Глобальные инвестиции: Европу не предлагать
США вышли на первое место по притоку прямых инвестиций, монархии Залива, Юго-Восточная Азия и Африка притягивают все больше иностранного капитала, и только по отношению к Европе инвесторы испытывают все больший скепсис
Глобалисты из Всемирного экономического форума только пару лет назад с тревогой заговорили о повороте глобализации вспять, но теперь мы четко видим, что ее закат начался уже десять лет назад. Пиком глобализации можно считать 2015 год: именно тогда прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в мире показали максимальное значение (см. график 1). Совпадение или нет, но примерно в то же время, а точнее в 2014 году, на максимуме оказалась доля американского госдолга на руках у иностранных держателей. Крымская весна запустила процесс отказа от долларовых активов, деглобализации и регионализации.
По итогам 2024 года прямые инвестиции по всему миру, по данным UNCTAD, снизились на 11%, до 1,5 трлн долларов. Это был второй год снижения и, похоже, не последний: уже в начале 2025-го аналитики организации зафиксировали рекордно низкий уровень активности по сделкам и проектам, а по итогам первого полугодия 2025 года — снижение ПИИ на 3% на фоне «торговой напряженности, геополитических рисков, высоких процентных ставок и региональных конфликтов».
Доноры и реципиенты капитала: десять лет назад и сейчас
Конечно, дело не только в глобализации — меняется мировой экономический ландшафт. Страны, которые в начале тысячелетия были главными получателями ПИИ (Китай, государства ЮгоВосточной Азии, Ближний Восток), уже набрали массу и сами становятся донорами инвестиций. А некоторые «старые» доноры ПИИ (Европа) сходят со сцены либо ищут новые перспективные регионы.
И пожалуй, самым неожиданным оказался тот факт, что США еще до торговых войн Дональда Трампа и его крестового похода с девизом «Сделаем Америку снова великой» стали крупнейшим в мире магнитом для прямых инвестиций.
Вообще, США и Китай — это «вечная классика» последних десятилетий для инвесторов. Только десять лет назад, в 2014-м, топ-20 стран — реципиентов ПИИ с большим отрывом возглавлял Китай. А в 2024-м этот список с еще большим отрывом возглавили США (см. таблицу 1). Китай же переместился на четвертое место, правда, вместе с Сингапуром и Гонконгом он все еще находится в пятерке стран — лидеров по привлечению ПИИ.
К 2024 году из двадцатки стран с самым крупным объемом поступлений ПИИ вылетели шесть европейских государств — Великобритания, Нидерланды, Польша, Швейцария, Финляндия и Россия. Германии не было в топ-20 реципиентов ПИИ ни в 2014-м, ни в 2024-м. Из европейских держав в 2024 году удержали свои места в топ-20 Франция и Испания, добавились Италия и Швеция, а также Люксембург. Последний — офшорный хаб для «переупаковки» капиталов, преимущественно из США и Великобритании, и неудивительно, что он также ворвался в пятерку стран — доноров ПИИ.
А вот список новичков в топ-20 стран с самым мощным притоком ПИИ: Египет, ОАЭ, Израиль, Саудовская Аравия и Вьетнам.
США ожидаемо лидируют и в списке стран — доноров ПИИ, наряду с Китаем, Японией и Гонконгом. В этом же списке Южная Корея, Тайвань, а также основные европейские страны: Германия, Франция, Испания, Италия, Нидерланды, Ирландия — все они были в топ-20 стран-доноров в 2014 году и остаются в нем в 2024-м. Пока европейская экономика затухает, бизнес из Старого Света ищет, куда бы вложиться. Более того, в 2024 году в двадцатку доноров добавились еще три европейские державы: Люксембург (как объяснялось выше, европейский он лишь отчасти), Швеция и Великобритания. И три азиатские страны: Индия, ОАЭ и Саудовская Аравия (см. таблицу 2).
Главный европейский неудачник, Германия, в 2014 году входила в пятерку крупнейших доноров ПИИ, опережая всех своих «коллег» по ЕС. В 2024-м она опустилась на 12-е место, пропустив вперед Люксембург, Нидерланды, Испанию и Францию, а объем обеспеченных ею ПИИ сократился втрое — со 112 до 39 млрд долларов.
Кстати, пик ПИИ в Россию пришелся на 2008 год, когда, по данным UNCTAD, в нашу страну было инвестировано 75,8 млрд долларов. В 2024 году этот объем составил скромные 3,3 млрд долларов. По примеру Китая и других азиатских стран мы попытались также стать донором прямых инвестиций: тут пиком стал 2013 год, когда мы вложили в мировую экономику 70,7 млрд долларов. После этого исходящие российские ПИИ еще раз подобрались к пику в 2021 году (64 млрд долларов), а к 2024-му ужались до 11,7 млрд долларов.
Старый Свет ставит на Новый
Статистика ПИИ демонстрирует, что желающих инвестировать в Старый Свет все меньше. По итогам прошлого года прямые иностранные инвестиции в развитые экономики сократились на 22%, констатирует UNCTAD, и Европа пострадала больше всего: приток ПИИ в этот регион рухнул на 58%. В первом полугодии 2025-го процесс продолжился: прямые инвестиции в развитые страны просели на 7%, в Европу — на 25%.
Другие исследования подтверждают, что в Старом Свете дела идут плохо: согласно результатам опроса EY Europe Attractiveness Survey, в течение 2024 года Франция, Великобритания и Германия хотя и оставались ведущими направлениями ПИИ, забирая примерно половину всех проектов, показали двузначное снижение: во Франции число проектов нового строительства и расширения мощностей упал на 14%, в Великобритании — на 13%, в Германии — на 17%.