Российский рынок венчурных инвестиций начал восстанавливаться

ДеньгиБизнес

Стартапам перепало

Российский рынок венчурных инвестиций начал восстанавливаться

Текст: Иван Евишкин

Игорь Иванко

В 2024 году объем рынка венчурных инвестиций в России вырос в полтора-два раза — до $178 млн. Его восстановлению способствует стабильный рост экономики, а также растущая активность бизнес-ангелов и корпораций. Правда на фоне высокой ключевой ставки и сохраняющихся геополитических рисков предпочтение отдается в первую очередь стартапам на поздних стадиях их развития. Одним из локомотивов роста стали сделки пре-IPO, активное участие в которых принимают частные инвесторы через сервисы брокеров и управляющих компаний.

Рынок венчурных инвестиций, оказавшийся в числе пострадавших из-за ухода из России международных инвестиционных фондов, в 2024 году начал восстанавливаться. Об это свидетельствуют данные платформы Dsight и Агентства инноваций Москвы. Разошлись они только в оценках объема рынка в 2023 году, с которого и началось восстановление. Если по данным Dsight объем венчурных инвестиций вырос за минувший год более чем вдвое, до $177 млн, то по данным Агентства инноваций Москвы рост был лишь в полтора раза, до $178 млн. Это первый годовой рост подобных инвестиций после спада в 2022–2023 годах, когда они упали, по разным оценкам, в 21–30 раз, до $88–122 млн.

Венчурные инвестиции считаются самыми рисковыми на рынке акционерного капитала, поскольку подразумевают вложение капитала в стартапы и молодые компании с высоким потенциалом роста. Но, как известно, высокая потенциальная доходность всегда сопровождается повышенными рисками потерь. Именно поэтому, по словам гендиректора Atomic Capital Александра Зайцева, такие инвестиции процветают при соблюдении двух базовых условий: нормальные значения рыночных процентных ставок и относительная макроэкономическая стабильность. Три года назад в начале санкционной войны Банк России резко поднял ключевую ставку, а все мировые инвестбанки прочили России сильное падение ВВП. «Когда банковские депозиты приносят свыше 20% годовых, мультипликаторы публичных компаний находятся на уровне 3–4-х P/E, а в экономике и геополитике царит высокая неопределенность, очень сложно убедить кого-то аллоцировать деньги в растущий стартап»,— подчеркивает Александр Зайцев.

Однако прогнозы западных аналитиков не оправдались, и российская экономика продемонстрировала завидную устойчивость к нерыночным условиям — снизилась в 2022 году лишь на 1,2% (согласно уточненным данным Росстата). В 2023 году ВВП вырос на 3,6%, и по мерее восстановления экономики возродился интерес инвесторов к рынку акционерного капитала, который в 2024 году перешел не только в рост венчурных инвестиций, но и в бум IPO. Правда, до уровней 2021 года им еще очень далеко. «Ограниченные объемы финансирования, ограниченные возможности роста бизнеса, высокая стоимость финансирования, постоянно меняющаяся среда все-таки ограничивают объемы венчурного рынка в России»,— согласна с коллегами руководитель отдела анализа акций Sirius Capital Анна Казарян.

От фондов к ангелам

Исторически международные инвесторы играли значительную роль на российском рынке акционерного капитала, не только публичного (IPO и SPO), но и непубличного (прямые, венчурные инвестиции). В 2021 году, согласно данным Dsight, такие игроки обеспечили 27% объема венчурных инвестиций в отечественные стартапы. «На фоне почти полного прекращения притока иностранных средств рынок стал полностью опираться на внутренние источники капитала»,— констатирует Анна Казарян. По ее словам, сами стартапы в нынешних условиях тоже начали чаще ориентироваться на развитие бизнеса внутри страны, а не на экспансию на другие рынки.

Быстрее всего восстановился публичный рынок. По данным Банка России, в 2024 году состоялось 19 сделок на общую сумму 102 млрд руб. По числу сделок год стал самым успешным за десятилетие, при этом в части первичных сделок (15 IPO) результат оказался лучшим с 2007 года. Этому способствовал бум частного инвестирования. Он же отчасти мог способствовать и трансформации венчурного рынка, где бизнес-ангелы — частные инвесторы, предоставляющие финансовую и экспертную поддержку на ранних этапах развития компаний, стали самыми активными игроками. По данным Агентства инноваций Москвы, такие инвесторы в 2024 году приняли участие в 58% сделок и вложили $75 млн, или 42% от общего объема венчурных инвестиций.

Выросли вложения и от других игроков: государственных фондов, корпораций (напрямую либо через корпоративные фонды), но лишь у бизнес-ангелов они максимально приблизились к тем уровням, на которых находились до 2022 года. Госфонды инвестировали в 2024 году лишь $4,4 млн, что на 19% выше показателя 2023 года, но почти в 38 раз ниже уровней 2021 года. Корпорации за год в 4,2 раза нарастили инвестиции, до $50 млн, но и это в 6,6 раза меньше результата трехлетней давности. По мнению Анны Казарян, возросший интерес корпораций может быть связан с сильно снизившимися в последние годы оценками небольших компаний и желанием их владельцев выйти из проектов.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Полис на взлет Полис на взлет

Как восстанавливается рынок туристического страхования

Деньги
Налетели на ось: за что перевозчиков сыпучих грузов штрафуют на миллионы Налетели на ось: за что перевозчиков сыпучих грузов штрафуют на миллионы

Перевозчики сыпучих грузов сообщают о тяжелой ситуации в отрасли

Forbes
Что следует знать начинающему инвестору Что следует знать начинающему инвестору

Что надо знать, когда планируете начать инвестировать?

Наука и техника
Простой способ повысить психологическую устойчивость и настроиться на позитив Простой способ повысить психологическую устойчивость и настроиться на позитив

Одно упражнение для поддержания психологической устойчивости

Inc.
Путешествия Мандевиля Путешествия Мандевиля

Выдуманные странствия: как Джон Мандевиль создал средневековый фейк

Дилетант
Вновь о темной материи Вновь о темной материи

Проблема темной материи всерьез привлекает ученых

Знание – сила
Джинсовая революция Джинсовая революция

Как бренд Guess однажды навсегда изменил всю джинсовую индустрию

Grazia
Учеба без отрыва от работы Учеба без отрыва от работы

Выстроить систему обучения сотрудников можно и без корпоративного университета

Ведомости
Твердый знак Твердый знак

Как выбрать камни для амулетов и украшений, чтобы не навредить себе и близким

Лиза
Городские острова тепла вдвое снизили смертность людей из-за холода Городские острова тепла вдвое снизили смертность людей из-за холода

Городской остров тепла снижает смертность населения от холода на 51,5 процента

N+1
Как Шаболовка, но в 4 раза выше: мы нашли самый высокий гиперболоид мира Как Шаболовка, но в 4 раза выше: мы нашли самый высокий гиперболоид мира

Canton Tower – самый высокий гиперболоид мира

ТехИнсайдер
Мама, ты меня не понимаешь! Мама, ты меня не понимаешь!

Как направить дочь по верному пути и при этом сохранить с ней контакт?

Лиза
Из Москвы в Питер на деньги синдиката Из Москвы в Питер на деньги синдиката

Как устроен механизм финансирования ВСМ Москва — Санкт-Петербург

Монокль
6 причин, по которым простыни становятся серыми, и способы это исправить 6 причин, по которым простыни становятся серыми, и способы это исправить

Как предотвратить изменение цвета простыней

VOICE
В древнем левантийском поселении изготавливали пурпур на протяжении 500 лет В древнем левантийском поселении изготавливали пурпур на протяжении 500 лет

В Тель-Шикмоне примерно 500 лет находился крупный центр по производству пурпура

N+1
Почему оливковое масло считается полезным Почему оливковое масло считается полезным

8 главных преимуществ оливкового масла для здоровья

ТехИнсайдер
«Обогащайтесь!» «Обогащайтесь!»

От старшего брата тамбовцам остались легенды — и мрачное пророчество

Дилетант
Даниил Воробьев Даниил Воробьев

Встречайте — Даниил Воробьев, у которого почти сто работ в кино

Караван историй
Как понять, хорошо ли работает ваш директор по развитию Как понять, хорошо ли работает ваш директор по развитию

Какие KPI нужно измерять у директора по развитию, чтобы бизнес развивался

Inc.
Нестандартные страховки Нестандартные страховки

В страховом бизнесе развиты необычные полисы под нестандартные решения

Ведомости
Жертвы Кургана: подвиги и самоотдача города трудовой доблести Жертвы Кургана: подвиги и самоотдача города трудовой доблести

Линия фронта проходит возле твоего станка — таким был лозунг курганских рабочих

ФедералПресс
Что такое дунхуа: все о китайском аниме Что такое дунхуа: все о китайском аниме

С чего пошло зарождение китайской анимации?

Maxim
Новости науки Новости науки

Обнаруженная в ранней Вселенной грандиозная галактика и другие новости науки

Знание – сила
Эффект Дидро: почему одна покупка тянет за собой другую, и как перестать тратить лишнее? Эффект Дидро: почему одна покупка тянет за собой другую, и как перестать тратить лишнее?

Почему мы попадаем в ловушку эффекта Дидро?

VOICE
Люся Чеботина: «Люблю вызовы и эксперименты» Люся Чеботина: «Люблю вызовы и эксперименты»

Люся Чеботина о весне, вдохновении и любви

Лиза
Недоросли, скотинины, бригадиры и Стародум Недоросли, скотинины, бригадиры и Стародум

И спустя 200 лет пьесы Дениса Фонвизина остаются интересны и востребованы

Знание – сила
Весна в облигациях Весна в облигациях

Бизнес не намерен снижать программы по капитальным инвестициям

Ведомости
Мария Порошина Мария Порошина

«Людмила Ставская взяла меня за руку, а я чувствовала себя как слепой котенок»

Караван историй
Банки вкладывают в инклюзию Банки вкладывают в инклюзию

В Т-банке появилась поддержка только с глухими и слабослышащими сотрудниками

Ведомости
Вагон с прицепом Вагон с прицепом

Почему растут цены на ремонт железнодорожной техники

Эксперт
Открыть в приложении