Для всех продуктов участники рынка должны указать, как учитываются риски устойчивости в инвестициях или рекомендациях и как это влияет на доходность.

Несмотря на то что данные правила вступили в силу только в странах ЕС, они, как предполагается, будут касаться не только бизнесов с юрисдикцией в Европейском союзе, но и компаний, которые ведут свою деятельность в Европе в целом. Также вероятно, что международные компании столкнутся с давлением инвесторов из Европы и их запросами о предоставлении аналогичных ESG-данных, необходимых им для соблюдения новых правил.

Великобритания

Соединенное Королевство также планирует введение подобных правил. К 2025 году Великобритания станет первой страной в мире, которая сделает раскрытие информации обязательным для всей экономики, не допуская подхода «соблюдай или объясни». Как ожидается, часть правил вступит в силу к 2023 году. За основу взят подход, согласованный с Целевой группой по раскрытию финансовой информации, связанной с климатом (TCFD). TCFD рекомендует, чтобы «новая открытость» содержала четыре основных элемента:

  • раскрытие информации о внутреннем управлении компании в отношении рисков и возможностей, связанных с климатом;
  • раскрытие фактических и потенциальных рисков изменения климата, которые повлияют на деятельность компании и ее планы;
  • раскрытие информации о процессах, используемых компанией для оценки рисков и управления рисками, связанными с климатом;
  • раскрытие показателей, используемых для оценки и управления рисками и возможностями, связанными с климатом.

Раскрытие компанией информации должно базироваться на рисках, связанных с изменением климата, в той части, в которой они будут влиять на бизнес организации. И, конечно же, эти риски будут отличаться в зависимости от отрасли. 24 марта 2021 года британское правительство начало консультации об обязательном раскрытии финансовой информации, связанной с климатом, публичными и крупными частными компаниями. Все это, по задумке, должно помочь Великобритании в достижении целей устойчивого развития (ЦУР) к 2050 году.

США

«Зеленая» тема была одной из ключевых повесток нового президента Америки. Сможет ли Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) ввести при Джо Байдене требования по раскрытию компаниями ESG-информации?

Еще в 2010 году SEC требовала раскрывать существенную информацию относительно рисков, связанных с климатом. Но это не были единые правила. Поэтому в США возникло движение акционеров-активистов, которые требовали более полного и широкого раскрытия подобной информации. Так, в июне 2021 года Лига инвесторов-тяжеловесов заявила, что крупнейшие публичные компании недостаточно раскрывают экологические риски, и потребовала у американского регулятора, чтобы данные ESG публиковались отдельно от финансового отчета. Взгляд лиги был обращен на 1320 компаний, среди которых Amazon, Facebook (соцсеть признана в РФ экстремистской и запрещена) и Tesla, суммарно производящие выбросов СO2 больше, чем весь Евросоюз, — 4700 мегатонн.

На этой же волне BlackRock — крупнейшая инвестиционная компания в мире, под управлением которой находится порядка $9 трлн, — самостоятельно взяла на себя обязательства, опубликовав меморандум о том, что начнет отказываться от инвестиций, связанных с высоким риском ESG, и будет голосовать против совета директоров и руководства тех компаний, которые не добиваются достаточного прогресса в раскрытии информации, лежащей в основе ESG-подхода.

Отсутствие четких правил со стороны SEC привело к тому, что многие компании при раскрытии ESGинформации следуют схеме, предложенной TCFD. В том числе и поэтому Комиссия по ценным бумагам и биржам сообщила 4 марта о создании Целевой группы по правоприменению, которая будет заниматься вопросами климата и ESG. Первостепенное внимание будет уделяться выявлению существенных пробелов или искажений в раскрытии эмитентами информации о климатических рисках. «Климатические риски и устойчивое развитие имеют критическое значение для инвесторов и наших рынков капитала», — заявила исполняющая обязанности председателя группы Эллисон Херрен Ли.

Кроме того, 16 июня 2021 года палата представителей приняла закон о совершенствовании корпоративного управления и защите инвесторов. Закон, в частности, требует от публичных компаний раскрывать связь между ESG-показателями и их долгосрочной бизнес-стратегией.

Поддержит ли сенат этот закон — еще вопрос.

Китай

На Генеральной Ассамблее ООН в сентябре 2020 года председатель КНР Си Цзинпинь заявил, что Китай планирует достичь пика выбросов СO2 к 2030 году, а к 2060 году — стать углероднонейтральной страной.

С учетом этой цели китайской экономике придется подвергнуться серьезным изменениям. Это, в частности, предполагает и ввод дополнительных требований к отчетностям компаний и «зеленому» финансированию. К примеру, КНР является лидером по размещению «зеленых» облигаций, а их общая стоимость составляет более $23 млрд. Но не все из них являются «зелеными» по международным стандартам. Так, только в апреле 2021 года регулирующие органы исключили из перечня «зеленого» финансирования проекты, связанные с углем и ископаемым топливом. И это только начало пути, на котором внутренние правила Поднебесной должны быть унифицированы с международными. Китайская комиссия по регулированию ценных бумаг (CSRS) предложила проект по изменению руководства по связям с общественностью, добавив в него среди прочего вопросы ESG, по которым публичные компании должны информировать инвесторов.

Хорошая новость заключается в том, что крупнейшие публичные компании Китая листингуются на международных площадках (в первую очередь в США), и они обязаны раскрывать ESG-информацию. Кроме того, те китайские компании, которые имеют листинг на Гонконгской бирже, раскрывают подобную информацию уже с 2016 года, когда данное требование стало там обязательным. Регулятор Гонконга сообщил, что к 2025 году рекомендации TCFD станут обязательны при раскрытии ESG-информации для финансовых компаний и иных организаций, работающих на финансовом рынке. Также в Китае растет число компаний, раскрывающих эту информацию на добровольной основе.

Россия

В РФ ситуация во многом напоминает китайскую. Единых требований к раскрытию ESG-информации компаниями у нас нет. Публичные и частные компании, ведущие деятельность в Европе и США, а также привлекающие финансирование на западных рынках, сталкиваются с необходимостью публиковать эту отчетность. К тому же растет число компаний, предоставляющих ESG-отчеты на добровольной основе, и количество компаний, присоединившихся к Глобальному договору ООН.

Однако в последнее время тоже стал подниматься вопрос регулирования данной области. Так, 29 марта 2021 года первый зампред ЦБ Сергей Швецов сообщил: «Мы планируем разработать подходы к оценке ESG-рисков на финансовом рынке. Банк России разработал проект по раскрытию необходимой нефинансовой информации». За основу снова взята схема, предложенная TCFD. «Планируется, что к концу года рабочая группа, в которую входит ВЭБ.РФ, завершит создание системы верификации инструментов финансирования устойчивого развития», — добавил Сергей Швецов.

26 июля 2021 года ЦБ РФ разослал информационное письмо, в котором рекомендовал эмитентам ценных бумаг раскрывать среди прочего «факторы, связанные с окружающей средой (в том числе экологические факторы и факторы, связанные с изменением климата), обществом (социальные факторы) и корпоративным управлением, оказывающие существенное влияние на бизнес эмитента (компаний группы эмитента), и сопряженные с ними риски».

17 августа 2021 года премьер Михаил Мишустин подписал распоряжение, утверждающее новую редакцию меморандума о финансовой политике ВЭБ.РФ. Документ фиксирует роль госкорпорации в качестве драйвера социально ответственного предпринимательства в России. ВЭБ.РФ будет отдавать приоритет проектам, которые учитывают ESG-факторы.

Как видно из приведенных примеров, регуляторы разных стран активно взялись за наведение порядка с ESG-отчетностями компаний по всему миру. Выработка единых правил пойдет на пользу и инвесторам, и компаниям. И что не менее важно — позволит миру сделать переход к устойчивой экономике и выполнению целей в области устойчивого развития.

Хочешь стать одним из более 100 000 пользователей, кто регулярно использует kiozk для получения новых знаний?
Не упусти главного с нашим telegram-каналом: https://kiozk.ru/s/voyrl

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

«С нуля до профи» «С нуля до профи»

Какие знания и умения необходимы лидеру для проведения ESG-трансформации

РБК
Время доставать шарф! Как носить разные модели этой осенью — актуальные способы Время доставать шарф! Как носить разные модели этой осенью — актуальные способы

Шарф призван не только согреть тебя в холод, но и украсить образ

Cosmopolitan
ESG-принципы: что это такое и зачем компаниям их соблюдать ESG-принципы: что это такое и зачем компаниям их соблюдать

Тренд на ответственность и экологичность распространился и на сферу инвестиций

РБК
Почему вятичи ватные? Почему вятичи ватные?

Как полюбить историю и даже получать от неё удовольствие?

ПУСК
Откройте рот Откройте рот

Елена Кухта мотивирует своих клиентов почаще улыбаться

Playboy
Опять в школу... Опять в школу...

Как правильно мотивировать ребенка и поддерживать у него интерес к учебе?

Лиза
11 способов становиться немного умнее каждый день 11 способов становиться немного умнее каждый день

Интеллект, как и тело, требует правильного питания и регулярных тренировок

Psychologies
Subaru Outback. Куда же без подвоха Subaru Outback. Куда же без подвоха

Новый Subaru Outback похож на предыдущий и внешне, и по ощущениям

4x4 Club
OLED-экран в смартфоне: почему это не всегда хорошо OLED-экран в смартфоне: почему это не всегда хорошо

OLED-дисплеи тоже имеют недостатки

CHIP
Редкого полосатого филина впервые сфотографировали в дикой природе Редкого полосатого филина впервые сфотографировали в дикой природе

Этот вид был открыт в 1872 году, но с тех пор редко попадался на глаза ученым

N+1

Автобиография легендарного редактора журнала Vogue

Esquire
Вопрос психологу: что такое патологическая ревность и можно ли от нее избавиться? Вопрос психологу: что такое патологическая ревность и можно ли от нее избавиться?

Esquire решил разобраться в вопросах ревности и заручился помощью эксперта

Esquire
Опасная литература: что было написано в первой в мире запрещенной книге Опасная литература: что было написано в первой в мире запрещенной книге

Самой первой в мире запрещенной книгой стал труд колониста Томаса Мортона

Популярная механика
Умер легендарный лыжник Вячеслав Веденин, тот самый, кто придумал слово «дахусим» и не опустил флаг СССР перед императором Японии Умер легендарный лыжник Вячеслав Веденин, тот самый, кто придумал слово «дахусим» и не опустил флаг СССР перед императором Японии

Вячеслав Веденин. Легенда СССР, который показал характер на Олимпиаде 1972

Maxim
Как написать кино о Джеймсе Бонде? Рассказывают сценаристы Как написать кино о Джеймсе Бонде? Рассказывают сценаристы

Писать сценарий о Бонде — задача не из легких

Esquire
Диалектика времени Диалектика времени

Как размышления о времени способствовали развитию человеческой цивилизации

Вокруг света
Открыто соединение, способное «включаться» под действием лазера Открыто соединение, способное «включаться» под действием лазера

Созданный фосфонат позволит точнее и безопаснее воздействовать на организм

Популярная механика
Книги, которые изменят вас в лучшую сторону Книги, которые изменят вас в лучшую сторону

Эти книги заставляют посмотреть на жизнь иначе, заново понять, кто такой лидер

Популярная механика
Как топ-менеджер платежного сервиса последовала примеру Amazon и заработала $555 млн Как топ-менеджер платежного сервиса последовала примеру Amazon и заработала $555 млн

Как Алиса Генри вошла в рейтинг богатейших self-made женщин Америки

Forbes
Инженеры научились визуализировать потерянные радиоактивные источники по излучению Инженеры научились визуализировать потерянные радиоактивные источники по излучению

Новый прибор способен обнаруживать форму и координаты источников гамма-излучения

N+1
Как стартапер из Кемерово запустил сервис доставки еды в США и попал в рейтинг Forbes Как стартапер из Кемерово запустил сервис доставки еды в США и попал в рейтинг Forbes

Виталий Александров запустил сервис экспресс-доставки еды в США

Forbes
Полезные советы и лайфхаки домашнего мастера Полезные советы и лайфхаки домашнего мастера

Нехитрые решения для хитрых задач

Популярная механика
Как выглядела Алиса Казьмина до того, как болезнь изуродовала ее Как выглядела Алиса Казьмина до того, как болезнь изуродовала ее

Путь экс-супруги Аршавина из красотки в девушку с проблемами со здоровьем

Cosmopolitan
7 политиков — признанных секс-символов 7 политиков — признанных секс-символов

Эти политические деятели хороши собой, любимы дамами и порой даже богаты

Maxim
Крем против ботокса: может уход заменить «инъекции красоты»? Мнение косметолога Крем против ботокса: может уход заменить «инъекции красоты»? Мнение косметолога

Популярные мифы об уходе и инъекциях

Cosmopolitan
Как отучить себя перерабатывать Как отучить себя перерабатывать

Советы для хронических трудоголиков

GQ
За пригоршню «спасибо» За пригоршню «спасибо»

Ты замечал, что бесплатно кому-то помочь бывает приятнее, чем за деньги?

Maxim
Почему нам так нравятся жестокие фильмы и сериалы Почему нам так нравятся жестокие фильмы и сериалы

Насколько для нас может быть вредно экранное насилие?

Популярная механика
10 простых способов звучать эффектно на совещании 10 простых способов звучать эффектно на совещании

Как улучшить речь перед выступлением в переговорке или "зуме"?

Playboy
Строит магазины без окон, чтобы люди теряли счёт времени и думали о покупках: как IKEA заставляет тратить больше Строит магазины без окон, чтобы люди теряли счёт времени и думали о покупках: как IKEA заставляет тратить больше

Большая часть продаж IKEA приходится на незапланированные покупки посетителей

VC.RU
Открыть в приложении