Почему мировая экономика продолжает замедляться

МонокльБизнес

Мировой экономике становится все хуже

Прежняя модель роста, основанная на глобализации, больше не работает, а новой пока не видно. На этом фоне покупатели по всему миру сокращают траты либо не могут их увеличить так, как хотели бы

Алексей Долженков

Рассчитывать на Индию в плане роста потребления, обеспеченного средним классом, особо не приходится. Imago Images/Hindustan Times

Мировая экономика продолжает замедляться, и никто не знает, как это остановить. Практически все западные экономические организации понизили свои прогнозы на 2025 и 2026 годы по сравнению с теми цифрами, которых ожидали еще зимой. Так, в июньском докладе Всемирного банка «Перспективы мировой экономики» прогнозы роста ВВП на 2025 год пересмотрены в сторону понижения для 70% стран. До рецессии планете еще далеко, но в этом году рост мирового ВВП предположительно будет самым медленным с 2008 года. Более того, если прогнозы на ближайшие два года сбудутся, то, как отмечают во Всемирном банке, средние темпы роста глобальной экономики в первые семь лет 2020-х годов окажутся минимальными среди всех десятилетий начиная с 1960-х.

Прогноз роста мирового ВВП на 2025 год экономисты Всемирного банка снизили на 0,4 п. п., до 2,3%.

Международный валютный фонд (МВФ) в апрельском выпуске бюллетеня «Перспективы развития мировой экономики» тоже понизил прогноз роста мирового ВВП на 2025 год — на 0,5 п. п., до 2,8%. Был понижен и прогноз Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), причем два раза: сначала в марте, а затем в июне. В итоге текущий прогноз ОЭСР уменьшился по сравнению с декабрьским на 0,4 п. п. и сейчас составляет 2,9%.

По прогнозу Института ВЭБ, ожидается, что в 2025 году мировая экономика замедлится с 3,2% в 2024 году до 2,7% или ниже. Евразийский банк развития (ЕАБР) чуть более оптимистичен: в соответствии с его июньским макроэкономическим прогнозом мировой ВВП в 2025 году вырастет на 3%. Впрочем, этот прогноз ЕАБР также на 0,2 п. п. меньше, чем в декабрьской версии (см. таблицу).

Для сравнения: за 35 лет, с 1990 года, мировая экономика в среднем росла на 3,4%.

Торговые войны победили ВВП

Одним из самых важных факторов понижения прогнозов во всех докладах называется рост протекционизма и активизация торговых войн. Например, в бюллетене МВФ говорится, что всего за пару месяцев, прошедших после публикации январского выпуска, США объявили и ввели в действие целый ряд новых тарифных мер, в ответ последовали встречные меры со стороны их торговых партнеров, в результате чего 2 апреля США ввели почти всеобщие тарифы, подняв их фактические ставки до максимального уровня за сто лет.

В недавнем аналитическом обзоре фонда «Росконгресс» «Милитаризация и тарифные войны. Глобальные экономические тренды 2025» также говорится, что новые пошлины, исключительно высокие даже по историческим меркам, окажут значительное влияние на глобальные макроэкономические показатели, структуру торговли и цепочки создания стоимости. В итоге мировые торговые потоки могут сократиться на 5,5–8,5%.

Если бы каким-то чудом текущие торговые споры закончились снижением тарифов вдвое от уровня конца мая, то, по оценке Всемирного банка, темпы роста мировой экономики в 2025 и 2026 годах были бы в среднем на 0,2 п. п. выше. Впрочем, какие именно механизмы и факторы могли бы привести к такому развитию событий, в банке не говорят.

Но мировые институты, похоже, не хотят признать главного: эпоха роста мировой экономики за счет глобализации уходит, ее нельзя вернуть и заставить снова работать так же, как в 1990–2000-х годах. Тарифы лишь свидетельство конца этой эпохи. И пока не найдется новое «топливо», автомобиль глобального роста будет ехать все медленнее.

Благосостояние заканчивается…

Естественное следствие конца прежней модели роста — проблемы со спросом по всему миру. Дело в том, что доля среднего класса в развитых странах сокращается, а стоимость жизни, наоборот, растет. Растут тарифы на электроэнергию и газ, стоимость обслуживания кредитов и т. д. В итоге свободных денег у людей в странах Запада становится все меньше.

Экономические данные по США и Евросоюзу показывают, что разница в темпах роста подушевых реальных доходов и расходов в последние десятилетия минимальна, и не так уже важно, что выросло за десять-двадцать лет на 1–2% больше, а что меньше. Однако это средняя температура по больнице. Дело в том, что расходы растут у всех, а доходы растут у богатых, причем намного быстрее, чем у бедных и у среднего класса. Соответственно, среднему классу (и бедным) достается все меньше.

По данным американского Pew Research Center, доля среднего класса в США с 1971 по 2023 год сократилась с 61 до 51%, а доля домохозяйств с низкими доходами выросла с 27 до 30%. Более того, доля доходов среднего класса в общих доходах сократилась с 62% в 1970 году до 43% в 2022-м, ну а доля доходов домохозяйств с высокими доходами, наоборот, выросла за тот же период с 29 до 48%. Как нам известно из истории, платежеспособный спрос богатых для экономики в целом никогда не мог компенсировать спрос со стороны среднего класса.

Ситуация в Евросоюзе тоже не выглядит позитивно, причем больше всего проблем в самых развитых странах «старой» Европы. По данным Centre for Economic Policy Research, за последние 15 лет неравенство в доходах увеличилось примерно в половине стран Евросоюза (ЕС-27), а средний класс сократился почти в двух третях этих стран, хотя и в разной степени. Положительная динамика по этим показателям наблюдалась в Румынии, Польше, Хорватии, Словакии и Латвии, а наиболее печальная картина сложилась в трех скандинавских странах, Австрии, Германии, Франции и Люксембурге.

Следом идут проблемы с потреблением. В макропрогнозе ЕАБР сообщается, что в США замедлился рост потребления домашних хозяйств — ключевого драйвера экономики со второй половины 2023 года: оно увеличилось лишь на 1,2% квартал к кварталу в первом квартале 2025 года после 4% в четвертом квартале 2024-го. По мнению аналитиков ЕАБР, основная причина — неопределенность в связи с новой тарифной политикой США, а именно с повышением тарифов на импорт из подавляющего большинства стран.

Небольшой позитив в первом квартале 2025 года внесла еврозона. По данным ЕАБР, розничный товарооборот в ней увеличился на 1,5% год к году в марте после 1,9% в феврале 2025 года. Потребительские расходы растут благодаря повышению доходов населения в условиях сильного рынка труда. Уровень безработицы в еврозоне составил в марте 2025 года 6,2%. Это исторический минимум, и он заметно ниже естественного уровня (6,7%). Тут стоит отметить, что, по многим оценкам, пик роста зарплат в еврозоне уже пройден, так что рассчитывать на продолжение этой тенденции в оставшейся части года не приходится.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Асимметричная военная работа Асимметричная военная работа

Для США Вторая мировая война стала мощным экономическим стимулом

Монокль
Сделать посетителя немного исследователем Сделать посетителя немного исследователем

Что отличает современные музеи? Открытость и исследовательский подход

Знание – сила
Дорогой инноваций Дорогой инноваций

Что изменит высокоскоростная магистраль Москва — Санкт-Петербург

Эксперт
Ученые превратили растительные отходы в топливо для самолетов Ученые превратили растительные отходы в топливо для самолетов

Технологию производства авиатоплива из биомассы создали в РГУ нефти и газа

ТехИнсайдер
А это прилично? А это прилично?

Как соблюдать правила приличия в отпуске

Grazia
История в фасадах История в фасадах

Число объектов культурного наследия в столице растет

Ведомости
Традиционная стабильность Традиционная стабильность

Какое место в энергетике будущего будут занимать уголь, нефть и газ

Ведомости
«Пишите… А. Куприн» «Пишите… А. Куприн»

Эмиграция сложилась для Куприна не просто трудно, а скорее — трагически

Дилетант
Быстрый платеж Быстрый платеж

Оплата покупок по QR-коду: в чем выгода и в чем подвох

Лиза
Ольга Варцева: «Далеко не каждая книга выдерживает перечитывание» Ольга Варцева: «Далеко не каждая книга выдерживает перечитывание»

«Прежде чем идти к психологу, почитайте чью-нибудь автобиографию»

Ведомости
Культурная повестка: «Исток» Культурная повестка: «Исток»

Софья Эрнст — о своем отношении к русской культуре и традициям

Moodboard
Россия на Ближнем Востоке играет в Realpolitik Россия на Ближнем Востоке играет в Realpolitik

Есть ли у России своя стратегия на Ближнем Востоке?

Монокль
Медвежий угол Медвежий угол

Как оргкомитет московской Олимпиады-80 зарабатывал – рубли и валюту

Ведомости
Весна императора Весна императора

Цезарь — политик-хищник, с чьим именем неотрывно связана Римская империя

Знание – сила
Культура всегда со страной Культура всегда со страной

Разговор с директором Эрмитажа о роли, которую играют сейчас музеи

Знание – сила
Денис Власенко: «Все-таки мир не черно-белый» Денис Власенко: «Все-таки мир не черно-белый»

Денис Власенко о «супергеройских» ролях и о том, каково это в возрастном гриме

Ведомости
Тюрьма народов Тюрьма народов

Как побег из Алькатраса лишь укрепил имидж легендарной тюрьмы

Дилетант
Автономный шестилапый робот «MICROBRO» Автономный шестилапый робот «MICROBRO»

Как создать ровер, который сам везет ваш багаж туда, куда вам нужно?

Наука и техника
Вековые традиции Вековые традиции

Не получается нарисовать стрелки, а тени сразу скатываются?

Лиза
15 уроков периода высоких ставок глазами банкира 15 уроков периода высоких ставок глазами банкира

Что мы поняли за годы высоких ставок?

Ведомости
Мурат Абулкатинов: Не надо пытаться быть больше, чем ты есть Мурат Абулкатинов: Не надо пытаться быть больше, чем ты есть

Режиссер Мурат Абулкатинов — о том, что ему нравится в шекспировской драматургии

Ведомости
Откуда что пошло на флоте Откуда что пошло на флоте

Повседневная жизнь на парусном военном корабле XVIII века

Наука и техника
Главное – остаться незамеченным Главное – остаться незамеченным

В чем состоит военная (а возможно, и не только) хитрость стелс-технологии?

Наука и техника
Соло-мама Соло-мама

Каких ошибок стоит избегать женщинам, которые растят детей в одиночку

Лиза
Покладистая жена и муж из деревни: как и зачем в Китае рекламируют русских женщин Покладистая жена и муж из деревни: как и зачем в Китае рекламируют русских женщин

Зачем китайцев все чаще стали подталкивать к бракам с иностранками

Forbes
Страховка с биткойном Страховка с биткойном

Как работают инвестиционные полисы с привязкой к биткойну

Ведомости
«Если какие сложности, основной груз на мне»: как женщины воспитывают приемных детей «Если какие сложности, основной груз на мне»: как женщины воспитывают приемных детей

Forbes Woman исследовал гендерные аспекты приемного родительства

Forbes
Дача под боком Дача под боком

Идеи оформления балкона, которые перенесут тебя за город

Лиза
Пифагор, или Теорема с одним неизвестным Пифагор, или Теорема с одним неизвестным

«Нет ни одной детали в жизни Пифагора, которая не была бы опровергнута»

Дилетант
Стимулы вместо принуждения Стимулы вместо принуждения

Чем биржевая торговля сельхозпродукцией может быть интересна бизнесу

Агроинвестор
Открыть в приложении