Дверь не для всех: как реформы изменили Аргентину и что делать российскому бизнесу
Президент Аргентины Хавьер Милей сумел создать в стране один из самых открытых за последние десятилетия режимов для иностранного капитала, но российские деньги в этой истории не участвуют. Партнер инвестирующего в страны Латинской Америки венчурного фонда Павел Мясников рассказывает, как сложилось такая ситуация и при каких условиях она может измениться.
У русских в Аргентине долгая история — полтора века эмиграции и экономическая элита с русскими корнями: основатель ведущего маркетплейса Mercado Libre миллиардер Маркос Гальперин, губернатор провинции Буэнос-Айрес Аксель Кисельоф и еще несколько миллиардеров — потомки выходцев из Российской империи или Советского Союза.
Но у российского капитала в Аргентине истории нет вообще — сотрудничество на государственном уровне существовало в формате меморандумов и оборвалось, толком не начавшись. Крупных частных инвестиций не было никогда — ни до 2022 года, ни после. И это при том, что американские и европейские инвесторы продолжают зарабатывать на аргентинской экономике.
Государство на диете
В день инаугурации 10 декабря 2023 года Хавьер Милей получил страну с государственным долгом в $425,6 млрд — почти 98% ВВП — и отдельными обязательствами перед МВФ в размере $44 млрд. Стабилизация этого долга требовала радикального сокращения государственных расходов.
Для погашения долгов Милей провел десятки реформ. Первым декретом президент сократил число министерств с 18 до девяти, например, было ликвидировано Министерство по делам женщин, гендеров и разнообразия. В госсекторе сократили более 61 000 рабочих мест, что позволило сэкономить около $2,4 млрд в год.
Вышедший вскоре после инаугурации ключевой декрет о дерегуляции экономики отменил или изменил сотни норм разом — от контроля цен на аренду жилья до регулирования медстраховок и розничной торговли. Экспортные пошлины на сою, кукурузу, пшеницу и мясо были существенно снижены. Налоговая амнистия только на первом этапе в 2024 году легализовала $32,1 млрд капитала.
Результат — первый за 16 лет годовой финансовый профицит, инфляция упала с 211% в декабре 2023 года до 31,5% в декабре 2025-го. Расходы бюджета за это время сократились на 27%.
Однако есть и секторы, пострадавшие от действий «либертарианца с бензопилой»: пенсии и социальные выплаты в реальном выражении просели на 18% — это треть всего сокращения расходов, государственные капвложения обрушились на 78%, трансферты провинциям — на 70%, субсидии — на 37%. Социальное напряжение растет, что со временем может стать и фактором риска для инвесторов.
30 лет неприкосновенности
Наибольший интерес для иностранных инвесторов представляют три действующих в Аргентине специальных инвестиционных режима: RIMI — для стимулирования средних инвестиций, RIGI — для крупных инвесторов и Super RIGI — для крупных инвестиций в новых индустриях.
Для малых и средних инвесторов (от $150 000 до $9 млн) Аргентина предлагает ускоренную амортизацию по налогу на прибыль и возврат кредитов по НДС. Для использования этого режима не требуется регистрация отдельного юридического лица. Окно инвестиций по RIMI открылось только в начале 2026-го и будет действовать два года.
Для RIGI порог входа — от $200 млн для восьми стратегических секторов, от $300 млн для транспортировки и хранения нефти и газа, от $600 млн для добычи на экспорт и офшорных проектов, от $2 млрд для стратегического долгосрочного экспорта. RIGI — это устанавливаемый на 30 лет специальный режим с гарантией неизменности налогов и таможенных правил, налогом на прибыль в 25% вместо 35%, свободным выводом прибыли и международным арбитражем вместо аргентинских судов. Судебная система, кстати, называлась главным тормозом развития Аргентины: в судах пустует до 35% рабочих мест, споры длятся до 15 лет, а судебные эксперты часто завышают ущерб.