Облигации идут в массы
Частные инвесторы скупают долговые обязательства соотечественников
Внутренний долговой рынок России в 2023 году успешно пережил новые пакеты санкций и резкий рост ключевой ставки ЦБ. Объем размещений корпоративных облигаций за 11 месяцев почти достиг 5 трлн руб., на 2 трлн превысив показатель 2022 года. Ажиотаж подогревают частные инвесторы, скупая облигации из-за их высокой доходности.
Такой активности корпоративных заемщиков на рынке внутреннего долгового капитала, как в уходящем году, не было никогда. Об этом свидетельствует оценка БК «Регион», сделанная специально для «Денег». За 11 месяцев 2023 года на рынке корпоративных облигаций (без учета краткосрочных и замещающих, а также ЦФА) состоялось размещение 1245 выпусков на общую сумму почти 5 трлн руб.— на 60% больше, чем год назад. Это лучший показатель для корпоративного рынка.
Основными игроками на рынке стали финансовые организации во главе с банками. Такие эмитенты, по оценке главного аналитика долговых рынков БК «Регион» Александра Ермака, с начала года провели 1 тыс. размещений суммарным объемом почти 2,7 трлн, или 53,5% от общего объема заимствований в этом году. На долю банков пришлось 809 выпусков на 1,16 трлн руб., отмечает господин Ермак.
Реальный сектор, доминировавший на рынке в прошлом году, отошел на второй план, но, в отличие от банков, сделки здесь более масштабны. По оценкам господина Ермака, на 223 выпуска облигаций реального сектора пришлось 2,3 трлн руб., или 46,5%.
ЦБ не указ
Высокая активность эмитентов свидетельствует об адаптации экономики к новым условиям, при этом у компаний сохранилась потребность в рефинансировании долгов и привлечении новых средств для продолжения инвестиционной деятельности. В былые годы значительным источником финансирования выступал внешний рынок заимствований, который из-за санкций теперь закрыт для российских эмитентов — компании переориентировались на внутренний. Размещения шли почти без остановки, даже в условиях быстрорастущей ключевой ставки Банка России. С августа по октябрь регулятор четыре раза повысил ставку суммарно на 750 базисных пунктов, до 15%.
Для поддержания интереса инвесторов к своим бумагам компаниям пришлось проявлять большую гибкость. В осенние месяцы эмитенты активно размещали облигации с плавающим купоном — так называемые флоатеры. По оценке Александра Ермака, за 11 месяцев было размещено 64 выпуска таких облигаций общим объемом в 1,3 трлн руб. Основным бенчмарком, к которому эмитенты обычно привязывали купон, были ставка межбанковского кредитования RUONIA (средняя ставка, по которой крупнейшие российские банки выдают друг другу кредиты на один день; всего размещено 29 выпусков таких бумаг объемом более 900 млрд руб.) и ключевая ставка ЦБ (28 выпусков, 244 млрд руб.).