Какую экономическую модель выбирает Россия

ДеньгиОбщество

Догматический монетаризм или новое кеинсианство

Какую экономическую модель выбирает Россия

Текст Александр Лосев, финансист. Фото Антон Белицкий

Антон Белицкий

Логика Чеширского Кота подсказывает, что многолетняя борьба с инфляцией постоянным повышением ключевой ставки и непрекращающейся девальвацией национальной валюты рано или поздно куда-нибудь приведет. Эксперты рассматривают различные сценарии от «волкеровского шока» и рецессии до стагфляции с последующей трансформацией российской экономики в принципиально иную модель развития.

«Куда-нибудь ты обязательно попадешь,— сказал Кот.— Нужно только достаточно долго идти». Льюис Кэрролл , «Приключения Алисы в Стране чудес», 1865 год

«Догмы нужны, поскольку нужно абсолютное повиновение подданных, однако невозможно обойтись без коррективов, диктуемых потребностями политики власть предержащих». Джордж Оруэлл , роман «1984»

Бескомпромиссное инфляционное таргетирование

«Мы сейчас находимся в переломной точке. По оценке банков и предприятий, уже в ближайшие месяцы можно ожидать общего замедления роста корпоративного кредитного портфеля, уменьшения его вклада в рост совокупного спроса. С некоторым лагом, а здесь очень важны лаги, это приведет к замедлению текущей инфляции, а затем мы увидим перелом и в показателях годовой инфляции. Это и будет подтверждением того, что денежно-кредитная политика достигла наконец требуемой жесткости, чтобы с учетом всех обстоятельств, которые влияют на инфляцию, обуздать рост цен»,— заявила председатель Центрального банка Эльвира Набиуллина на пленарном заседании Государственной думы РФ 19 ноября 2024 года.

Для руководителей центральных банков настоящей «иконой» борьбы с инфляцией стал 12-й председатель ФРС США Пол Адольф Волкер, который, следуя правилу древнеримских эскулапов «similia similibus curantur» («подобное излечивается подобным»), резко повысил ставку по федеральным фондам для сдерживания инфляции. Председатель Банка России Эльвира Набиуллина в интервью агентству Bloomberg в 2015 году сказала, что с большим уважением относится к Полу Волкеру, который смог снизить инфляцию и провести страну через непростой период. Так называемый шок Волкера — резкое повышение ключевых процентных ставок и таргетирование денежной массы — превратился для центральных банков в непререкаемую догму.

«Вхождение в фазу стагнации состоялось. Уже третий месяц идет „закрепление“ тенденции»,— указывается в презентации Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), подготовленной для XIX Международной конференции «Российские регионы в фокусе перемен». В ноябрьском докладе ЦМАКП «О рисках стагфляции в российской экономике» отмечается, что «текущий высокий уровень ключевой ставки и обозначенные ЦБ перспективы ее дальнейшего повышения создали риск экономического спада и обвала инвестиций уже в ближайшее время. Можно констатировать, что эта политика лишь ограниченно эффективна в отношении снижения инфляции, но несет недопустимо высокие риски провоцирования рецессии и разбалансировки процессов воспроизводства в реальном секторе».

В свое время шок от действий главы ФРС Пола Волкера ввергнул американскую экономику в рецессию 1980–1982 годов, обрушил фондовый рынок на 27% и стоил президенту Джимми Картеру кресла в Белом доме. Сильнее всего пострадали секторы производства, машиностроения и строительства. Рецессия привела к потере 2,9 млн рабочих мест, причем под занавес рецессии в 1982 году 90% всех потерь рабочих мест пришлось на обрабатывающую промышленность. Безработица в США тогда достигла послевоенного максимума в 10,8%.

Экономика предложения и экономика спроса или … ни то, ни другое

«Числом поболее, ценою подешевле?». А. С . Грибоедов, «Горе от ума», 1825

От стагфляции, вызванной жесткими действиями ФРС, американскую экономику спас президент-республиканец Рональд Рейган, выдвинувший свой план стимулирования, который превратился в экономическую политику под названием «рейганомика». По сути, была создана так называемая экономика предложения, когда за счет эффективных стимулов, дерегулирования экономики и уменьшения налогообложения резко увеличилось совокупное предложение товаров и услуг. Расширение объема выпуска при сокращении издержек повысило занятость и способствовало снижению цен.

Поднявший ставки до шокового уровня председатель ФРС Пол Волкер впоследствии лишился доверия президентской администрации и был уволен. Правда, увеличение госрасходов при Рейгане привело к трехкратному росту государственного долга с $997 млрд до $2,85 трлн, и Соединенные Штаты превратились из крупнейшего международного кредитора в крупнейшего в мире должника.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Мастер мира Мастер мира

VR-концерт в соборе Нотр-Дам де Пари, восстановленном в виртуальной реальности

Популярная механика
Третий не лишний: как работают семейные медиаторы и доулы по разводам Третий не лишний: как работают семейные медиаторы и доулы по разводам

Медиаторы по разводам: что это за профессия, насколько она пользуется спросом?

Forbes
«Черные лебеди» — 2025 «Черные лебеди» — 2025

Главные риски для финансовых рынков в 2025 году

Деньги
11 возможных причин того, что вы все еще одна 11 возможных причин того, что вы все еще одна

Скорее всего, у того, что вы пока не в отношениях, есть весомая причина

Psychologies
Любовь наперекор Любовь наперекор

Haval H3 просто обречен на любовь – и плевать на законы физики

ТехИнсайдер
Искусственный интеллект освоил 3D-печать Искусственный интеллект освоил 3D-печать

Аддитивные технологии включаются в производство высокотехнологичных изделий

Монокль
Мухи вредные и полезные Мухи вредные и полезные

Насекомые — это как бы параллельный мир, окружающий нас повсюду

Наука и жизнь
Роботы теснят программистов Роботы теснят программистов

Какие факторы провоцируют нарастающую волну увольнений специалистов в сфере IT

Монокль
Немое кино Немое кино

Истории, которых не было, но которые могли бы быть

Автопилот
Загадка темной материи по-прежнему не раскрыта Загадка темной материи по-прежнему не раскрыта

Темная материя: проблема «последнего парсека», новые факты и рекорды в поисках

Знание – сила
Сами себя заработают Сами себя заработают

Если копить никак не получается, пора изучить все скрытые возможности денег

VOICE
Маяк, стадион, заброшенная школа, аэродром — необычные и странные места, где живут люди Маяк, стадион, заброшенная школа, аэродром — необычные и странные места, где живут люди

Нестандартное мышление людей позволил обрести вторую жизнь заброшенным зданиям

Inc.
На берегах Оранжевой реки На берегах Оранжевой реки

Англо-бурская война в литературе и в кино

Знание – сила
Ольга и Мария Гусевы Ольга и Мария Гусевы

Фэшн-дивы Ольга и Мария Гусевы собрали уникальную коллекцию посуды

Собака.ru
7 мифов про метаболизм: Разобьём новогодние мифы вместе! 7 мифов про метаболизм: Разобьём новогодние мифы вместе!

Сколько можно есть — новогодние мифы о метаболизме

Новый очаг
Инвестиции не задались Инвестиции не задались

Самые выгодные вложения 2024 года

Деньги
Илья Попов Илья Попов

Илья Попов собрал самую большую в России коллекцию дизайнерских игрушек

Собака.ru
Вода — главный ресурс на Луне Вода — главный ресурс на Луне

Почему «лунная вода» важна для понимания происхождения жизни на Земле?

Зеркало Мира
Элементарно — эмпатия Элементарно — эмпатия

Перезагрузка территорий и редевелопмент — тренд, особенно в Петербурге

Собака.ru
Музыка может изменить ваше отношение к прошлому Музыка может изменить ваше отношение к прошлому

Исследование: музыка может изменить то, как вы запоминаете прошлое

ТехИнсайдер
Информационная безопасность: десять основных видов хакерских атак Информационная безопасность: десять основных видов хакерских атак

Отрывок из книги Антона Евгеньева «Ценность ваших решений»

Forbes
Relax, Take It Easy Relax, Take It Easy

Что самое важное в совместном отдыхе для Алексея и Лейсан Чадовых

OK!
Николай, Карачун, Трескунец: правдивая история Деда Мороза Николай, Карачун, Трескунец: правдивая история Деда Мороза

Прежде чем стать дедушкой в красной шубе, Дед Мороз проделал долгий путь

Правила жизни
Повеяло Повеяло

Техника по-пионерски плюс комфорт по-буржуински

Автопилот
«Нет причин не продлить нашу жизнь до 200 лет и даже до 1000» «Нет причин не продлить нашу жизнь до 200 лет и даже до 1000»

Как мировая наука и бизнес борются со старением

РБК
Королевский детектив Королевский детектив

В 1694 году Филипп Кристоф фон Кёнигсмарк вошёл во дворец Эрнста Августа

Дилетант
Егор Крид: «Этот год оказался ключевым для меня» Егор Крид: «Этот год оказался ключевым для меня»

Обсудили с певцом 30-летний рубеж, фиты и стадионные концерты

VOICE
К духам воды К духам воды

Шаманизм — важная составляющая жизни бурят. Каждый обряд проходит по-разному

Seasons of life
Эмоциональное обслуживание: почему вы им занимаетесь и как это влияет на вашу жизнь Эмоциональное обслуживание: почему вы им занимаетесь и как это влияет на вашу жизнь

Как часто вы полностью меняете свои планы ради родных или друзей?

Psychologies
Вечность пахнет нефтью Вечность пахнет нефтью

«Лэндмен»: нефтедобытчики куют американскую мечту

Weekend
Открыть в приложении