Какую экономическую модель выбирает Россия

ДеньгиОбщество

Догматический монетаризм или новое кеинсианство

Какую экономическую модель выбирает Россия

Текст Александр Лосев, финансист. Фото Антон Белицкий

Антон Белицкий

Логика Чеширского Кота подсказывает, что многолетняя борьба с инфляцией постоянным повышением ключевой ставки и непрекращающейся девальвацией национальной валюты рано или поздно куда-нибудь приведет. Эксперты рассматривают различные сценарии от «волкеровского шока» и рецессии до стагфляции с последующей трансформацией российской экономики в принципиально иную модель развития.

«Куда-нибудь ты обязательно попадешь,— сказал Кот.— Нужно только достаточно долго идти». Льюис Кэрролл , «Приключения Алисы в Стране чудес», 1865 год

«Догмы нужны, поскольку нужно абсолютное повиновение подданных, однако невозможно обойтись без коррективов, диктуемых потребностями политики власть предержащих». Джордж Оруэлл , роман «1984»

Бескомпромиссное инфляционное таргетирование

«Мы сейчас находимся в переломной точке. По оценке банков и предприятий, уже в ближайшие месяцы можно ожидать общего замедления роста корпоративного кредитного портфеля, уменьшения его вклада в рост совокупного спроса. С некоторым лагом, а здесь очень важны лаги, это приведет к замедлению текущей инфляции, а затем мы увидим перелом и в показателях годовой инфляции. Это и будет подтверждением того, что денежно-кредитная политика достигла наконец требуемой жесткости, чтобы с учетом всех обстоятельств, которые влияют на инфляцию, обуздать рост цен»,— заявила председатель Центрального банка Эльвира Набиуллина на пленарном заседании Государственной думы РФ 19 ноября 2024 года.

Для руководителей центральных банков настоящей «иконой» борьбы с инфляцией стал 12-й председатель ФРС США Пол Адольф Волкер, который, следуя правилу древнеримских эскулапов «similia similibus curantur» («подобное излечивается подобным»), резко повысил ставку по федеральным фондам для сдерживания инфляции. Председатель Банка России Эльвира Набиуллина в интервью агентству Bloomberg в 2015 году сказала, что с большим уважением относится к Полу Волкеру, который смог снизить инфляцию и провести страну через непростой период. Так называемый шок Волкера — резкое повышение ключевых процентных ставок и таргетирование денежной массы — превратился для центральных банков в непререкаемую догму.

«Вхождение в фазу стагнации состоялось. Уже третий месяц идет „закрепление“ тенденции»,— указывается в презентации Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), подготовленной для XIX Международной конференции «Российские регионы в фокусе перемен». В ноябрьском докладе ЦМАКП «О рисках стагфляции в российской экономике» отмечается, что «текущий высокий уровень ключевой ставки и обозначенные ЦБ перспективы ее дальнейшего повышения создали риск экономического спада и обвала инвестиций уже в ближайшее время. Можно констатировать, что эта политика лишь ограниченно эффективна в отношении снижения инфляции, но несет недопустимо высокие риски провоцирования рецессии и разбалансировки процессов воспроизводства в реальном секторе».

В свое время шок от действий главы ФРС Пола Волкера ввергнул американскую экономику в рецессию 1980–1982 годов, обрушил фондовый рынок на 27% и стоил президенту Джимми Картеру кресла в Белом доме. Сильнее всего пострадали секторы производства, машиностроения и строительства. Рецессия привела к потере 2,9 млн рабочих мест, причем под занавес рецессии в 1982 году 90% всех потерь рабочих мест пришлось на обрабатывающую промышленность. Безработица в США тогда достигла послевоенного максимума в 10,8%.

Экономика предложения и экономика спроса или … ни то, ни другое

«Числом поболее, ценою подешевле?». А. С . Грибоедов, «Горе от ума», 1825

От стагфляции, вызванной жесткими действиями ФРС, американскую экономику спас президент-республиканец Рональд Рейган, выдвинувший свой план стимулирования, который превратился в экономическую политику под названием «рейганомика». По сути, была создана так называемая экономика предложения, когда за счет эффективных стимулов, дерегулирования экономики и уменьшения налогообложения резко увеличилось совокупное предложение товаров и услуг. Расширение объема выпуска при сокращении издержек повысило занятость и способствовало снижению цен.

Поднявший ставки до шокового уровня председатель ФРС Пол Волкер впоследствии лишился доверия президентской администрации и был уволен. Правда, увеличение госрасходов при Рейгане привело к трехкратному росту государственного долга с $997 млрд до $2,85 трлн, и Соединенные Штаты превратились из крупнейшего международного кредитора в крупнейшего в мире должника.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Диван желаний Диван желаний

Татьяна Бабенкова из сериала и фильма «Полицейский с Рублевки»

Maxim
Как выглядел и что носил Иисус Христос? Вот что говорят эксперты: интересные факты! Как выглядел и что носил Иисус Христос? Вот что говорят эксперты: интересные факты!

Что мы знаем о внешности Иисуса?

ТехИнсайдер
«Черные лебеди» — 2025 «Черные лебеди» — 2025

Главные риски для финансовых рынков в 2025 году

Деньги
3,5 тонны роскоши 3,5 тонны роскоши

Китайский внедорожник TANK 700 очень большой, очень тихий и очень мощный

ТехИнсайдер
Управляющие отчитались о росте Управляющие отчитались о росте

Самые успешные инвестиции середины лета

Деньги
Эволюция платежных сервисов в регионах: от налички до BNPL Эволюция платежных сервисов в регионах: от налички до BNPL

Потенциал платежных систем и развитие финтеха в российских регионах

Inc.
Не до конца открытые врата Не до конца открытые врата

С какими трудностями сталкивается российский бизнес при работе в Азии

Монокль
Кто такая Парасту Ахмади — иранская певица, которой грозит смертная казнь за пение и отсутствие хиджаба Кто такая Парасту Ахмади — иранская певица, которой грозит смертная казнь за пение и отсутствие хиджаба

Парасту Ахмади была арестована за то, что нарушила иранские законы

Psychologies
Камбоджийские рыбаки поймали шесть вымирающих гигантских сомов меньше чем за неделю Камбоджийские рыбаки поймали шесть вымирающих гигантских сомов меньше чем за неделю

Рыбаки из Камбоджи менее чем за неделю поймали шесть гигантских шильбовых сомов

N+1
Нарисуем — будем жить! Нарисуем — будем жить!

3D-принтеры: прошлое, настоящее и космическое будущее

Зеркало Мира
Если только захочу Если только захочу

Как научить ребёнка мечтать?

Новый очаг
Когда застывшие чувства становятся хронической болью: как жить с человеком с ПТСР Когда застывшие чувства становятся хронической болью: как жить с человеком с ПТСР

Какие симптомы наблюдаются в ситуации травмы и как жить с человеком с ПТСР?

Psychologies
О Юрии Никулине. Великий клоун О Юрии Никулине. Великий клоун

Татьяна могла бы и сама стать известной актрисой, но Никулин не позволил

Коллекция. Караван историй
«Мечты сбываются, если верить и идти вперед» «Мечты сбываются, если верить и идти вперед»

Давид Манукян о своих источниках вдохновения, борьбе с выгоранием и уроках года

OK!
С легким паром! 7 правил, чтобы получить максимальный эффект от бани С легким паром! 7 правил, чтобы получить максимальный эффект от бани

Врачи предупреждают – париться можно не всем и отнюдь не до седьмого пота!

Лиза
Что нас ждет в Новом году Что нас ждет в Новом году

Символом 2025 года станет Зеленая Змея. Как встретить таинственную хозяйку года?

Лиза
«Нет такого вопроса, на который у звезд не было бы правильного ответа» «Нет такого вопроса, на который у звезд не было бы правильного ответа»

Что нужно сделать, чтобы в 2025 году вам сопутствовала удача в делах

Добрые советы
5 советов, как отключить голову во время секса 5 советов, как отключить голову во время секса

Как перестать думать о неважном и начать чувствовать?

Psychologies
«Что наша жизнь? Игра!»: как эволюционировали интеллектуальные телешоу в России «Что наша жизнь? Игра!»: как эволюционировали интеллектуальные телешоу в России

Как на российском телевидении складывался жанр интеллектуальной игры?

Правила жизни
У кого и как чаще всего развивается зависимость: 3 основные стадии У кого и как чаще всего развивается зависимость: 3 основные стадии

Зависимость: где эта роковая точка невозврата и кому стоит быть осторожнее?

Psychologies
Игра на контрастах: как развивается рынок цветных драгоценных камней Игра на контрастах: как развивается рынок цветных драгоценных камней

Как добывают редкие цветные драгоценные камни и в чем их ценность?

Forbes
Это не шутки: что такое мемкоины Это не шутки: что такое мемкоины

Можно ли разбогатеть на меме с собачкой или лягушонком

VC.RU
Историческая сага: 5 книг для ценителей масштабных историй Историческая сага: 5 книг для ценителей масштабных историй

Романы-саги, которые позволят рассмотреть мировые события с разных точек зрения

Maxim
Грустная дива: как оперная певица Мария Каллас покорила мир и лишилась голоса Грустная дива: как оперная певица Мария Каллас покорила мир и лишилась голоса

Трагичная история оперной дивы Марии Каллас, которая так и не нашла любви

Forbes
Целую, береги себя Целую, береги себя

Новый год в трогательных воспоминаниях

Новый очаг
Для чего может пригодиться пушка Гаусса? Для чего может пригодиться пушка Гаусса?

Поиск параметров конверсии энергии магнитного поля в кинетическую энергию

Наука и техника
Государство недооценивает проблемы в АПК Государство недооценивает проблемы в АПК

Какие риски угрожают развитию АПК

Агроинвестор
«А на что мне миллион?» «А на что мне миллион?»

Сколько денег было у графа Монте-Кристо

Деньги
Сделай меня незаметно: как меняется отношение к пластической хирургии в наши дни Сделай меня незаметно: как меняется отношение к пластической хирургии в наши дни

Как модернизируется сегмент пластической хирургии?

Forbes
К духам воды К духам воды

Шаманизм — важная составляющая жизни бурят. Каждый обряд проходит по-разному

Seasons of life
Открыть в приложении