Мир продолжает жить в кредит, но менять никто ничего не планирует, да и не может

МонокльОбщество

Вместо дефолта — неукротимая инфляция

Мир продолжает жить в кредит, но менять никто ничего не планирует, да и не может. Способов избежать дефолта у развитых стран хватает, но расплачиваться за это придется инфляцией: управлять ею центробанки больше не способны

Константин Пахунов

imago/CFOTO

Президент США Дональд Трамп пытается взять штурмом Федеральную резервную систему. По крайней мере, попытка сместить Лизу Кук с поста члена правления ФРС (президент не вправе увольнять членов правления, но может отстранять «по серьезным причинам») и назначение своего человека, экономического советника Белого дома Стивена Мирана на должность другого управляющего похожа именно на это. Досталось и председателю Джерому Пауэллу, которого президент США назвал «упрямым мулом».

Частная по форме и независимая по духу структура ФРС не сдается: Лиза Кук подала на Трампа в суд и отказалась уходить со своего поста. За этой битвой следят не только американцы, но и весь мир: в финансовом плане Штаты до сих пор задают моду, и если там ФРС де-факто потеряет независимость, то подчинение остальных центробанков правительствам — дело времени.

Но, конечно, дело не в полномочиях и аппаратных войнах. Трамп со свойственным ему шумом стремится к достижению простой цели — снизить ставку ФРС, поскольку сейчас обслуживание госдолга обходится американскому правительству слишком дорого. Впрочем, долговая ноша постепенно становится главным вопросом для многих стран, а сбросить или серьезно уменьшить ее уже невозможно.

Репортаж из долговой ямы

Мировой госдолг на конец 2024 года превысил 102 трлн долларов. Цифра серьезная, особенно если вспомнить, что мировой ВВП за прошлый год, по данным Всемирного банка, составил примерно 111 трлн.

«Около 3,3 миллиарда людей в мире живут в странах, которые тратят на обслуживание госдолга больше, чем на образование и здравоохранение, а значит, роста и развития там не будет», — выражала ранее озабоченность происходящим генеральный секретарь Конференции ООН по торговле и развитию Ребека Гринспан. Речь, правда, шла в основном о развивающихся странах, на которые приходится треть долга. Если же рост экономики в таких странах все-таки происходит, то, по словам Гринспан, из-за долгового бремени он оказывается значительно меньше, чем мог бы быть.

Несколько лет назад мы уже писали, что пандемия вызвала скачок госзаимствований (см. статью «Долговая лихорадка: больной давно потеет, но кризис все не наступает», «Эксперт» № 45 за 2022 год). Такое решение оправдывалось необходимостью защитить жизни людей, сохранить рабочие места и избежать волны банкротств. Правительства были правы: в противном случае экономика неизбежно посыпалась бы, а вслед за экономическими проблемами начались бы и социальные. Вот только тренд заливать все кризисные явления деньгами, а образующийся дефицит бюджета добирать долгами сформировался — как минимум в крупных странах вроде США и Китая — еще в 2008 году или даже раньше. Получается, что способность правительств поддерживать восстановление своей экономики и тем более организовать столь любимый политиками «устойчивый рост» сильно ограничена имеющимися займами, которые надо обслуживать. Решение проблемы большого госдолга откладывалось разными способами и продолжает откладываться сейчас, хотя аналитики уже начинают задаваться вопросом, не дошли ли мы до точки, где пора резко менять стратегию. А может, эта точка уже пройдена?

«Ситуация с долгом и дефицитом бюджета продолжает ухудшаться. Это касается и США, и Китая, и стран Европы, в частности Великобритании и Франции. Возможность дальнейшего интенсивного наращивания долговой нагрузки уже почти исчерпана, и государства будут сталкиваться с усложнением финансирования текущего дефицита бюджета. А он уже составляет пять-шесть, а иногда и семь процентов ВВП», — говорит начальник центра рыночных стратегий Газпромбанка Егор Сусин.

А ведь еще есть такая «маленькая» деталь, как ставка. Госдолги все-таки надо отдавать, причем с процентами. Но околонулевые ставки, державшиеся в большинстве развитых стран (кроме Японии) на протяжении многих лет, сегодня подросли до некомфортного для серьезных долгов уровня.

«После ковида правительства привыкли заливать все деньгами, то есть использовать долг как универсальный стимул — для инфраструктуры, оборонки, зеленых субсидий, соцрасходов и прочего. США и КНР тут идут в авангарде: хронические дефициты у Вашингтона и жизнь взаймы у китайских регионов и госпредприятий. Но если в эру нулевых ставок это по факту был бесплатный допинг, то теперь все дорого и чувствительно», — объясняет портфельный управляющий Astero Falcon Алена Николаева. По ее словам, каждый новый процент долга в экономике поднимает равновесную доходность гособлигаций: рынок требует премию за поглощение объемов очередных займов. «То есть долг остается двигателем роста, но топливо для него уже стоит заметно дороже и сжигает больше ресурса бюджета», — констатирует Алена Николаева.

Президент США Дональд Трамп (слева) попытался удалить из ФРС члена правления Лизу Кук (в центре) и продолжает давить на председателя ФРС Джерома Пауэлла, чтобы заставить того снизить ставку. Фото: EPA/Aaron Schwartz / Pool США; AP Photo/Mark Schiefelbein; AP Photo/Manuel Balce Ceneta

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Подарок Гитлеру Подарок Гитлеру

Чтобы вручить этот подарок фюреру германская армия торопилась войти в Сараево

Дилетант
Сложные чувства Сложные чувства

7 признаков того, что ты эмоционально привязана, а не любишь

Лиза
Пятиконечно все сбудется! Пятиконечно все сбудется!

Пять героических явлений, процессов и слов 2023 года

Деньги
Медовая квартира Медовая квартира

Основным акцентом в квартире, как виделось заказчикам, должен был стать цвет

Идеи Вашего Дома
16 эффективных способов восстановления после эмоционального выгорания 16 эффективных способов восстановления после эмоционального выгорания

Эмоциональное выгорание — это не просто временное состояние усталости

Inc.
Спаривание черного ягуара впервые запечатлели в природе Спаривание черного ягуара впервые запечатлели в природе

Самка-меланистка совокупилась с пятнистым самцом в одном из национальных парков

N+1
Хороший, плохой, злой Хороший, плохой, злой

Как относиться к демонизации косметических ингредиентов

VOICE
Другая история Другая история

Человеческому терпению нет предела, но это явно не тот случай!

Знание – сила
Тимофеев-Ресовский, зоология и век информации Тимофеев-Ресовский, зоология и век информации

Об отношениях Тимофеева-Ресовского с зоологией

Знание – сила
Как повысить конверсию сайта и заявок: 9 шагов к эффективной воронке в digital-маркетинге Как повысить конверсию сайта и заявок: 9 шагов к эффективной воронке в digital-маркетинге

Посетители приходят на сайт — но не оставляют заявки?

ТехИнсайдер
Защита для маленьких Защита для маленьких

Как малый и средний бизнес решает задачу обеспечения информбезопасности

Ведомости
«Если вы не занимаетесь пиаром, им займется ваш конкурент». Как работает PR-агентство для девелоперов «Если вы не занимаетесь пиаром, им займется ваш конкурент». Как работает PR-агентство для девелоперов

Зачем девелоперам личные блоги и wellness-мероприятия?

Inc.
Наука в фантастике: эпизоды истории Наука в фантастике: эпизоды истории

Творчество Аркадия и Бориса Стругацких в контексте развития научных взглядов

Наука и жизнь
А вы и не знали: 8 вещей, которые категорически нельзя мыть губкой А вы и не знали: 8 вещей, которые категорически нельзя мыть губкой

Какие вещи можно испортить губкой для мытья посуды?

ТехИнсайдер
Обзор Hyundai Staria: так ли хорошо едет «спейс шаттл», как выглядит Обзор Hyundai Staria: так ли хорошо едет «спейс шаттл», как выглядит

Hyundai Staria: Внеземной минивэн по земным ценам

ТехИнсайдер
Мерзлота не вечная: прошлое и настоящее Мерзлота не вечная: прошлое и настоящее

Чем может угрожать таяние вечной мерзлоты, к каким последствиям это приведет?

Знание – сила
Перспективы белого водорода: «За ним гоняются Гейтс и Безос» Перспективы белого водорода: «За ним гоняются Гейтс и Безос»

Белый водород — в чем его уникальность и насколько обоснованы ожидания от него?

ФедералПресс
Игорь Никитин: Вокруг меня нет случайных людей Игорь Никитин: Вокруг меня нет случайных людей

Тренер ПХК ЦСКА Игорь Никитин — о подготовке команды к сезону и личной жизни

Ведомости
Алексей Москалёв: «Старение – не обособленный процесс, а совокупность взаимосвязанных биологических каскадов, среди которых выделяются хроническое воспаление, гликирование и окислительный стресс» Алексей Москалёв: «Старение – не обособленный процесс, а совокупность взаимосвязанных биологических каскадов, среди которых выделяются хроническое воспаление, гликирование и окислительный стресс»

Что сейчас известно о природе долголетия?

Здоровье
Скоро на экранах Скоро на экранах

Кем могли бы стать молодые актеры, если бы выбрали другую профессию?

Grazia
Активные виды: 8 техник отдыха Активные виды: 8 техник отдыха

Машины-уникумы, которые интересно бы поводить в свободное время

Men Today
Остаться там откуда уезжают Остаться там откуда уезжают

Как Антонио Монтальто приехал в Армению по работе, а остался из-за любви

Seasons of life
Праздник с продолжением Праздник с продолжением

Пятый фестиваль уличного искусства в Мурманске

Weekend
Мягкая сила Мягкая сила

Искусствовед — о дарах и уроках Великого шелкового пути

Seasons of life
Отпуск на пользу Отпуск на пользу

Как провести с пользой бархатный сезон на Черном море и в горах Кавказа

Лиза
Как в лучших домах Как в лучших домах

Идеи обустройства жилья, которые можно позаимствовать в других странах

Лиза
Премиальный минимализм Премиальный минимализм

Эта ванная — пример идеального премиального минимализма

Идеи Вашего Дома
Уникальный эндемик: как нерпы выживают на Байкале Уникальный эндемик: как нерпы выживают на Байкале

Байкальская нерпа — настоящий тюлень с необычным местом жительства

ТехИнсайдер
Литературное путешествие: 5 книг, где действие разворачивается в необычных локациях Литературное путешествие: 5 книг, где действие разворачивается в необычных локациях

Литературный тур по экзотическим странам: от Османской империи до вечных льдов

ТехИнсайдер
Львинохвостые макаки, или Вандеру Львинохвостые макаки, или Вандеру

Львинохвостые макаки – очень капризные и не желающие быть фотомоделями

Знание – сила
Открыть в приложении