Как Роман Горюнов построил и продал две российские биржи?

ForbesБизнес

Как Роман Горюнов привел в Россию Apple и Tesla и вывел «СПБ Биржу» на IPO

Специалисту по фьючерсам и опционам Роману Горюнову и его команде удалось построить, а затем продать две российские биржи с разницей в 10 лет. Как они это сделали?

Дмитрий Яковенко

Башню «Меркурий» в Москва-Сити украшает бегущая строка с логотипом «СПБ Биржи» (Фото spbexchange / Instagram (соцсеть признана в РФ экстремистской и запрещена))

Субботним днем 11 декабря 2010 года сотрудники биржи РТС на Воздвиженке, с чьих балконов открывался вид на стены Кремля, наблюдали, как ОМОН пытается оттеснить тысячи молодых людей, заполнивших Манежную площадь и скандирующих националистические лозунги. Митинг, посвященный памяти убитого накануне фаната «Спартака» Егора Свиридова, мог на время отвлечь биржевых работников от собственных невеселых мыслей. Мечтая сделать из Москвы международный финансовый центр, правительство хотело объединить РТС с конкурирующей Московской межбанковской валютной биржей (ММВБ), ходили даже разговоры о союзе с немецкой Deutsche Borse. Как бы то ни было, судьба команды РТС в этой конфигурации была туманной.

Российско-немецкого триумвирата в итоге не сложилось, но в конце 2011 года ММВБ все-таки поглотила РТС. Объединенная биржа (вскоре она стала называться Московской) расположилась в офисе на Воздвиженке, а экс-глава РТС Роман Горюнов вскоре отправился в свободное плавание вместе с частью команды. За следующие 10 лет выходцам из РТС удалось превратить малоизвестную Санкт-Петербургскую биржу в мощного конкурента Мосбиржи, который первым в России стал торговать акциями иностранных эмитентов. А 18 ноября 2021 года площадка уже под новым названием «СПБ Биржа» провела IPO, получив оценку в $1,3 млрд.

Роман Горюнов (Фото Доната Сорокина. ТАСС)

«Не всякому бизнесмену удается состояться как биржевому бизнесмену, — рассуждает председатель совета директоров инвестгруппы «Русские фонды» Сергей Васильев. — Это особый вид бизнеса — сложно создать биржевую инфраструктуру, сложно посадить за один стол множество разнородных брокеров, которые конкурируют друг с другом». Как это удалось Горюнову?

Игра на повышение

Выпускник Санкт-Петербургского государственного технологического университета Роман Горюнов перебрался в Москву в 1999 году. А его первым рабочим местом в столице стала небольшая комнатка в здании на Мясницкой улице, где до этого располагалась не пережившая дефолт Российская биржа. Но трейдеры по привычке еще приходили в торговый зал и коротали время, играя в шахматы. Сам Горюнов тогда был сотрудником фондовой биржи «Санкт-Петербург», где возглавлял департамент срочного рынка, в рамках которого организовывались торги производными финансовыми инструментами или деривативами: фьючерсами и опционами. После дефолта питерская биржа стала фактически единственной деривативной площадкой в стране, и глава петербургской биржи Виктор Николаев отправил молодого специалиста вместе с коллегой Евгением Сердюковым возрождать срочный рынок в столице.

Впервые с фьючерсами Горюнов столкнулся в 1994 году, когда еще 19-летним студентом устроился на биржу «Санкт-Петербург». Тогда торговля шла единственным фьючерсом на поставку наличной валюты. Ко второй половине десятилетия в ходу уже были фьючерсы на акции крупнейших российских компаний, например «Лукойла» или «РАО ЕЭС».

В маленькой комнате на Мясницкой Горюнов задержался ненадолго. После дефолта лидерство по торгам акциями заняла ММВБ, а старейшая российская биржа РТС искала новые направления развития и обратила внимание на срочный рынок. Руководство РТС договорилось с Виктором Николаевым о совместном развитии срочного рынка, в ходе сделки московская биржа также получила 30% в петербургской. 18 сентября 2001 года торги деривативами закрылись на бирже «Санкт-Петербург», а на следующий день — открылись на РТС. Рынок фьючерсов и опционов на РТС получил название FORTS, это направление возглавил Горюнов, а команда биржи «Санкт-Петербург» перебралась в Москву.

Последующие годы вплоть до мирового финансового кризиса 2008 года стали по-настоящему золотыми для российского фондового рынка. Индекс РТС, отражавший долларовую капитализацию крупнейших российских компаний, в 2000-2007 годах вырос с 175 пунктов до более чем 2600 пунктов. В 2007 году Горюнова назначили председателем правления РТС. По итогам этого года объем торгов фьючерсами и опционами на РТС превысил $300 млрд (при объеме торгов на всех рынках биржи $687,4 млрд). Всего на рынке FORTS было представлено 63 контракта: 44 фьючерса и 19 опционов. Особой популярностью пользовался фьючерс на индекс РТС, запущенный в 2006 году.

Рост срочного рынка РТС совпал с интересом инвесторов по всему миру к деривативам. Задумывавшиеся изначально как инструменты для хеджирования рисков, они все больше усложнялись и активно использовались для спекуляций. «Существует, скажем, индекс S&P — на самом деле уже сам по себе некий производный инструмент, в который входит большое число американских акций. Есть фьючерсы на этот индекс. Есть опционы на эти фьючерсы. Из значений цен опционов на фьючерсы на индекс S&P вычисляют показатель опционной волатильности. И вот на этот показатель заключаются фьючерсные контракты. То есть получается уже пятая производная. Не исключено, что следующим этапом будут опционы на эти фьючерсы...» — рассуждал в 2009 году Горюнов.

Увлечение международных инвесторов деривативами — а конкретно кредитными дефолтными свопами (CDS) — считается одной из причин мирового кризиса. В 2008 году индекс РТС рухнул до 550 пунктов и больше никогда не достигал докризисных уровней. Но развитию срочного рынка кризис не помешал. Индекс на фьючерс РТС входил в десятку наиболее активно торгуемых индексных деривативов в мире, а в 2010 году объемы торгов на FORTS выросли до $964 млрд. Это был последний год независимости РТС.

Экраны на московской бирже РТС (Andrey Rudakov. Bloomberg via Getty Images)

Тейк-профит

Биржа РТС изначально развивалась как некоммерческое партнерство — его в 1995 году учредили представители наиболее активных на рынке инвесткомпаний, в том числе региональных. В первой половине 2000-х регулятор в лице Федеральной комиссии по ценным бумагам начал требовать от бирж перерегистрации в виде акционерного общества. В НП РТС тогда было около 300 партнеров-участников, каждый из которых обладал одним голосом. Многие восприняли идею акционирования в штыки, опасаясь, что в таком случае принимать решения о развитии биржи будут не участники рынка сообща, а владельцы крупнейших пакетов акций.

Как бы то ни было, в 2004 году в России появилось ОАО «РТС», которому перешли основные активы биржи. А доли акционеров, которыми стали брокеры, распределились в зависимости от торговых оборотов. «РТС тогда стремилась забрать у ММВБ долю на рынке акций, была разработана система гарантированных котировок, аналог стопроцентного преддепонирования», — вспоминает Горюнов. Участники НП РТС, которые показывали максимальный объем в этой системе, получили доли по 10% в созданном ОАО «РТС», например «Тройка Диалог», «Атон», «Ренессанс брокер», а ретейл-брокеры, такие как «Алор», БКС, «Финам», получили по 2%». Спустя почти пять лет компаниям, оказавшимся в капитале биржи, удалось неплохо заработать.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Мозг, исцеляющий себя Мозг, исцеляющий себя

Реальные истории людей, которые победили болезни и преобразили свой мозг

kiozk originals
6 неожиданных способов лечения простуды 6 неожиданных способов лечения простуды

Исцеляющая подборка народных методов лечения допеницеллиновой эры

Maxim
Сила воли: что мешает нам добиваться цели Сила воли: что мешает нам добиваться цели

Проблема отсутствия силы воли – в образе жизни, который ее ослабляет

Psychologies
Соблазнение родиной Соблазнение родиной

Игорь Гулин о своей любви к группе «Любэ»

Weekend
50-летние и роскошные! 5 звезд, которые научат быть стильной в любом возрасте 50-летние и роскошные! 5 звезд, которые научат быть стильной в любом возрасте

Для героинь нашей подборки возраст — всего лишь цифра в паспорте

Cosmopolitan
О ком она вздыхает? Или как стать любовником, которого невозможно забыть О ком она вздыхает? Или как стать любовником, которого невозможно забыть

Истории четырех девушек, которые рассказывают, как надо и не надо делать

Playboy
Психолог, клининг и кино: эксперты назвали самые популярные траты россиян в интернете Психолог, клининг и кино: эксперты назвали самые популярные траты россиян в интернете

Россиян резко увеличили количество онлайн-покупок услуг

Forbes
40 м² 40 м²

Для своей семьи Ольга Угур создала квартиру-трансформер

AD
«Женщин воспринимают как товар! Отвратительно!»: Анна Хилькевич об эйджизме «Женщин воспринимают как товар! Отвратительно!»: Анна Хилькевич об эйджизме

Анна Хилькевич высказалась о дискриминации женщин по возрасту

Cosmopolitan
Самый странный бал: месть императрицы Марии Федоровны австрийскому двору Самый странный бал: месть императрицы Марии Федоровны австрийскому двору

Этот бал был местью за обиду, нанесенную бывшей принцессе

Cosmopolitan
Была ли пластика? Как стареют звезды «Секса в большом городе» — разбирает хирург Была ли пластика? Как стареют звезды «Секса в большом городе» — разбирает хирург

Как сильно звезды "Секса в большом городе" изменились за два десятка лет

Cosmopolitan

Будь аккуратен со своими желаниями

Playboy
На своей орбите На своей орбите

Ваня Дмитриенко – о стремительном взлете и актерских амбициях

OK!
Липкое полусладкое Липкое полусладкое

Полина Аронсон о том, как слушает Ирину Аллегрову

Weekend
Маски сброшены: как музеи восстанавливают шедевры с помощью новых технологий Маски сброшены: как музеи восстанавливают шедевры с помощью новых технологий

Последние технологии для атрибуции, диагностики и реставрации шедевров

Forbes
«История, которую мы рассказываем, — Netflix в чистом виде» «История, которую мы рассказываем, — Netflix в чистом виде»

Василий Бархатов о «Фаусте», работе на Западе и искусстве недоговаривать

Weekend
Как феминистка Эми Дилвин стала одной из первых промышленниц Великобритании Как феминистка Эми Дилвин стала одной из первых промышленниц Великобритании

Писательница, предпринимательница, феминистка, миллионерша — все это Эми Дилвин

Forbes
Что делать, если ноутбук не включается Что делать, если ноутбук не включается

Почему ноутбук может не включаться и как решить эту проблему?

CHIP
Выкидыш из-за скандала: охранник роддома выгнал истекающую кровью беременную Выкидыш из-за скандала: охранник роддома выгнал истекающую кровью беременную

Уроженка Обнинска Калужской области потеряла ребенка на 4-й неделе беременности

Cosmopolitan
Девятая планета: существует ли она на самом деле? Девятая планета: существует ли она на самом деле?

Зачем и как люди ищут девятую планету Солнечной системы?

Популярная механика
На жигулевских просторах На жигулевских просторах

В каком месте Илья Репин задумал знаменитую картину «Бурлаки на Волге»

Отдых в России
10 животных с суперспособностями 10 животных с суперспособностями

При взгляде на способности некоторых животных нам остаётся только завидовать

Популярная механика
Грумеры боятся стричь пуделей: 5 интересных фактов о собачьих парикмахерах Грумеры боятся стричь пуделей: 5 интересных фактов о собачьих парикмахерах

Делимся некоторыми интересными фактами о работе грумеров

Популярная механика
«Хочу выиграть в лотерею»: как загадывать желания, чтобы они сбывались «Хочу выиграть в лотерею»: как загадывать желания, чтобы они сбывались

Ритуал загадывания желаний в новогоднюю ночь имеет почти мистическую силу

Cosmopolitan
Как вы считаете? Как вы считаете?

О главных событиях 2022-го для каждого из нас рассказывает нумеролог

Grazia
Как получать удовольствие от неприятных дел? Читаем книгу «Без усилий» Как получать удовольствие от неприятных дел? Читаем книгу «Без усилий»

Зачем мучиться, занимаясь важными делами, если можно ими наслаждаться

РБК
«Половина несчастий людей связана с тем, что они занимаются не своим делом». Владимир Познер — о необходимости усилий, бизнесе со знаком минус и верности себе «Половина несчастий людей связана с тем, что они занимаются не своим делом». Владимир Познер — о необходимости усилий, бизнесе со знаком минус и верности себе

Владимир Познер — о необходимости усилий и бизнесе со знаком минус

Inc.
6 лекарств, из-за которых ты можешь набрать вес (и что с этим можно сделать) 6 лекарств, из-за которых ты можешь набрать вес (и что с этим можно сделать)

Какие лекарства могут спровоцировать потолстение

Cosmopolitan
Как 29-летний белорус построил «единорога» в США, помогая детям с аутизмом Как 29-летний белорус построил «единорога» в США, помогая детям с аутизмом

Elemy — «единорог», который помогает детям с аутизмом получать терапию

Forbes
Механические колебания иона увидели в оптический микроскоп Механические колебания иона увидели в оптический микроскоп

Физики смогли увидеть распределение иона иттербия в пространстве

N+1
Открыть в приложении